La période de viabilité
Conformément à la disposition 30 du Code de gouvernance d'entreprise britannique, les administrateurs ont évalué les perspectives du Groupe sur une période supérieure à douze mois. Ils estiment qu'une période de cinq ans est appropriée, compte tenu de l'horizon de planification quinquennal du Groupe, de la visibilité raisonnable qu'il offre sur son portefeuille d'opportunités et des délais et besoins en capital de certains investissements. Une période plus longue introduirait une plus grande incertitude, tandis qu'une période plus courte ne refléterait pas le calendrier des décisions relatives aux capacités et aux investissements.
Évaluation de la viabilité
Le Groupe est considéré comme viable s'il maintient des ratios de couverture des intérêts et d'emprunts nets sur EBITDA conformes à ses engagements financiers (voir l'analyse du directeur financier du Groupe sous « Facilité d'emprunt ») et s'il dispose d'une marge de manœuvre suffisante en matière d'endettement pour financer ses opérations.
L’évaluation du Conseil d’administration a porté sur la stratégie du Groupe, son appétit pour le risque, ses principaux risques et l’efficacité des mesures d’atténuation, notamment des tests de résistance dans des scénarios pessimistes mais plausibles. Le plan quinquennal est revu au moins deux fois par an par le Conseil d’administration. L’évaluation a examiné à la fois des scénarios défavorables individuels et des combinaisons de scénarios.
Les administrateurs estiment que le Groupe dispose d'un éventail de mesures d'atténuation, notamment des mesures qui ont fait leurs preuves pendant la période de la COVID-19 (gestion des coûts et des dépenses d'investissement et mesures relatives au fonds de roulement), ainsi que d'une couverture d'assurance appropriée.
Scénarios testés
Cas de base
Le plan quinquennal du Groupe est élaboré chaque année, puis présenté, examiné et approuvé par le Conseil d'administration.
Scénarios défavorables
1. Perturbation liée à la pandémie : tests de résistance basés sur l'expérience de 2020.
2. Inflation des coûts prolongée avec une capacité limitée d'ajustement des prix, y compris une pression sur les marges.
3. Risques liés à la performance de l'entreprise : croissance inférieure aux prévisions.
4. Perte d'un client clé : scénario de stress reflétant la perte de l'activité Chaussures.
5. La livre sterling se renforce sensiblement face au dollar américain ; l'impact de l'euro est considéré comme moins important en raison de la couverture naturelle.
Confirmation de la viabilité à plus long terme
Sur la base de l’évaluation exposée ci-dessus, les administrateurs confirment qu’ils ont des raisons de croire que le Groupe continuera à exercer ses activités et à honorer ses engagements, à leur échéance, au cours des cinq prochaines années.