Die Lebensfähigkeitsperiode
Gemäß Bestimmung 30 des britischen Corporate Governance Code haben die Direktoren die Aussichten der Gruppe über einen längeren Zeitraum als zwölf Monate bewertet. Die Direktoren halten fünf Jahre für angemessen, da dies dem fünfjährigen Planungshorizont der Gruppe, der guten Planbarkeit des Chancenportfolios sowie den Vorlaufzeiten und der Kapitalintensität bestimmter Investitionen Rechnung trägt. Ein längerer Zeitraum birgt größere Unsicherheiten, während ein kürzerer Zeitraum den Zeitpunkt von Kapazitäts- und Investitionsentscheidungen nicht ausreichend abbilden würde.
Beurteilung der Durchführbarkeit
Die Gruppe gilt als überlebensfähig, wenn sie die Zinsdeckung und das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA im Einklang mit ihren Finanzkennzahlen aufrechterhält (siehe dazu den Bericht des Finanzvorstands der Gruppe unter „Schuldenfazilität“) und über ausreichenden Schuldenspielraum zur Finanzierung des operativen Geschäfts verfügt.
Die Beurteilung des Vorstands berücksichtigte die Strategie des Konzerns, seine Risikobereitschaft, die Hauptrisiken und die Wirksamkeit der Risikominderungsmaßnahmen, einschließlich Stresstests unter extremen, aber plausiblen Szenarien. Der Fünfjahresplan wird vom Vorstand mindestens zweimal jährlich überprüft. Die Beurteilung umfasste sowohl einzelne Negativszenarien als auch Szenariokombinationen.
Die Geschäftsleitung ist der Ansicht, dass dem Konzern eine Reihe von Risikominderungsmaßnahmen zur Verfügung stehen, darunter Maßnahmen, die während der COVID-19-Pandemie erfolgreich eingesetzt wurden (Kosten- und Investitionsausgabenmanagement sowie Maßnahmen zum Betriebskapital), zusammen mit einem angemessenen Versicherungsschutz.
Getestete Szenarien
Basisfall
Der Fünfjahresplan des Konzerns wird jährlich erstellt und dem Vorstand vorgelegt, von diesem hinterfragt und genehmigt.
Negativszenarien
1. Pandemiebedingte Störungen: Stresstest basierend auf den Erfahrungen aus dem Jahr 2020.
2. Anhaltende Kosteninflation bei begrenzter Möglichkeit zur Preisanpassung, einschließlich Margenstress.
3. Risiken der Geschäftsentwicklung: Wachstum unterhalb des Plans.
4. Verlust eines Schlüsselkunden: Stressszenario, das den Verlust des Schuhgeschäfts widerspiegelt.
5. Das Pfund Sterling wertet gegenüber dem US-Dollar deutlich auf; die Auswirkungen auf den Euro werden aufgrund natürlicher Absicherungseffekte als weniger bedeutend eingeschätzt.
Bestätigung der längerfristigen Lebensfähigkeit
Auf Grundlage der oben erläuterten Einschätzung bestätigen die Direktoren, dass sie mit hinreichender Wahrscheinlichkeit davon ausgehen, dass der Konzern auch in den nächsten fünf Jahren weiterhin operativ tätig sein und seinen Verbindlichkeiten fristgerecht nachkommen wird.