固定收益养老金计划
公司运营一项在英国注册的信托型养老金计划，该计划提供固定收益。2001年，公司停止接受新成员加入该固定收益养老金计划（“DB计划”）；2005年，DB计划停止累积未来的收益，所有当时在职的成员均转入固定缴款计划，从而大幅降低了公司在DB计划义务方面的财务和会计风险。2017年，公司经法律顾问评估认为，DB计划的关闭尚未完全解除与未来薪资增长的关联性，因此在2018年进行了修订，并正式解除了该关联性。.
养老金福利与成员退休时（或离职时，以较早者为准）的最终计入养老金的工资和服务年限挂钩。受托人负责根据养老金计划的信托契约和规则管理养老金计划，这些契约和规则规定了受托人的权力。养老金计划的受托人必须以养老金计划受益人的最佳利益行事。养老金计划规定，三分之一的受托人必须由养老金计划的成员提名。.
养老金计划成员分为三类：
- 与薪金挂钩的递延成员：指尚未同意中断薪金挂钩的公司现有员工。
- 递延成员：指尚未领取养老金的公司前任和现任员工。
- 退休会员：领取养老金的会员。.
固定收益养老金计划的估值方法是：首先对未来福利支出进行最佳预测（考虑递延领取养老金且与薪资挂钩的成员的未来薪资增长、递延领取养老金成员的退休重估以及所有成员的年度养老金增长），然后折现至财务状况表日。大部分福利会根据通货膨胀率进行调整（但年增长率不得超过5%）。这种估值方法称为“预计单位法”。截至2025年12月31日，该固定收益养老金计划的固定收益养老金义务的预计总期限约为十年（2024年：十年）。.
未来资金义务
受托人须每三年进行一次精算估值。.
截至 2023 年 4 月 5 日，DB 计划精算师为受托人对 DB 计划进行了最后一次精算估值。该估值显示资金缺口为 287 万英镑。.
针对截至2023年4月5日养老金计划的资金缺口，公司已同意自2024年7月31日起，连续四年每年支付643,200英镑。此外，公司还将每年支付216,000英镑，用于支付与该计划相关的管理费用、薪资保障基金税款以及在职身故抚恤金的保费。因此，公司目前预计在2026年1月1日开始的日历年度内，将向该计划支付859,200英镑。.
方法和假设
截至 2023 年 4 月 5 日的初步估值结果已由合格的独立精算师更新至 2025 年 12 月 31 日。.
本文所依据的假设如下：
截至 2025年12月31日 | 截至 2024年12月31日 | |
|---|---|---|
贴现率 | 5.60% | 5.50% |
零售物价指数通胀 | 2.90% | 3.10% |
消费者物价指数通胀 | 2.50% | 2.80% |
薪资增长 | 2.50% | 2.80% |
养老金增长 |
| |
– 88岁以后保证最低养老金 | 2.20% | 2.30% |
非保障性最低养老金 | 2.90% | 3.00% |
对超过最低保障养老金的递延养老金进行重新评估 | 2.50% | 2.80% |
死亡率（退休前和退休后） | 100% S4PMA_M / 100% S4PFA_M CMI_2024_M/F [1.25%] (yob) | 100% S4PMA_M / 100% S4PFA_M CMI_2023_M/F [1.25%] (yob) |
预期寿命（以年为单位）：
截至年度 2025年12月31日 | 截至年度 2024年12月31日 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
男性 | 女性 | 男性 | 女性 | ||
对于2025年时65岁的个人而言 | 21.0 | 23.5 | 20.8 | 23.4 | |
对于2025年时45岁的人来说，65岁时的年龄是多少？ | 22.3 | 24.9 | 22.1 | 24.9 | |
风险
通过该计划，公司面临诸多风险：
- 资产波动性：该计划的固定收益义务是根据参照公司债券收益率设定的贴现率计算的；然而，该计划大量投资于股票和其他增长型资产。这些资产的长期预期表现将优于公司债券，但短期内波动性和风险较高。.
- 债券收益率的变化：公司债券收益率的下降将增加该计划的固定收益义务；然而，这将被该计划债券持有价值的增加部分抵消。.
- 通胀风险：该计划相当一部分固定收益义务与通胀挂钩，因此通胀上升将导致固定收益义务增加（但须遵守相应的上限规定）。该计划的大部分资产不受通胀影响，或与通胀的相关性较低，因此通胀上升也会导致赤字增加。.
- 预期寿命：如果计划成员的寿命比预期更长，则需要支付计划福利的时间也会更长，从而增加计划的固定收益义务。.
公司知悉 Virgin Media 诉 NTL 养老金受托人案的 2023 年裁决以及随后于 2024 年 7 月公布的上诉法院裁决。这些裁决认定，对 NTL 养老金计划所做的某些修改无效，因为这些修改没有附有正确的精算确认。.
2025年9月1日，英国政府公布了《养老金计划法案》的一系列修正案，其中包括针对维珍传媒案判决所引发问题的修改。这些修改将使养老金计划能够追溯认证当时符合相关要求的历史福利变更。.
因此，本次披露未考虑此项裁决。受托人和公司通过以下策略管理计划风险：
- 多元化：投资组合多元化程度高，任何一项投资的失败都不会对整体资产水平产生重大影响。.
- 投资策略：受托人须定期审查其投资策略。.
- 资产负债匹配（ALM）：本计划投资于资产负债匹配框架，旨在实现符合本计划义务的长期投资回报。这通过将约25%的资产投资于负债驱动型投资基金来实现。.
假设的改变 | 定义变更 福利义务 | |
|---|---|---|
贴现率 | 年利率 +0.5%/-0.5%. | –5%/+5% |
零售物价指数通胀 | 年利率 +0.5%/-0.5%. | +3%/–4% |
预期寿命 | 1 年 | +3% |
这些计算结果仅能大致反映结果的敏感性，可能不如基于这些假设进行的完整评估那样精确。每个假设的变化都被单独考虑，但实际上这种情况不太可能发生，因为某些假设的变化是相互关联的。.
该计划的资产投资方式如下：
截至年度 2025年12月31日 | 截至年度 2024年12月31日 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
资产类别 | 市场 价值 | 占总数的百分比 计划 | 市场 价值 | 占总数的百分比 计划 | |
股票和其他增长型资产 | 1,861 | 8% | 4,676 | 20% | |
多元化信贷基金 | 9,461 | 39% | 9,158 | 40% | |
负债驱动型投资 | 6,281 | 27% | 6,120 | 26% | |
现金 | 5,356 | 23% | 2,610 | 11% | |
其他 | 595 | 3% | 602 | 3% | |
全部的 | 23,554 | 100% | 23,166 | 100% | |
年度实际资产回报率 | 904 |
| (296) | ||
注：以上列出的所有资产在活跃市场中均有报价市场价格（受保养老金准备金除外）。.
财务状况表中确认的金额按以下方式确定：
2025 £’000 | 2024 £’000 | |
|---|---|---|
计划资产的市场价值 | 23,554 | 23,166 |
固定收益养老金计划义务的现值 | (23,512) | (24,718) |
关于最低资金要求的调整 | (42) | – |
赤字——在财务状况表中确认为负债。 | – | (1,552) |
年内固定收益义务的变化情况如下：
2025 £’000 | 2024 £’000 | |
|---|---|---|
年初固定收益义务的价值 | 24,718 | 26,464 |
利息成本 | 1,322 | 1,190 |
已支付的福利 | (1,375) | (1,205) |
精算（收益）/损失：实际经验与预期经验存在差异 | (775) | 562 |
精算损失/（收益）：人口统计假设的变化 | 146 | (130) |
精算收益：财务假设的变化 | (524) | (2,163) |
年末固定收益义务的价值 | 23,512 | 24,718 |
该计划资产价值在一年内的变动情况如下：
2025 £’000 | 2024 £’000 | |
|---|---|---|
年初计划资产的市场价值 | 23,166 | 23,808 |
利息收入 | 1,260 | 1,087 |
计划资产的实际回报 | (356) | (1,383) |
雇主缴款 | 859 | 859 |
已支付的福利 | (1,375) | (1,205) |
年末资产市值 | 23,554 | 23,166 |
下表概述了公司离职后金额和活动在财务报表中的列示情况。.
2025 £’000 | 2024 £’000 | |
|---|---|---|
财务状况表： |
| |
– 固定收益养老金计划的义务 | – | (1,552) |
损益表中的费用： | ||
– 固定收益养老金利息成本 | (62) | (103) |
在其他综合收益中确认的精算收益包括： | ||
– 固定收益养老金计划 | 755 | 348 |
其他养老金计划
2006年1月1日，公司为原先参加封闭式固定收益养老金计划的员工设立了一项独立的利益相关者养老金计划。此外，公司还为未来加入的员工设立了两项新的利益相关者养老金计划。公司2025年的缴款额为137.2万英镑（2024年：123.8万英镑）。.
公司会为部分非英国籍员工缴纳个人养老金计划。2025年公司缴纳的养老金计划金额为7000英镑（2024年为6000英镑）。.
对于美国员工，Zotefoams Inc. 实行 401(k) 计划。Zotefoams Inc. 在 2025 年缴纳的款项为 29.9 万英镑（2024 年：42.5 万英镑）。.