Une année de performances record et d'élan stratégique, marquée par la poursuite de notre expansion au-delà de notre cœur de métier historique et le renforcement des fondements d'une croissance à long terme.
Ronan Cox
PDG du groupe
Aperçu
L'année 2025 a été marquée par des performances exceptionnelles, confirmant la dynamique positive de Zotefoams. Nous avons réalisé des chiffres d'affaires et des bénéfices records, tout en menant à bien d'importantes initiatives stratégiques dans un contexte macroéconomique et géopolitique difficile. Le chiffre d'affaires du Groupe a progressé de 7 % pour atteindre 158,5 millions de livres sterling (contre 147,8 millions en 2024), un nouveau record pour le Groupe. Le bénéfice ajusté avant impôt a bondi de 39 % pour s'établir à 21,2 millions de livres sterling, un niveau record, grâce à une solide performance opérationnelle, une gestion rigoureuse des coûts et les avantages d'une gamme de produits et d'une offre de marché de plus en plus différenciées. La génération de trésorerie s'est également nettement améliorée pour atteindre près de 40 millions de livres sterling, permettant ainsi la poursuite des investissements tout en préservant un bilan solide et en réduisant l'endettement d'une année sur l'autre.
Cette performance a été soutenue par une demande robuste sur les principaux marchés finaux, notamment grâce à la vigueur continue de nos activités Consommateurs et Style de vie, en particulier les chaussures de sport, ainsi qu'à de solides progrès dans les secteurs des Transports et des Technologies intelligentes. Parallèlement, nous avons réalisé des progrès tangibles en nous développant au-delà de nos marchés et de notre offre de produits historiques, en élargissant notre présence géographique et en approfondissant nos relations clients sur un plus large éventail d'applications. Malgré les pressions inflationnistes, la complexité persistante de la chaîne d'approvisionnement et l'incertitude géopolitique, nous avons dépassé les attentes du marché pour la troisième année consécutive. Cette constance témoigne de la résilience de notre modèle économique et de l'efficacité des changements stratégiques mis en œuvre au cours des deux dernières années.
Surtout, 2025 n'a pas été une année de simples résultats financiers solides ; elle a été marquée par des actions concrètes visant à accélérer la mise en œuvre des composantes clés de notre stratégie. Nous avons poursuivi la transformation de Zotefoams en une organisation davantage axée sur le marché, le client et l'intégration mondiale. Nous avons investi dans l'innovation et nos capacités, renforcé notre leadership et notre rythme opérationnel, et pris des mesures décisives pour positionner le Groupe sur la voie d'une croissance durable à long terme. La finalisation de notre première acquisition, Overseas Konstellation Company SA (« OKC »), l'accélération de notre expansion industrielle en Asie et le développement continu de notre culture de haute performance, davantage centrée sur le client, constituent autant de progrès concrets au regard des priorités stratégiques que nous nous sommes fixées.
Le résultat opérationnel ajusté et la génération de trésorerie du Groupe se sont nettement améliorés au cours de l'exercice, finançant des investissements stratégiques et l'acquisition d'OKC tout en préservant sa flexibilité financière. Le levier financier net en fin d'exercice était inférieur à celui de 2024, malgré une activité d'investissement accrue, témoignant de la solidité de notre flux de trésorerie opérationnel et de notre approche rigoureuse en matière d'allocation de capital.
En 2026, Zotefoams poursuit sa croissance en tant qu'entreprise plus forte, plus diversifiée et plus résiliente. Notre présence est mieux équilibrée sur l'ensemble des marchés, régions et auprès de nos clients, grâce à un réseau mondial de sites de production performants et à une organisation de plus en plus orientée marché. Forts d'une stratégie claire, d'une équipe dirigeante engagée et compétente et d'une situation financière solide, nous sommes bien positionnés pour continuer à générer une croissance rentable et à créer de la valeur à long terme pour toutes nos parties prenantes.
progrès stratégique
Nous avons réalisé d'importants progrès stratégiques en 2025, atteignant les objectifs clés de notre stratégie renouvelée, « Développer au-delà du cœur de métier ». Ces deux dernières années, cette stratégie a permis de repositionner Zotefoams, d'une organisation principalement axée sur les produits, vers une entreprise davantage orientée marché, centrée sur le client et intégrée à l'échelle mondiale. En 2025, cette transformation s'est concrétisée de manière décisive.
Fondamentalement, l’expansion au-delà du cœur de métier consiste à élargir nos marchés, à approfondir nos relations clients et à bâtir une plateforme capable de générer une croissance durable et de qualité. Au cours de l’année, nous avons progressé dans ce sens autour de quatre priorités interdépendantes : l’orientation marché, l’expansion géographique, l’innovation et la technologie, ainsi que les ressources humaines et la culture d’entreprise.
Orientation marché
Un pilier central de notre stratégie a été l'adoption d'un modèle commercial axé sur l'industrie. Début 2025, nous avons réorganisé notre organisation commerciale mondiale autour de trois grands secteurs d'activité : Biens de consommation et art de vivre, Transports et technologies intelligentes, et Construction et autres secteurs industriels. Ce changement fondamental marque une rupture avec une vision centrée sur le produit et une orientation plus claire vers les besoins des clients, les propositions de valeur axées sur les applications et la dynamique des marchés finaux.
Cette nouvelle structure a permis de mieux cibler les besoins clients, d'améliorer la responsabilisation et de renforcer la collaboration interrégionale. Elle a également optimisé notre capacité à identifier et prioriser les opportunités de croissance, à allouer plus efficacement les ressources et à développer des solutions adaptées aux exigences spécifiques de chaque secteur. Les bénéfices de cette approche sont déjà visibles : dynamisme commercial accru, portefeuille d'opportunités plus étoffé et engagement renforcé auprès de nos clients stratégiques sur de nombreux marchés.
Expansion géographique
L'année 2025 a également été marquée par des progrès significatifs dans l'expansion géographique de Zotefoams, notamment dans les régions essentielles à notre croissance à long terme. Nous avons finalisé notre première acquisition, OKC, renforçant ainsi notre présence en Europe du Sud et centrale et y intégrant des compétences complémentaires et des relations clients solides. Parallèlement, nous avons accéléré notre expansion industrielle en Asie, en investissant massivement dans une nouvelle usine au Vietnam afin de soutenir notre principal marché : la chaussure de sport.
Il s'agit d'actions stratégiques ciblées : nous étendons notre présence afin d'améliorer la proximité avec nos clients, de renforcer la résilience de notre chaîne d'approvisionnement et d'accroître notre rentabilité à long terme. L'alliance d'investissements organiques et d'acquisitions sélectives offre une voie flexible et maîtrisée vers une diversification géographique.
Innovation et technologie
L’innovation demeure essentielle à notre différenciation et à notre compétitivité à long terme. En 2025, nous avons poursuivi nos investissements en recherche et développement tout en renforçant notre orientation vers une innovation étroitement alignée sur nos marchés verticaux et nos clients. Nous avons accéléré le développement d’un nouveau Centre mondial d’innovation au Royaume-Uni, consolidant et modernisant nos capacités de R&D et d’essais, et signé un bail pour un Centre d’innovation dédié à la chaussure en Corée du Sud afin de favoriser une collaboration technique plus étroite avec nos principaux clients et partenaires en Asie.
Dans le même temps, nous avons pris des mesures décisives pour réaffecter les ressources des initiatives qui ne répondaient plus à nos critères stratégiques et de rentabilité. Suite à la décision d'arrêter tout investissement dans l'initiative d'emballage ReZorce en 2024, nous avons réorienté les ressources des initiatives qui ne répondaient plus à nos critères stratégiques et de rentabilité, et recentré nos efforts d'innovation sur des domaines présentant des perspectives de commercialisation plus claires, reflétant une approche plus rigoureuse et axée sur l'exécution. Cette décision a déjà eu un impact positif sur la rentabilité, nous permettant de redéployer les ressources vers des programmes d'innovation présentant des perspectives de réussite commerciale plus évidentes. De ce fait, les investissements en innovation en 2025 étaient mieux alignés sur la demande client, l'efficacité opérationnelle et la création de valeur.
Peuple et culture
Ce progrès repose sur l'évolution constante de notre culture et de notre organisation. 2025 a été la première année complète d'exploitation avec une équipe dirigeante renouvelée et un rythme opérationnel plus clair. Nous avons défini un ensemble de valeurs – Courage, Impact et Respect – avec la Santé et la Sécurité comme priorité absolue, afin d'orienter les décisions et les comportements au sein du Groupe.
Nous avons renforcé nos compétences en leadership, clarifié les responsabilités et lancé des initiatives pour instaurer une culture plus performante et davantage axée sur le client. L'exemple d'OKC, caractérisé par une grande réactivité et une forte orientation client, a conforté notre ambition d'améliorer la rapidité, la flexibilité et la qualité de service au sein du Groupe. Ces transformations culturelles sont essentielles pour maintenir notre dynamique stratégique et garantir que la qualité de l'exécution soit à la hauteur de nos ambitions de croissance.
Collectivement, les actions entreprises en 2025 marquent une rupture dans le fonctionnement et la compétitivité de Zotefoams. Nous bâtissons une entreprise plus diversifiée, orientée marché et résiliente, dotée d'une plateforme plus solide pour une croissance sélective. Bien qu'il reste du chemin à parcourir, les progrès réalisés au cours de l'année nous confortent dans l'idée que notre stratégie de diversification porte ses fruits et positionne favorablement le Groupe pour la prochaine étape de sa croissance et de son développement.
S'étendre au-delà du noyau
L'un des principaux facteurs de notre progression en 2025 a été l'accélération de l'expansion de Zotefoams au-delà de son cœur de métier historique. Cette expansion ne vise pas à nous éloigner de nos atouts, mais plutôt à les étendre à de nouveaux marchés, zones géographiques et applications où notre technologie, notre savoir-faire et nos relations clients peuvent générer des rendements attractifs et durables. Au cours de l'année, cette stratégie a été mise en œuvre grâce à une combinaison d'acquisitions ciblées, d'investissements organiques maîtrisés et d'une approche plus ciblée de l'innovation.
Fusions et acquisitions ciblées : élaboration d'un plan d'action évolutif
En novembre 2025, Zotefoams a franchi une étape majeure en finalisant sa première acquisition significative. Nous avons en effet acquis OKC, fabricant espagnol de mousse, pour un montant total pouvant atteindre 36 millions d'euros (dont 27,6 millions d'euros versés immédiatement et un complément de 8,4 millions d'euros pouvant être différé en fonction des résultats financiers d'OKC en 2026). Cette transaction constitue la première étape concrète de notre stratégie de croissance externe ciblée et devrait avoir un effet positif sur nos résultats dès 2026.
OKC apporte des compétences, des produits et des circuits de distribution complémentaires, en parfaite adéquation avec nos priorités stratégiques. Son acquisition renforce notre présence sur des marchés européens clés, notamment en Espagne, en France, en Allemagne et en Italie, tout en minimisant les chevauchements avec notre clientèle existante. Surtout, OKC apporte un modèle opérationnel résolument axé sur le client et une solide réputation en matière de réactivité et de service – des atouts que nous considérons comme des facteurs de différenciation essentiels et que nous cherchons activement à généraliser au sein du Groupe.
Nous privilégions une approche d'intégration qui combine les atouts des deux entités, préservant ainsi la culture entrepreneuriale et axée sur le client qui a fait le succès d'OKC, tout en tirant parti de l'envergure opérationnelle, de l'expertise technique et de la présence mondiale de Zotefoams. Les premières phases d'intégration se déroulent bien et nous prévoyons qu'OKC contribuera de manière croissante à la performance du Groupe à moyen terme, tout en renforçant nos compétences.
D'un point de vue stratégique, OKC fournit un modèle pour la manière dont nous entendons aborder les futures fusions-acquisitions : une approche disciplinée, sélective et axée sur l'adéquation stratégique et la création de valeur.
Expansion organique : construire une plateforme en Asie
Parallèlement aux fusions-acquisitions, nous avons continué d'investir dans des opportunités de croissance organique, essentielles à notre stratégie à long terme. L'Asie est une région cruciale pour Zotefoams sur le long terme, et 2025 a marqué une étape décisive dans l'établissement d'une présence industrielle plus proche de nos marchés finaux les plus importants et à la croissance la plus rapide. Afin de soutenir cette expansion, nous avons créé au cours de l'année un poste de directeur général pour l'Asie, renforçant ainsi le leadership et la supervision régionaux tandis que nous développons notre plateforme dans la région et mettons en œuvre nos plans d'investissement.
Au cours de l'année, nous avons fait progresser le développement d'un nouveau site de production au Vietnam, spécialisé dans la fabrication de préformes en mousse 3D de pointe pour les chaussures de sport. Cet investissement a le potentiel de transformer le Groupe : il positionne Zotefoams au cœur d'un pôle de production mondial majeur, au plus près de nos clients, renforce nos capacités technologiques, adapte notre production à l'évolution géographique de nos principaux clients et crée, à terme, une chaîne d'approvisionnement plus résiliente et plus rentable.
Afin de maîtriser les risques liés à l'exécution et d'accélérer la livraison, nous avons conclu un partenariat stratégique avec Seoheung Co. Ltd. (« Seoheung »), spécialiste reconnu de la chaîne d'approvisionnement de la chaussure et fort d'une vaste expérience de fabrication au Vietnam et en Asie. Aux termes de ce partenariat, Seoheung prendra une participation de 17,5 % dans notre filiale vietnamienne en échange d'un investissement de 10 millions de dollars, contribuant ainsi au coût total du projet, estimé à environ 32 millions de dollars. Ce partenariat apporte une précieuse expertise locale, renforce nos relations clients dans la région et conforte notre approche rigoureuse en matière d'allocation de capital.
La construction et la mise en service du site loué au Vietnam sont en cours, avec une livraison prévue fin 2020/début 2027. Si, dans un premier temps, ce site soutiendra notre activité Consommateurs et Style de vie, notamment les chaussures de sport, son importance stratégique est plus large. À terme, il permettra de transférer certains volumes actuellement produits au Royaume-Uni, libérant ainsi des capacités de production en Europe pour accompagner la croissance sur d'autres marchés et pour d'autres applications. C'est un exemple concret de la manière dont l'expansion géographique favorise non seulement la croissance, mais aussi la flexibilité, la résilience et l'amélioration de la rentabilité pour l'ensemble du Groupe.
Innovation : concentration, discipline et alignement avec le client
L'innovation demeure un atout majeur pour Zotefoams, mais notre approche en 2025 s'est caractérisée par une plus grande rigueur et une discipline accrue. Nous avons continué d'investir dans la R&D et les infrastructures d'innovation, tout en renforçant l'adéquation entre nos activités d'innovation, les besoins de nos clients et les objectifs commerciaux.
Nous avons progressé dans nos projets de création d'un nouveau Centre mondial d'innovation à notre siège social britannique, consolidant et modernisant nos installations de R&D et d'essais afin de soutenir le développement de produits et l'innovation de procédés au sein du Groupe. Parallèlement, nous avons signé un bail pour un Centre d'innovation pour la chaussure en Corée du Sud, permettant de présenter notre technologie, de renforcer la collaboration technique avec nos principaux clients et partenaires asiatiques et de soutenir l'accélération de notre stratégie de production en Asie.
Les avantages de cette approche plus ciblée se font de plus en plus sentir. Nos investissements en innovation sont désormais mieux alignés sur nos marchés verticaux, soutenant les applications où la performance, la fiabilité et la durabilité sont essentielles. Cette rigueur restera un pilier de notre stratégie d'innovation.
Une plateforme pour une croissance durable
Ensemble, nos actions en 2025 marquent un tournant décisif dans la manière dont Zotefoams se développe au-delà de son cœur de métier historique. Grâce à des acquisitions ciblées, des investissements organiques rigoureux et une stratégie d'innovation plus ciblée, nous bâtissons une plateforme de croissance plus large et plus résiliente. Ces initiatives sont parfaitement alignées sur notre stratégie, notre gestion rigoureuse du capital et les priorités de nos clients, et elles constituent un socle solide pour poursuivre notre progression dans les années à venir.
Orientation stratégique – marchés verticaux principaux
S’appuyant sur notre approche axée sur le marché, notre entreprise est organisée autour de trois grands secteurs d’activité : Biens de consommation et style de vie, Transports et technologies intelligentes, et Construction et autres secteurs industriels.
Le secteur Biens de consommation et Style de vie a de nouveau représenté notre principal segment en 2025 et a été le moteur de la croissance du Groupe. La demande de chaussures de sport est restée soutenue pendant la majeure partie de l'année, grâce à d'importants programmes clients et à des cycles de produits axés sur la performance. Malgré des volumes exceptionnels, nous anticipions un retour à la normale de la demande après cette période de croissance. Notre priorité est donc de positionner l'entreprise pour assurer une croissance durable lors de la prochaine phase de développement, en misant sur une plus grande proximité avec nos clients et une présence mondiale plus flexible.
Au-delà des chaussures, le secteur Consommateur et Loisirs englobe un éventail de niches plus restreintes mais prometteuses où les performances avancées des mousses peuvent justifier une valeur ajoutée. En 2025, nous avons exploré de manière sélective les opportunités offertes par les applications grand public et de loisirs, renforçant ainsi notre portefeuille de projets et nous concentrant sur les domaines présentant un fort potentiel de réussite.
Le secteur des technologies de transport et intelligentes a enregistré une croissance solide, soutenue par la demande dans l'aérospatiale et d'autres applications de haute spécification. Le succès dans ce domaine repose sur des cycles de qualification longs, un engagement technique approfondi et une performance constante conforme aux normes les plus exigeantes – des domaines où l'expertise et le savoir-faire technique de Zotefoams constituent un avantage durable. Nous avons continué d'investir de manière ciblée dans nos compétences et la relation client, en privilégiant les opportunités offrant des perspectives claires de revenus durables et de qualité.
du secteur Construction et autres activités industrielles ont été mitigées, reflétant un contexte plus difficile dans certains segments de la chaîne d'approvisionnement du secteur de la construction, compensé par une amélioration de l'activité dans certaines applications industrielles. Cette expérience conforte notre approche sélective et notre maîtrise des marges. À long terme, ce secteur vertical continue d'offrir des opportunités, soutenues par des facteurs de croissance à long terme tels que les exigences en matière d'efficacité énergétique et de sécurité, et renforcées par l'intégration d'OKC à notre portefeuille.
Dans les trois secteurs d'activité, cette structure apporte une clarté accrue : une priorisation plus précise, une responsabilisation renforcée et une allocation plus efficace des talents, des efforts d'innovation et des capitaux. Bien que cette transition soit encore à ses débuts, l'année 2025 a déjà démontré des progrès tangibles en termes de performance et de qualité d'exécution.
transformation culturelle
Tout au long de l'année 2025, nous avons continué à faire évoluer la culture de Zotefoams afin de soutenir la prochaine phase du développement du Groupe, en intégrant formellement nos valeurs fondamentales – Courage, Impact et Respect – la santé et la sécurité étant notre priorité absolue.
Ces valeurs définissent un cadre commun pour la prise de décision et les comportements au sein du Groupe, renforçant ce que nous attendons de nous-mêmes en tant que dirigeants et collègues, et la manière dont nous interagissons avec les clients, les partenaires et les communautés.
Le courage consiste à faire des choix clairs et à agir avec détermination. En 2025, cela s'est traduit par notre volonté de remettre en question les méthodes de travail traditionnelles, de réorienter l'entreprise autour de marchés verticaux et de prendre des décisions stratégiques réfléchies, notamment en abandonnant les activités qui ne répondaient plus à nos critères stratégiques ou de rentabilité. Nous avons encouragé les équipes à se concentrer sur ce qui compte le plus pour les clients et à s'approprier la réalisation des projets, grâce à une responsabilisation et des pouvoirs de décision plus clairs. Cela a permis d'accélérer les processus, de réduire la complexité et de renforcer l'engagement client.
L'impact est au cœur de notre approche axée sur l'exécution et les résultats. Nous avons renforcé la collaboration interfonctionnelle entre les régions et les fonctions, en alignant davantage les équipes sur les clients et les marchés finaux. Cela a permis une résolution de problèmes plus rapide, une meilleure priorisation et un déploiement plus efficace des ressources. Nous avons constaté une culture de plus en plus axée sur les résultats : les équipes réagissent de manière proactive aux variations de la demande, réallouent les capacités lorsque cela est nécessaire et maintiennent leur dynamique tout au long de l'année.
Le respect façonne nos relations avec autrui et notre fonctionnement en tant qu'organisation mondiale. Il se traduit par notre priorité accordée à la communication ouverte, à la transparence et à la collaboration interrégionale, contribuant ainsi à décloisonner les services et à renforcer l'esprit d'équipe chez Zotefoams. Dans ce contexte, notre engagement en matière de santé et de sécurité demeure absolu et constitue le fondement de toutes nos activités. Si chaque incident est un incident de trop, nos performances en matière de sécurité restent supérieures aux normes du secteur et nous privilégions la prévention, l'apprentissage et l'amélioration continue.
Nous avons également activement sollicité l'avis de nos employés afin de nous assurer de l'impact significatif de nos initiatives culturelles. En conséquence, nous avons continué d'investir dans le développement du leadership, notamment par le lancement de notre programme de développement du leadership « Vivre avec courage » et la mise en place d'une équipe de direction de haut niveau chargée de renforcer la cohérence et de diffuser plus efficacement les priorités stratégiques au sein de l'organisation.
L’intégration d’OKC au cours de l’année a encore renforcé l’importance de la culture d’entreprise. Leur forte orientation client et leur réactivité ont placé la barre très haut et nous offrent de précieux enseignements pour améliorer sans cesse la qualité de nos services et notre orientation client au sein du Groupe.
Ces changements culturels sont essentiels à la pérennité de notre progression stratégique. En favorisant une organisation engagée, responsable et centrée sur le client, fondée sur une discipline de sécurité rigoureuse et des valeurs claires, nous créons les conditions d'une mise en œuvre cohérente, de l'innovation et d'une création de valeur à long terme.
Durabilité
Le développement durable est au cœur de la stratégie de Zotefoams et de notre mode de fonctionnement. Notre raison d'être, fournir des solutions matérielles optimales au service de la société, repose sur notre conviction que les mousses techniques, conçues de manière responsable et utilisées dans les applications appropriées, peuvent apporter des bénéfices environnementaux et sociétaux significatifs tout au long de leur cycle de vie. En 2025, nous avons continué à consolider les fondements de notre démarche de développement durable, en l'intégrant plus fermement à nos processus décisionnels opérationnels, à nos priorités d'innovation et à notre gouvernance.
Notre approche est pragmatique et rigoureuse. Nous privilégions les domaines où notre impact sera le plus significatif : réduire l’empreinte environnementale de nos activités, améliorer la performance environnementale de nos produits et garantir une gouvernance solide et transparente. Les enjeux de développement durable sont de plus en plus intégrés à nos décisions d’investissement, au développement de nos produits et à nos relations avec nos clients.
performance environnementale opérationnelle
En 2025, nous avons poursuivi nos efforts pour réduire l'impact environnemental de nos activités. Les initiatives d'efficacité énergétique mises en œuvre les années précédentes ont continué de porter leurs fruits, grâce à une meilleure maîtrise des procédés, à l'amélioration des rendements et à des investissements ciblés. Nous avons également augmenté la part d'électricité renouvelable dans certaines parties du Groupe, notamment par l'installation de nouvelles capacités, et fait progresser les initiatives sur site, telles que les installations solaires et les projets de récupération de chaleur, lorsque cela était pertinent. Ces actions ont contribué à stabiliser la consommation d'énergie, malgré l'augmentation des volumes de production, et ont permis de réduire durablement la consommation spécifique d'énergie.
La réduction des déchets demeure une priorité. Grâce à l'amélioration des rendements, un meilleur tri des rebuts et un recyclage interne accru, nous avons réduit d'année en année la quantité de déchets envoyés à la décharge. Bien que nos procédés ne soient pas gourmands en eau, nous continuons d'optimiser les systèmes de refroidissement et de manutention afin de minimiser toute consommation inutile. Ces améliorations témoignent de notre engagement envers la rigueur opérationnelle et l'amélioration continue.
durabilité et innovation des produits
L'impact durable des produits Zotefoams se concrétise souvent par leur utilisation. Les mousses légères contribuent à l'efficacité énergétique des transports, leur durabilité réduit la fréquence de remplacement et leur isolation haute performance permet de diminuer la consommation d'énergie dans les bâtiments et les systèmes industriels. En 2025, nous avons poursuivi nos efforts d'innovation afin d'atteindre ces objectifs, en nous concentrant sur les applications où performance des matériaux et objectifs de durabilité se renforcent mutuellement.
Nous avons progressé dans le développement de mousses intégrant des polymères recyclés et mené des essais avancés dans des applications ciblées, tout en maintenant des normes de performance et de qualité élevées. Nous avons également continué d'explorer les possibilités d'améliorer l'économie circulaire, notamment en explorant des filières de recyclage pour les déchets de production et les matériaux en fin de vie, lorsque cela est possible. Ces initiatives, encore à leurs débuts, sont guidées par une volonté affirmée de viabilité technique, de répondre aux besoins des clients et de respecter la réglementation.
Gouvernance et surveillance
Au cours de l'année, le Conseil d'administration a renforcé son contrôle sur les questions de développement durable, consolidant ainsi les responsabilités et assurant la cohérence entre les priorités, la stratégie et la gestion des risques en matière de développement durable. Nous poursuivons un dialogue constructif avec nos clients, investisseurs et autres parties prenantes sur les sujets liés au développement durable, conscients de l'importance croissante de données fiables, d'objectifs clairs et d'une mise en œuvre progressive.
Le développement durable est un processus de longue haleine, et nous sommes conscients qu'il reste encore beaucoup à faire. Notre approche repose sur le réalisme et la responsabilité : nous privilégions les actions réalisables, mesurables et créatrices de valeur. En intégrant le développement durable à nos activités et à nos innovations, nous sommes convaincus que Zotefoams peut poursuivre sa croissance de manière responsable tout en accompagnant ses clients dans la réalisation de leurs objectifs environnementaux et de performance.
Performances EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique)
La zone EMEA a enregistré une nouvelle année solide en 2025, s'appuyant sur une base très positive l'année précédente et démontrant la résilience et l'ampleur des opportunités offertes au Groupe dans cette région. L'EMEA demeure de loin la première région de Zotefoams, regroupant des sites de production au Royaume-Uni, en Espagne et en Pologne, soutenus par des équipes commerciales en Europe, en Inde et à Hong Kong. La région continue de jouer un rôle central dans la création de valeur, le développement des compétences techniques et les relations clients du Groupe.
Le chiffre d'affaires de la zone EMEA a progressé de 9,4 % pour atteindre 124 millions de livres sterling (contre 113,4 millions en 2024), signant ainsi une nouvelle année de ventes record. Cette croissance a été principalement portée par la vigueur persistante du segment Biens de consommation et Style de vie, notamment les chaussures de sport, ainsi que par une solide progression dans le secteur Transport et Technologies intelligentes et des résultats plus mitigés sur les marchés liés à la construction. La croissance de la région a également bénéficié d'une contribution initiale de 2 millions de livres sterling d'OKC suite à la finalisation de son acquisition en fin d'année. L'intégration d'OKC dans un modèle commercial et opérationnel européen unifié est en cours et devrait se poursuivre jusqu'en 2026.
Le secteur de la chaussure est resté le principal moteur de croissance en EMEA en 2025. Nous avons soutenu d'importants programmes clients et la constitution de stocks grâce à des livraisons significatives. La région a également bénéficié de l'évolution géographique en cours de la production mondiale de chaussures, qui a influencé les sources d'approvisionnement et la demande de production européenne. Les volumes ont atteint des niveaux exceptionnels au cours de l'année. Bien que ce niveau de croissance ne se maintienne pas indéfiniment, nos prévisions tablent sur un retour à la normale progressif, les clients ajustant leurs stocks après une période exceptionnellement faste.
Au-delà de la chaussure, le secteur Transport et Technologies intelligentes en EMEA a continué de progresser, notamment grâce à la forte demande du secteur aérospatial. Notre présence sur le marché des applications de haute spécification et exigeantes sur le plan technique demeure un facteur d'équilibre important dans la région. Dans le secteur Construction et Autres industries, les performances ont reflété des conditions plus contrastées au sein des chaînes d'approvisionnement, la faiblesse de la demande des distributeurs étant compensée par la vigueur des ventes directes aux industriels et la reprise de l'activité d'isolation en fin d'année. Conformément à notre stratégie, nous avons privilégié la qualité du chiffre d'affaires et la maîtrise des marges, notamment en nous engageant à abandonner les volumes ne répondant pas à nos critères de rentabilité.
Sur le plan opérationnel, la zone EMEA a réalisé de bonnes performances malgré un contexte de capacités difficiles. Nos sites au Royaume-Uni et en Pologne ont parfaitement répondu aux exigences des clients durant les périodes de forte utilisation. L'expérience d'un fonctionnement proche de la pleine capacité lors des pics de demande de chaussures conforte la pertinence stratégique d'un rééquilibrage progressif de l'empreinte industrielle du Groupe. Surtout, les performances de la zone EMEA en 2025 soulignent à la fois la vigueur de la demande client et l'importance d'une gestion rigoureuse des capacités pour garantir la qualité de service, la stabilité opérationnelle et la création de valeur à long terme.
Du point de vue de la rentabilité, le profil de marge de la zone EMEA en 2025 reflète des choix délibérés. La marge du segment a diminué, passant de 21,5 % à 20,5 %, sous l'effet conjugué du réinvestissement dans les capacités commerciales, des coûts liés à la transition organisationnelle due à l'intégration de notre modèle vertical par marché, de l'inflation salariale et des fluctuations des taux de change. Ces impacts ont été absorbés parallèlement à une forte croissance du chiffre d'affaires et sont cohérents avec notre approche qui privilégie la création de valeur et la résilience à long terme plutôt que l'optimisation des marges à court terme. Nous considérons ce niveau comme une base solide à partir de laquelle les marges pourront se redresser progressivement grâce à une croissance continue, une efficacité opérationnelle accrue et les avantages de notre modèle commercial de plus en plus axé sur le marché.
Au-delà de son envergure, la zone EMEA demeure stratégiquement centrale pour le Groupe. Elle allie des relations clients solides et durables, une large présence sur les trois marchés verticaux et une concentration de compétences techniques qui sous-tendent une grande partie de l'innovation et du développement d'applications du Groupe. Si la chaussure a été un moteur de croissance prépondérant ces dernières années, la zone EMEA offre également une expertise industrielle et aérospatiale qui favorise la diversification à mesure que la demande se normalise.
La zone EMEA aborde l'année 2026 avec un portefeuille renforcé et une présence étendue. Une contribution accrue d'OKC, la poursuite des progrès dans les projets hors chaussures et le rééquilibrage progressif des capacités devraient favoriser une meilleure résilience et une croissance plus solide. La zone EMEA restera un pilier de la performance du Groupe tandis que Zotefoams évolue vers une présence mondiale plus équilibrée, avec une exécution rigoureuse et la création de valeur à long terme au cœur de notre stratégie.
EMEA
Revenu
124 millions de livres sterling
Changement 9.4%
2024 113,4 millions de livres sterling
Amérique du Nord
Revenu
30,1 millions de livres sterling
Changement 7.1%
2024 28,1 millions de livres sterling
performance en Amérique du Nord
Notre région Amérique du Nord a réalisé une performance solide en 2025, surmontant un début d'année plus difficile dans le secteur de la construction et des autres activités industrielles pour atteindre une croissance robuste sur l'ensemble de l'année. Le chiffre d'affaires régional a augmenté de 7,1 % pour atteindre 30,1 millions de livres sterling (2024 : 28,1 millions de livres sterling).
La performance a été principalement tirée par la dynamique soutenue du secteur Transport et Technologies intelligentes, qui demeure le plus important marché vertical en Amérique du Nord et comprend des applications techniques à forte valeur ajoutée telles que l'aérospatiale et les emballages spéciaux. Au premier semestre, ce secteur a enregistré une forte croissance, soutenue par le succès continu rencontré auprès des grands comptes ciblés et par l'obtention de nouveaux projets clients. Cette dynamique s'est maintenue tout au long de l'année.
En revanche, le secteur Construction et autres industries en Amérique du Nord a affiché des résultats plus mitigés, reflétant des difficultés opérationnelles chez un client clé qui ont freiné la demande en début d'année. Comme indiqué dans notre rapport intermédiaire, cela a impacté la performance de notre usine de transformation de Tulsa (Zotefoams Midwest), où les volumes ont diminué malgré un contexte de marché favorable. Un plan de redressement a été mis en œuvre afin d'améliorer l'utilisation des capacités et de réduire progressivement la dépendance à un seul client, notamment en diversifiant notre portefeuille de projets conformément à notre stratégie de montée en gamme.
Sur le plan opérationnel, nous avons continué à consolider la plateforme de croissance de la région. La mise en service de notre deuxième cuve basse pression en Amérique du Nord a accru notre capacité de production et nous permet de saisir de nouvelles opportunités dans le domaine des mousses de polyoléfine et d'autres applications techniques, améliorant ainsi notre réactivité envers nos clients et nous offrant des perspectives de croissance.
D'un point de vue financier, la rentabilité de l'Amérique du Nord s'est sensiblement améliorée, grâce à un mix produits plus favorable dans le secteur Transport et Technologies intelligentes et à une meilleure maîtrise des opérations. La région a enregistré une nette progression de ses performances, avec un bénéfice de segment en hausse à 3,5 millions de livres sterling et une marge en progression à 11,6 % (contre 6,4 % en 2024), grâce à un mix produits plus favorable, une maîtrise des coûts et une baisse des prix des matières premières. Tout au long de l'année 2026, nous restons concentrés sur la pérennisation de cette amélioration par la poursuite de l'enrichissement de notre mix produits, une gestion rigoureuse des coûts et la mise en œuvre des mesures de redressement dans le secteur Construction et Autres activités industrielles.
Pour l’avenir, l’Amérique du Nord demeure stratégiquement importante, car elle présente des atouts structurels majeurs dans nos secteurs cibles et que nos investissements en capacités et notre orientation commerciale peuvent se traduire par une croissance plus soutenue et une rentabilité accrue à long terme. Nous continuerons de privilégier les opportunités de qualité sur les marchés finaux techniques, de renforcer l’engagement client et de bâtir une répartition régionale plus résiliente dans le cadre de notre stratégie.
Performances asiatiques
L’Asie contribue encore modestement au chiffre d’affaires du Groupe, mais revêt une importance stratégique cruciale pour la croissance à long terme de Zotefoams. En 2025, les résultats ont été affectés par un contexte commercial moins favorable à court terme et par notre choix de concentrer nos capacités sur d’autres régions, tout en investissant de manière ciblée dans la construction d’une plateforme plus importante pour l’avenir.
Le chiffre d'affaires a été principalement généré par l'activité Construction et autres activités industrielles, via les opérations d'isolation T-FIT®en Chine et en Inde. Le contexte concurrentiel en Chine s'est avéré plus difficile au cours de l'exercice, nous incitant à être plus sélectifs dans la recherche d'opportunités afin de préserver nos marges. En conséquence, la rentabilité régionale a reculé pour atteindre le seuil de rentabilité, reflétant à la fois la baisse des volumes et les coûts d'investissement initiaux liés au Vietnam et à la Corée du Sud.
Il est important de noter que l'Asie traverse une phase de transition. En 2025, nous avons réalisé des progrès considérables dans le développement de notre nouvelle usine de fabrication de chaussures au Vietnam, grâce à notre partenariat avec Seoheung, et dans la création d'un centre d'innovation pour la chaussure en Corée du Sud. Ensemble, ces investissements constituent une plateforme intégrée d'innovation et de production, en phase avec les futures chaînes d'approvisionnement de nos clients.
La production initiale au Vietnam est prévue entre fin 2026 et 2027, date à laquelle la contribution de l'Asie au chiffre d'affaires du Groupe augmentera sensiblement. À court terme, nous restons concentrés sur la mise en œuvre rigoureuse et la réalisation de ces programmes dans le respect des paramètres d'investissement approuvés.
Capacité et investissement
En 2025, nous avons continué d’investir de manière ciblée dans nos capacités, nos compétences et notre résilience opérationnelle afin de soutenir la mise en œuvre de notre stratégie et de positionner le Groupe pour une croissance durable. Ces investissements résultent d’une planification délibérée à long terme et non de réponses réactives à une demande conjoncturelle ; ils sont guidés par des critères clairs : alignement stratégique, allocation rigoureuse du capital et rentabilité attractive.
Ces dernières années, Zotefoams a entrepris un important programme d'investissement sur l'ensemble de ses sites de production mondiaux. L'année 2025 a marqué l'aboutissement de plusieurs de ces projets, parallèlement à la poursuite de notre prochaine phase majeure d'expansion.
L'une des étapes clés de l'année a été la mise en service de notre deuxième autoclave à détente basse pression dans le Kentucky, aux États-Unis. Cet investissement a doublé notre capacité de production basse pression en Amérique du Nord et était pleinement opérationnel à la fin du quatrième trimestre 2025. Le projet a été réalisé dans les délais et le budget impartis, renforçant immédiatement notre capacité à répondre à la demande croissante dans le secteur des technologies de transport et intelligentes et améliorant notre réactivité envers nos clients dans toute la région. En augmentant le débit et en réduisant les délais de livraison, cette capacité supplémentaire offre une marge de croissance significative et renforce la résilience de nos opérations en Amérique du Nord.
Parallèlement à l'augmentation de nos capacités physiques, nous avons continué à optimiser et à débloquer les actifs existants au sein du Groupe. Grâce à des initiatives ciblées en matière d'efficacité, à une meilleure planification, à des gains de rendement et à des mises à niveau modérées des équipements, nous avons pu accroître la production effective sans investissements supplémentaires significatifs. Par exemple, au Royaume-Uni et en Pologne, nous avons réalisé des gains de productivité grâce à une disponibilité accrue des équipements et à l'optimisation des processus, créant ainsi une « capacité virtuelle » qui a permis d'atteindre des volumes records au cours de l'année. Ces actions démontrent l'importance de la rigueur opérationnelle, en complément des investissements.
L'investissement le plus stratégique en cours est le développement de notre nouvelle usine de fabrication de chaussures au Vietnam, qui représente une expansion majeure de notre présence. Ce projet établira la première grande base de production de Zotefoams en Asie et est essentiel à notre stratégie à long terme, notamment dans le secteur de la consommation et du style de vie. En 2025, nous avons réalisé des progrès considérables, notamment la sélection du site, l'obtention des permis, la conception détaillée et la commande des équipements à long délai de livraison. Le projet est mené en partenariat avec Seoheung, qui apporte une expertise locale approfondie et réduit les risques liés à l'exécution et à la montée en puissance de la production.
L'usine vietnamienne est conçue pour la fabrication de préformes en mousse de pointe destinées aux chaussures de sport et permettra un transfert progressif de certains volumes actuellement fournis par l'Europe. Il est important de noter qu'il ne s'agit pas simplement d'une augmentation de capacité, mais d'un rééquilibrage du réseau de production du Groupe. À terme, la production asiatique permettra de libérer des capacités au Royaume-Uni afin de soutenir la croissance sur d'autres marchés et pour d'autres applications, améliorant ainsi la flexibilité globale du réseau, les niveaux de service et la rentabilité.
Du point de vue de l'allocation du capital, nous avons maintenu une approche rigoureuse tout au long de l'année. Les investissements se sont concentrés sur un nombre restreint de projets prioritaires, en phase avec notre stratégie, notamment le renforcement de nos capacités en Amérique du Nord, le programme au Vietnam et l'investissement dans l'innovation. Ces investissements ont été financés sans difficulté par notre flux de trésorerie opérationnel, grâce à une meilleure génération de trésorerie et à une gestion rigoureuse du fonds de roulement. Malgré la finalisation de notre première acquisition et la poursuite d'importants investissements organiques, le Groupe a clôturé l'année avec un bilan solide et un niveau d'endettement réduit, largement inférieur aux limites fixées par les clauses restrictives.
Début 2026, nous avons renforcé notre flexibilité financière en refinançant et en augmentant notre ligne de crédit renouvelable (à 90 millions de livres sterling, avec une option d'augmentation de 30 millions de livres sterling), ce qui nous offre une marge de manœuvre supplémentaire pour soutenir nos investissements en cours et des opérations de fusions-acquisitions ciblées. Zotefoams dispose ainsi de la capacité et de la solidité financière nécessaires pour mener à bien sa stratégie lors de sa prochaine phase de croissance.
Grâce à d'importants investissements réalisés ou en cours au Royaume-Uni, en Espagne, en Pologne, en Amérique du Nord et au Vietnam, Zotefoams dispose désormais d'une plateforme de production diversifiée et bien établie géographiquement. À l'avenir, nous privilégierons de plus en plus l'optimisation de l'utilisation de nos capacités, l'amélioration de la rentabilité et la valorisation de nos actifs existants, plutôt que les grands projets d'investissement. Nous restons convaincus que nos investissements généreront des rendements attractifs à long terme et soutiendront une croissance durable, grâce à une gestion rigoureuse et à une situation financière solide.
Mesurer les progrès stratégiques
Pour garantir que notre stratégie se traduise par une création de valeur durable, nous suivons un nombre restreint d'indicateurs clairs et axés sur les résultats, qui reflètent la qualité de la croissance, la rigueur de la gestion du capital et l'efficacité de l'exécution. Ces mesures offrent un cadre cohérent pour évaluer nos progrès au fil du temps et pour nous responsabiliser dans le cadre de notre expansion au-delà de notre cœur de métier historique. En 2025, nous avons progressé dans les cinq dimensions.
1. Qualité du produit et du mélange
L'un des principaux objectifs de notre stratégie est de privilégier la croissance par le biais d'applications à plus forte valeur ajoutée plutôt que par la seule augmentation des volumes. En 2025, nous avons encore amélioré la qualité de nos produits et de notre offre, avec une hausse de 2,0 % du prix de vente moyen ajusté par rapport à l'année précédente, après une progression de 2,8 % en 2024. Cette performance témoigne de la poursuite de nos efforts pour orienter notre portefeuille vers des applications plus exigeantes techniquement et à plus forte valeur ajoutée dans les secteurs de la consommation et du style de vie, ainsi que des transports et des technologies intelligentes, tout en maintenant une politique de prix rigoureuse lorsque cela se justifie. Il en résulte une amélioration de nos marges et une meilleure résilience face aux fluctuations du marché.
2. Utilisation des actifs et efficacité opérationnelle
Nous continuons de privilégier l'optimisation de la valeur de notre parc d'actifs grâce à une gestion rigoureuse, plutôt que de miser uniquement sur des investissements supplémentaires. En 2025, le taux d'utilisation global des actifs a progressé d'environ 4 %, s'appuyant sur les progrès réalisés en 2024. Grâce à la suppression des goulots d'étranglement, à l'amélioration des rendements et à une planification plus efficace, nous avons accru la capacité effective de l'ensemble du réseau sans investissements supplémentaires significatifs. Ces gains ont permis d'atteindre des volumes de production records et de gérer les périodes de forte demande, notamment dans la zone EMEA.
3. Développement des marges
La rentabilité s'est sensiblement améliorée en 2025, grâce à l'enrichissement du mix produits et à l'efficacité opérationnelle. La marge opérationnelle ajustée a progressé d'environ 220 points de base pour atteindre 14,4 %, contre 12,2 % en 2024. Cette amélioration s'explique par un mix produits plus favorable, des gains d'efficacité de production et l'élimination des pertes liées aux activités abandonnées lors des exercices précédents. Bien que les marges varient selon les régions et les marchés, la tendance générale témoigne de l'efficacité de notre stratégie pour améliorer la qualité des résultats. Notre ambition à moyen terme demeure de dépasser durablement les 18 % de marge opérationnelle.
4. Efficacité du capital et discipline de trésorerie
L’amélioration du rendement des capitaux investis est une priorité stratégique fondamentale. En 2025, le rendement des capitaux employés (RCE) a progressé pour atteindre environ 13,9 %, contre 11,7 % en 2024, reflétant une rentabilité accrue et une meilleure utilisation des actifs investis. Nous avons également renforcé la discipline en matière de fonds de roulement, réduisant ainsi le besoin en fonds de roulement net en pourcentage du chiffre d’affaires et améliorant la conversion de trésorerie malgré une activité plus soutenue. Ces mesures ont permis de générer un flux de trésorerie d’exploitation solide, de financer des investissements stratégiques et de préserver la solidité de notre bilan. Notre objectif à moyen terme est d’atteindre un RCE supérieur à 20 %.
5. Durabilité et résilience à long terme
Le développement durable est au cœur de notre définition de la création de valeur à long terme. En 2025, nous avons poursuivi la réduction de l'impact environnemental de nos activités grâce à une meilleure efficacité énergétique, une réduction des déchets et une maîtrise accrue des processus. Nous avons également progressé dans le développement de solutions produits plus durables, notamment grâce à l'utilisation de matériaux intégrant des composants recyclés, tout en maintenant nos standards de performance. Ces actions répondent aux exigences de nos clients, nous préparent aux évolutions réglementaires et assurent la pérennité de notre activité. Elles confortent notre conviction qu'une gestion rigoureuse du développement durable et de solides performances financières sont indissociables.
Personnes
Nos collaborateurs sont au cœur de la mise en œuvre de la stratégie de Zotefoams. Alors que l'entreprise poursuit son expansion au-delà de son cœur de métier historique et opère sur un marché mondial de plus en plus complexe, les compétences, l'engagement et la sécurité de nos collègues demeurent essentiels à la performance et à la création de valeur à long terme.
La santé et la sécurité sont notre priorité absolue et sous-tendent toutes nos activités. Le Conseil d'administration demeure responsable en dernier ressort des performances en matière de santé et de sécurité et adopte une approche très prudente dans ce domaine. En 2025, nous avons continué à renforcer la gouvernance, la responsabilisation de la direction et l'implication des équipes de terrain afin de promouvoir une culture de sécurité plus cohérente et proactive au sein du Groupe.
Nous avons renforcé le contrôle au niveau du Conseil d'administration grâce à des rapports trimestriels structurés et avons davantage impliqué la direction en officialisant l'équipe mondiale de pilotage Santé, Sécurité et Bien-être, qui réunit des membres de la direction générale du Groupe, la direction opérationnelle, les responsables SST et RH. Ce forum assure la cohérence des pratiques entre les régions, garantit des normes uniformes et permet un partage transparent des enseignements tirés des incidents et des quasi-accidents au sein de l'organisation.
Les incidents survenus au cours de l'année ont fait l'objet d'enquêtes rigoureuses et transparentes, permettant d'identifier des mesures correctives et de diffuser les enseignements tirés sur l'ensemble des sites. Si chaque incident est inacceptable, notre approche privilégie la prévention, l'apprentissage et l'amélioration continue plutôt que la simple conformité. Afin de mieux appréhender le vécu de la sécurité au sein du Groupe, nous avons également mené une enquête sur la culture de sécurité à l'échelle du Groupe en 2025. Les résultats ont permis de mieux comprendre la visibilité du leadership, la responsabilisation et l'implication des employés, et alimentent notre programme d'amélioration continue de la culture de sécurité.
Leadership, compétences et engagement
En 2025, nous avons mis en place une structure de direction renouvelée et un rythme opérationnel plus clair. Avec la mondialisation croissante de Zotefoams, son orientation plus marquée vers le marché et la complexité accrue de ses opérations, les exigences envers le leadership se sont accrues. Durant l'année, nous nous sommes attachés à renforcer les compétences de leadership à tous les niveaux, à clarifier les rôles et les attentes, et à harmoniser les pratiques de leadership entre les régions.
Nous avons renforcé l'harmonisation entre les régions et les fonctions grâce à un forum de direction plus structuré, améliorant ainsi la circulation de l'information, la clarté des priorités et la responsabilisation quant à leur mise en œuvre. Ceci a favorisé une meilleure collaboration interfonctionnelle et une prise de décision plus efficace à mesure que le Groupe se développe. Parallèlement, nous avons continué d'investir dans le développement du leadership, en renforçant les exigences de performance et en assurant la relève aux postes clés.
L’engagement des employés demeure une priorité. Nous avons activement sollicité l’avis de nos collègues tout au long de l’année, notamment par le biais d’enquêtes sur l’engagement et la sécurité, afin de mieux comprendre nos progrès et les points à améliorer. Ces enseignements nous permettent d’orienter le développement du leadership, la communication et les méthodes de travail, avec un accent particulier sur la construction d’une organisation responsable, inclusive et axée sur les résultats.
Construire une organisation durable
Tout en investissant dans de nouvelles capacités, en nous implantant dans de nouvelles zones géographiques et en intégrant les acquisitions, nous restons déterminés à bâtir une organisation durable, dotée des compétences, du leadership et de la rigueur opérationnelle nécessaires pour agir rapidement, sans jamais compromettre la sécurité ni les normes. Cela implique de garantir des ressources adéquates, de développer les compétences internes et de veiller au bien-être des employés, parallèlement à la performance.
Nous sommes convaincus que notre succès durable repose sur une culture d'entreprise où chacun se sent en sécurité, respecté et encouragé à contribuer. En investissant continuellement dans nos collaborateurs, en renforçant la responsabilité de notre direction et en plaçant la santé, la sécurité et le bien-être au cœur de toutes nos actions, nous bâtissons une organisation capable de se développer durablement et de satisfaire pleinement nos clients et nos actionnaires.
Déclarations prospectives
Les énoncés prospectifs ont été formulés de bonne foi par les administrateurs, sur la base des informations disponibles jusqu'à la date d'approbation du présent rapport annuel.
Situation actuelle et perspectives commerciales
Nous avons entamé l'année 2026 sur une bonne lancée. L'activité commerciale du début d'année a été conforme à nos prévisions, soutenue par une demande constante dans les secteurs du transport et des technologies intelligentes, ainsi que par un carnet de commandes en progression sur plusieurs marchés. Nous bénéficions également de la contribution initiale d'OKC, dont l'intégration à notre modèle opérationnel européen se déroule bien.
Comme prévu, la demande sur nos marchés s'équilibre progressivement après une période de croissance exceptionnelle dans le secteur de la consommation et des loisirs. Dans le secteur de la chaussure, nous anticipons un ralentissement des volumes par rapport aux niveaux exceptionnellement élevés enregistrés en 2024 et 2025, à mesure que nos clients normalisent leurs stocks. Cette transition est normale et nos plans opérationnels en tiennent compte. Par ailleurs, notre présence sur les autres marchés verticaux continue de se renforcer, avec des projets prometteurs dans les secteurs de l'aérospatiale, de l'industrie et d'autres applications techniques, offrant ainsi une base de croissance plus large.
Sur le plan opérationnel, en 2026, nous privilégions l'exécution et la mise en œuvre. Cela implique de garantir un niveau de service élevé, de gérer rigoureusement les capacités du réseau et de poursuivre l'amélioration de l'efficacité opérationnelle et des marges. Nous poursuivrons également nos principaux investissements stratégiques, notamment en Asie, en veillant à ce que les nouvelles capacités et les innovations soient déployées en toute sécurité, dans les délais impartis et dans le respect des paramètres d'investissement approuvés.
Pour l'avenir, nous sommes de plus en plus confiants que les perspectives à moyen terme du Groupe sont conformes à nos ambitions. Les progrès stratégiques réalisés ces deux dernières années – transition vers une organisation axée sur le marché, expansion de notre présence géographique, investissements dans l'innovation et développement d'une expertise rigoureuse en matière de fusions-acquisitions – ont considérablement renforcé l'activité. Zotefoams est désormais plus diversifiée en termes de marchés, de zones géographiques et de clients, avec une position plus favorable pour s'imposer sur les marchés à forte valeur ajoutée et une plateforme opérationnelle plus résiliente.
Nos objectifs à moyen terme restent inchangés. Nous continuons de viser une croissance soutenue du chiffre d'affaires, appuyée par des marges et un ROCE élevés, la génération de trésorerie contribuant à une stratégie d'allocation de capital rigoureuse axée sur la création de valeur. Nous avons réalisé des progrès significatifs dans cette direction en 2025, en affichant une bonne performance opérationnelle et en identifiant des opportunités d'accélération stratégique. L'acquisition d'OKC renforce notre profil de croissance et notre flexibilité stratégique, tandis que nos investissements en Asie et dans l'innovation positionnent le Groupe pour sa prochaine phase de développement.
Malgré les incertitudes macroéconomiques et géopolitiques persistantes, nous sommes convaincus que Zotefoams est bien positionnée pour relever ces défis. Nous disposons d'une stratégie claire, d'une équipe dirigeante renforcée, d'actifs judicieusement investis et d'une situation financière solide. Les progrès réalisés en 2025 nous confortent dans notre capacité à assurer une croissance durable et à créer de la valeur à long terme pour toutes nos parties prenantes, grâce à une rigueur exemplaire.
R Cox
PDG du groupe
10 avril 2026