Rok rekordowych wyników i strategicznego rozpędu, w którym kontynuowaliśmy ekspansję poza nasze historyczne podstawy i wzmacnialiśmy podstawy długoterminowego wzrostu.
Ronan Cox
Dyrektor generalny grupy
Przegląd
Rok 2025 był rokiem znakomitych wyników, budując dalszy dynamiczny rozwój Zotefoams. Osiągnęliśmy rekordowe przychody i zyski, realizując ważne inicjatywy strategiczne w obliczu trudnej sytuacji makroekonomicznej i geopolitycznej. Przychody Grupy wzrosły o 7% do 158,5 mln GBP (2024: 147,8 mln GBP), ustanawiając nowy rekord. Skorygowany zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 39% do rekordowego poziomu 21,2 mln GBP, odzwierciedlając solidne wyniki operacyjne, zdyscyplinowane zarządzanie kosztami oraz korzyści płynące z coraz bardziej zróżnicowanej oferty produktowej i miksu rynkowego. Generowanie gotówki również znacząco wzrosło do prawie 40 mln GBP, co umożliwiło kontynuację inwestycji przy jednoczesnym utrzymaniu silnego bilansu i zmniejszeniu dźwigni finansowej rok do roku.
Na te wyniki wpłynął silny popyt na kluczowych rynkach docelowych, w szczególności utrzymująca się dynamika naszej działalności w obszarze Konsumentów i Stylu Życia, w szczególności obuwia sportowego, a także solidny postęp w obszarze Transportu i Technologii Inteligentnych. Jednocześnie poczyniliśmy wymierne postępy w ekspansji poza nasze historyczne rynki i obszary produktowe, poszerzając zasięg geograficzny i pogłębiając relacje z klientami w szerszym zakresie zastosowań. Pomimo presji inflacyjnej, ciągłej złożoności łańcucha dostaw i niepewności geopolitycznej, po raz trzeci z rzędu przekroczyliśmy oczekiwania rynku. Ta spójność dostaw odzwierciedla odporność naszego modelu biznesowego i skuteczność strategicznych zmian zainicjowanych w ciągu ostatnich dwóch lat.
Co ważne, rok 2025 nie był jedynie rokiem silnych wyników finansowych; był to rok, w którym podjęliśmy znaczące działania mające na celu przyspieszenie realizacji kluczowych elementów strategii. Kontynuowaliśmy przekształcanie Zotefoams w organizację bardziej zorientowaną na rynek, zorientowaną na klienta i zintegrowaną globalnie. Inwestowaliśmy w innowacje i moce przerobowe, wzmocniliśmy naszą pozycję lidera i tempo operacyjne oraz podjęliśmy zdecydowane kroki, aby zapewnić Grupie zrównoważony, długoterminowy wzrost. Sfinalizowanie naszej pierwszej akwizycji, Overseas Konstellation Company SA („OKC”), rozwój naszej działalności produkcyjnej w Azji oraz ciągła ewolucja naszej wydajnej, bardziej zorientowanej na klienta kultury – wszystko to stanowi konkretny postęp w realizacji wyznaczonych przez nas priorytetów strategicznych.
Skorygowany zysk operacyjny i generowanie gotówki Grupy znacząco poprawiły się w ciągu roku, co pozwoliło na sfinansowanie strategicznych inwestycji i przejęcia OKC, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczności finansowej. Dźwignia finansowa netto na koniec roku była niższa niż w 2024 roku, pomimo wzmożonej aktywności inwestycyjnej, co odzwierciedla siłę naszych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i zdyscyplinowane podejście do alokacji kapitału.
W 2026 roku Zotefoams kontynuuje działalność jako silniejsza, bardziej zdywersyfikowana i odporna. Jesteśmy lepiej zrównoważeni pod względem rynków, regionów i klientów, wspierani przez dobrze zainwestowaną globalną sieć produkcyjną i organizację coraz bardziej zorientowaną na rynek. Dzięki jasnej strategii, zaangażowanemu i kompetentnemu zespołowi kierowniczemu oraz solidnemu bilansowi, jesteśmy w dobrej pozycji, aby nadal zapewniać rentowny wzrost i tworzyć długoterminową wartość dla wszystkich interesariuszy.
Postęp strategiczny
W 2025 roku poczyniliśmy znaczne postępy strategiczne, realizując kluczowe cele naszej odświeżonej strategii „Expanding Beyond the Core”. W ciągu ostatnich dwóch lat strategia ta koncentrowała się na repozycjonowaniu Zotefoams z organizacji zorientowanej głównie na produkty w kierunku firmy bardziej zorientowanej na rynek, zorientowanej na klienta i zintegrowanej globalnie. W 2025 roku ta zmiana zdecydowanie przesunęła się z intencji na realizację.
Zasadniczo, program „Expanding Beyond the Core” koncentruje się na poszerzaniu obsługiwanych rynków, pogłębianiu relacji z klientami i budowaniu platformy zapewniającej zrównoważony, wysokiej jakości wzrost. W ciągu roku realizowaliśmy go w ramach czterech powiązanych ze sobą priorytetów: orientacji rynkowej, ekspansji geograficznej, innowacji i technologii oraz ludzi i kultury.
Orientacja rynkowa
Centralnym filarem naszej strategii było przejście na model komercyjny oparty na przemyśle. Na początku 2025 roku zreorganizowaliśmy naszą globalną organizację handlową wokół trzech głównych pionów rynkowych: Konsumpcja i Styl Życia, Transport i Inteligentne Technologie oraz Budownictwo i Inne Przemysłowe. Stanowiło to fundamentalne odejście od postrzegania biznesu skoncentrowanego na produktach na rzecz wyraźniejszego skupienia się na potrzebach klientów, propozycjach wartości opartych na zastosowaniach oraz dynamice rynku docelowego.
Ta nowa struktura wyostrzyła koncentrację na kliencie, poprawiła rozliczalność i wzmocniła współpracę między regionami. Poprawiła również naszą zdolność do identyfikowania i priorytetyzowania możliwości rozwoju, efektywniejszej alokacji zasobów oraz opracowywania rozwiązań dostosowanych do specyficznych wymagań branżowych. Korzyści płynące z tego podejścia są już widoczne w postaci zwiększonej dynamiki sprzedaży, silniejszego potencjału sprzedażowego i głębszej współpracy ze strategicznymi klientami na wielu rynkach.
Ekspansja geograficzna
Rok 2025 był również rokiem znaczącego postępu w rozszerzaniu zasięgu geograficznego Zotefoams, szczególnie w regionach kluczowych dla naszego długoterminowego rozwoju. Sfinalizowaliśmy naszą pierwszą akwizycję, OKC, rozszerzając naszą obecność w Europie Południowej i Środkowej oraz dodając komplementarne możliwości i relacje z klientami. Jednocześnie przyspieszyliśmy ekspansję produkcyjną w Azji, zobowiązując się do znaczącej inwestycji w produkcję w Wietnamie, aby wesprzeć nasz największy rynek docelowy – obuwie sportowe.
Są to ukierunkowane działania strategiczne: rozszerzamy naszą obecność w sposób, który poprawia bliskość z klientami, wzmacnia odporność łańcucha dostaw i zwiększa zwroty z inwestycji w dłuższej perspektywie. Połączenie inwestycji organicznych i selektywnych działań w zakresie fuzji i przejęć zapewnia elastyczną i zdyscyplinowaną drogę do dywersyfikacji geograficznej.
Innowacje i technologia
Innowacje pozostają fundamentalne dla naszego wyróżnienia i długoterminowej konkurencyjności. W 2025 roku kontynuowaliśmy inwestycje w badania i rozwój, jednocześnie zwiększając koncentrację na innowacjach ściśle powiązanych z naszymi pionami rynkowymi i klientami. Zapoczątkowaliśmy plany utworzenia nowego Globalnego Centrum Innowacji w Wielkiej Brytanii, konsolidując i unowocześniając nasze możliwości badawczo-rozwojowe i testowe, a także podpisaliśmy umowę najmu Centrum Innowacji Obuwniczych w Korei Południowej, aby wspierać bliższą współpracę techniczną z kluczowymi klientami i partnerami w Azji.
Jednocześnie podjęliśmy zdecydowane działania w celu realokacji zasobów z inicjatyw, które nie spełniały już naszych kryteriów strategicznych ani dotyczących zwrotu z inwestycji. W wyniku decyzji o zaprzestaniu dalszych inwestycji w inicjatywę opakowań ReZorce w 2024 roku, przenieśliśmy zasoby z inicjatyw, które nie spełniają już naszych kryteriów strategicznych ani dotyczących zwrotu z inwestycji, a także skoncentrowaliśmy wysiłki innowacyjne na obszarach o bardziej przejrzystych ścieżkach do komercjalizacji, odzwierciedlając bardziej zdyscyplinowane i zorientowane na realizację podejście. Decyzja ta miała już pozytywny wpływ na rentowność, umożliwiając nam przekierowanie zasobów na programy innowacyjne o bardziej przejrzystych ścieżkach do sukcesu komercyjnego. W rezultacie inwestycje w innowacje w 2025 roku były ściślej powiązane z popytem klientów, efektywnością operacyjną i tworzeniem wartości.
Ludzie i kultura
U podstaw tych wszystkich postępów leży ciągła ewolucja naszej kultury i organizacji. Rok 2025 był pierwszym pełnym rokiem funkcjonowania z odświeżonym zespołem kierowniczym i wyraźniejszym rytmem działania. Wprowadziliśmy zdefiniowany zestaw wartości – Odwaga, Wpływ i Szacunek – z Zdrowiem i Bezpieczeństwem jako naszym priorytetem numer jeden, który ma kierować podejmowaniem decyzji i zachowaniem w całej Grupie.
Wzmocniliśmy kompetencje przywódcze, doprecyzowaliśmy zasady odpowiedzialności i wdrożyliśmy inicjatywy mające na celu wdrożenie kultury nastawionej na wyższą wydajność i bardziej zorientowanej na klienta. Wyciągnięte wnioski z niezwykle elastycznego i zorientowanego na klienta etosu OKC dodatkowo wzmocniły nasze ambicje w zakresie poprawy szybkości, elastyczności i poziomu usług w całej Grupie. Te zmiany kulturowe mają kluczowe znaczenie dla utrzymania dynamiki strategicznej i zapewnienia, że jakość realizacji będzie dotrzymywać kroku naszym ambicjom rozwojowym.
Łącznie działania podjęte w 2025 roku stanowią radykalną zmianę w sposobie działania i konkurowania Zotefoams. Budujemy bardziej zdywersyfikowaną, zorientowaną na rynek i odporną firmę, z silniejszą platformą do selektywnego wzrostu. Chociaż wciąż pozostaje wiele do zrobienia, postępy poczynione w ciągu roku dają nam pewność, że strategia „Expanding Beyond the Core” przekłada się na wymierne rezultaty i dobrze pozycjonuje Grupę w kolejnym etapie wzrostu i rozwoju.
Rozszerzanie się poza rdzeń
Cechą charakterystyczną naszego postępu w 2025 roku było przyspieszenie ekspansji Zotefoams poza jej historyczny rdzeń. Ekspansja ta nie polega na odchodzeniu od naszych mocnych stron, lecz na ich rozszerzaniu na nowe rynki, obszary geograficzne i zastosowania, gdzie nasza technologia, know-how i relacje z klientami mogą przynieść atrakcyjne i zrównoważone zyski. W ciągu roku strategia ta była realizowana poprzez połączenie ukierunkowanych przejęć, zdyscyplinowanych inwestycji organicznych i bardziej skoncentrowanego podejścia do innowacji.
Celowe fuzje i przejęcia: opracowanie skalowalnego planu działania
Kluczowym momentem w listopadzie 2025 roku było pomyślne przeprowadzenie pierwszej znaczącej akwizycji Zotefoams. W listopadzie sfinalizowaliśmy przejęcie OKC, hiszpańskiego producenta pianki, za łączną kwotę do 36 mln euro (zaliczka w gotówce w wysokości 27,6 mln euro plus odroczona część do 8,4 mln euro, w zależności od wyników finansowych OKC w 2026 roku). Transakcja ta stanowi pierwszy namacalny krok w naszej strategii selektywnej ekspansji poprzez fuzje i przejęcia (M&A) i oczekujemy, że przyniesie wzrost zysków w 2026 roku.
OKC wnosi uzupełniające się możliwości, produkty i drogi rynkowe, które ściśle odpowiadają naszym priorytetom strategicznym. Rozszerza to naszą obecność na kluczowych rynkach europejskich, takich jak Hiszpania, Francja, Niemcy i Włochy, minimalizując w ten sposób kolizję z naszą obecną bazą klientów. Co ważne, OKC oferuje również wysoce zorientowany na klienta model operacyjny oraz ugruntowaną reputację w zakresie responsywności i obsługi klienta – cechy, które uważamy za kluczowe wyróżniki i które aktywnie staramy się rozszerzyć na całą Grupę.
Do integracji stosujemy podejście „najlepsze z obu”, zachowując przedsiębiorczą, zorientowaną na klienta kulturę, która napędzała sukces OKC, a jednocześnie wykorzystując skalę operacyjną, potencjał techniczny i globalny zasięg Zotefoams. Wstępne prace integracyjne przebiegały pomyślnie i oczekujemy, że OKC będzie wnosić coraz większy wkład w wyniki Grupy w perspektywie średnioterminowej, jednocześnie wzmacniając nasz potencjał.
Ze strategicznego punktu widzenia OKC stanowi wzór tego, jak zamierzamy podchodzić do przyszłych fuzji i przejęć: zdyscyplinowanie, selektywność i skupienie na dopasowaniu strategicznym i tworzeniu wartości.
Ekspansja organiczna: budowanie platformy w Azji
Oprócz fuzji i przejęć (M&A), nadal inwestowaliśmy w możliwości rozwoju organicznego, które są kluczowe dla naszej długoterminowej strategii. Azja jest kluczowym regionem dla Zotefoams w perspektywie długoterminowej, a rok 2025 był decydującym krokiem w kierunku rozwoju produkcji bliżej naszych największych i najszybciej rozwijających się rynków docelowych. Aby wesprzeć tę ekspansję, w ciągu roku utworzyliśmy nowe stanowisko Dyrektora Zarządzającego ds. Azji, wzmacniając regionalne przywództwo i nadzór w miarę rozwoju naszej platformy w regionie i realizacji planów inwestycyjnych.
W ciągu roku kontynuowaliśmy prace nad nowym zakładem produkcyjnym w Wietnamie, który będzie specjalizował się w produkcji zaawansowanych preform piankowych 3D do obuwia sportowego. Inwestycja ta ma potencjał transformacyjny dla Grupy; pozycjonuje Zotefoams w centrum kluczowego globalnego centrum produkcyjnego, bliżej klienta, rozszerza nasze możliwości technologiczne, dostosowuje nasze moce produkcyjne do zmieniającego się zasięgu geograficznego naszych największych klientów oraz z czasem tworzy bardziej odporny i opłacalny łańcuch dostaw.
Aby zarządzać ryzykiem realizacji i przyspieszyć dostawy, nawiązaliśmy strategiczne partnerstwo z Seoheung Co. Ltd. („Seoheung”), firmą o ugruntowanej pozycji na rynku łańcucha dostaw obuwia, posiadającą bogate doświadczenie produkcyjne w Wietnamie i całej Azji. Zgodnie z warunkami partnerstwa, Seoheung obejmie 17,5% udziałów w naszym partnerstwie w Wietnamie w zamian za inwestycję w wysokości 10 mln USD, co przyczyni się do całkowitego kosztu projektu wynoszącego około 32 mln USD. Partnerstwo to wnosi cenną wiedzę specjalistyczną z zakresu lokalnego rynku, wzmacnia relacje z klientami w regionie i wzmacnia nasze zdyscyplinowane podejście do alokacji kapitału.
Budowa i uruchomienie dzierżawionego obiektu w Wietnamie są w toku, a ich zakończenie planowane jest na koniec bieżącego roku/początek 2027 roku. Początkowo obiekt będzie obsługiwał naszą działalność w segmencie dóbr konsumpcyjnych i stylu życia, w szczególności obuwia sportowego, ale jego strategiczne znaczenie jest szersze. Z czasem umożliwi on przeniesienie niektórych wolumenów obecnie produkowanych w Wielkiej Brytanii, uwalniając moce produkcyjne w naszych europejskich zakładach, co pozwoli na wsparcie rozwoju na innych rynkach i w innych zastosowaniach. To wyraźny przykład tego, jak ekspansja geograficzna będzie wspierać nie tylko wzrost, ale także elastyczność, odporność i poprawę rentowności w całej Grupie.
Innowacja: koncentracja, dyscyplina i dostosowanie do potrzeb klienta
Innowacje pozostają kluczowym elementem przewagi konkurencyjnej Zotefoams, ale nasze podejście w 2025 roku charakteryzowało się większą koncentracją i dyscypliną. Kontynuowaliśmy inwestycje w badania i rozwój oraz infrastrukturę innowacyjną, jednocześnie zwiększając spójność między działalnością innowacyjną, potrzebami klientów i wynikami komercyjnymi.
Kontynuowaliśmy realizację planów utworzenia nowego Globalnego Centrum Innowacji w naszej siedzibie w Wielkiej Brytanii, konsolidując i modernizując nasze zaplecze badawczo-rozwojowe i testowe, aby wspierać rozwój produktów i innowacje procesowe w całej Grupie. Jednocześnie podpisaliśmy umowę najmu Centrum Innowacji Obuwniczych w Korei Południowej, co umożliwi prezentację naszej technologii, zacieśnienie współpracy technicznej z głównymi azjatyckimi klientami i partnerami oraz wsparcie rozwoju naszej strategii produkcyjnej w Azji.
Korzyści płynące z tego bardziej skoncentrowanego podejścia stają się coraz bardziej widoczne. Inwestycje w innowacje są teraz ściślej powiązane z naszymi pionami rynkowymi, wspierając aplikacje, w których wydajność, niezawodność i zrównoważony rozwój mają kluczowe znaczenie. Ta dyscyplina pozostanie znakiem rozpoznawczym naszej strategii innowacji w przyszłości.
Platforma dla zrównoważonego wzrostu
Łącznie, nasze działania w 2025 roku stanowią przełomowy krok w rozwoju Zotefoams poza jego historycznym rdzeniem. Dzięki ukierunkowanym fuzjom i przejęciom, zdyscyplinowanym inwestycjom organicznym i bardziej skoncentrowanemu programowi innowacji, budujemy szerszą, bardziej odporną platformę wzrostu. Inicjatywy te są ściśle powiązane z naszą strategią, dyscypliną kapitałową i priorytetami klientów, stanowiąc solidny fundament dla dalszego rozwoju w nadchodzących latach.
Strategiczne skupienie – główne piony rynkowe
Opierając się na naszym podejściu skoncentrowanym na rynku, nasza działalność jest zorganizowana wokół trzech głównych pionów rynkowych: Konsument i styl życia, Transport i inteligentne technologie oraz Budownictwo i inne gałęzie przemysłu.
Segment Konsumencki i Styl Życia ponownie był naszym największym pionem w 2025 roku i głównym motorem wzrostu Grupy. Popyt na obuwie sportowe utrzymywał się na wysokim poziomie przez większość roku, wspierany przez ważne programy konsumenckie i cykle produktowe ukierunkowane na wydajność. Chociaż wolumeny były wyjątkowe, zawsze spodziewaliśmy się normalizacji popytu po tym okresie wzrostu. Dlatego koncentrujemy się na pozycjonowaniu firmy, aby zapewnić jej zrównoważony rozwój w kolejnej fazie rozwoju, wspieranym przez bliższą relację z klientami i bardziej elastyczną globalną obecność.
Poza obuwiem, segment Consumer & Lifestyle obejmuje szereg mniejszych, ale atrakcyjnych nisz, w których zaawansowana wydajność pianki może zapewnić najwyższą wartość. W 2025 roku selektywnie rozwijaliśmy możliwości w zakresie zastosowań konsumenckich i rekreacyjnych, budując głęboką bazę klientów i koncentrując się na obszarach, które mają wyraźne szanse na sukces.
Segment Transport & Smart Technologies odnotował solidny wzrost, wspierany popytem w sektorze lotnictwa i kosmonautyki oraz innych wymagających zastosowaniach. Sukces w tym sektorze zależy od długich cykli kwalifikacji, głębokiego zaangażowania technicznego i konsekwentnej realizacji dostaw zgodnie z rygorystycznymi standardami – obszarów, w których potencjał procesowy i doświadczenie techniczne Zotefoams zapewniają trwałą przewagę. Kontynuowaliśmy selektywne inwestowanie w potencjał i zaangażowanie klientów, priorytetowo traktując możliwości z jasnymi ścieżkami do stabilnych, wysokiej jakości przychodów.
Budownictwo i inne sektory przemysłowe były zróżnicowane, odzwierciedlając gorszą sytuację w niektórych częściach łańcucha dostaw w sektorze budowlanym, zrównoważoną poprawą aktywności w wybranych zastosowaniach przemysłowych. To doświadczenie wzmacnia nasz nacisk na selektywność i dyscyplinę marżową. Z biegiem czasu ten sektor nadal oferuje możliwości, wspierane przez długoterminowe czynniki, takie jak efektywność energetyczna i wymogi bezpieczeństwa, a także wzmacniane przez dodanie OKC do naszego portfolio.
We wszystkich trzech pionach korzyścią płynącą z tej struktury jest większa przejrzystość – precyzyjniejsze ustalanie priorytetów, silniejsza odpowiedzialność oraz efektywniejsza alokacja talentów, wysiłków innowacyjnych i kapitału. Chociaż jesteśmy dopiero na wczesnym etapie tej transformacji, rok 2025 przyniósł namacalny postęp zarówno pod względem wydajności, jak i jakości realizacji.
Transformacja kulturowa
Przez cały rok 2025nieustannie rozwijaliśmy kulturę Zotefoams, aby wesprzeć kolejny etap rozwoju Grupy, formalnie osadzając nasze podstawowe wartości – odwagę, wpływ i szacunek – stawiając zdrowie i bezpieczeństwo jako nasz priorytet numer jeden.
Wartości te stanowią wspólne ramy podejmowania decyzji i zachowań w całej Grupie, wzmacniając nasze oczekiwania wobec siebie jako liderów i współpracowników, a także sposób, w jaki współpracujemy z klientami, partnerami i społecznościami.
Odwaga to podejmowanie jasnych wyborów i zdecydowane działanie. W 2025 roku przełożyło się to na naszą gotowość do kwestionowania tradycyjnych metod pracy, reorientacji firmy wokół pionów rynkowych oraz podejmowania przemyślanych decyzji strategicznych – w tym rezygnacji z działań, które nie spełniały już naszych kryteriów strategicznych lub dotyczących zwrotu z inwestycji. Zachęcaliśmy zespoły do skupienia się na tym, co najważniejsze dla klientów, i do wzięcia odpowiedzialności za realizację projektów, wspieranych przez jaśniejsze rozliczenie i prawa decyzyjne. Pozwoliło to na przyspieszenie tempa, zmniejszenie złożoności i wzmocnienie zaangażowania klientów.
Wpływ leży u podstaw naszego skupienia na realizacji i wynikach. Wzmocniliśmy współpracę międzyfunkcyjną w regionach i działach, ściślej koordynując zespoły z klientami i rynkami docelowymi. Wspomaga to szybsze rozwiązywanie problemów, lepsze ustalanie priorytetów i efektywniejsze wykorzystanie zasobów. Obserwujemy coraz więcej dowodów na nastawienie na wyniki, w którym zespoły proaktywnie reagują na zmiany popytu, realokują moce przerobowe w razie potrzeby i utrzymują dynamikę przez cały rok.
Szacunek kształtuje sposób, w jaki traktujemy ludzi i jak działamy jako organizacja globalna. Znajduje to odzwierciedlenie w naszym nacisku na otwartą komunikację, transparentność i współpracę w różnych regionach, co pomaga przełamywać bariery i wzmacniać nastawienie „jeden Zotefoams”. W związku z tym, nasze zaangażowanie w bezpieczeństwo i higienę pracy pozostaje bezwzględne i stanowi fundament wszystkiego, co robimy. Choć każdy incydent to o jeden za dużo, nasze wyniki w zakresie bezpieczeństwa nadal wypadają korzystnie w porównaniu z branżowymi wzorcami, a my nadal koncentrujemy się na zapobieganiu, uczeniu się i ciągłym doskonaleniu.
Aktywnie zabiegaliśmy również o opinie pracowników, aby upewnić się, że nasze inicjatywy kulturalne mają znaczący wpływ. W odpowiedzi na to stale inwestujemy w kompetencje przywódcze, między innymi uruchamiając program rozwoju przywództwa Living Brave oraz powołując Zespół Starszej Kadry Kierowniczej, aby wzmocnić spójność i skuteczniej wdrażać priorytety strategiczne w całej organizacji.
Integracja OKC w ciągu roku dodatkowo wzmocniła znaczenie kultury organizacyjnej. Ich silne nastawienie na klienta i responsywność postawiły wysoko poprzeczkę i stanowią cenne źródło wiedzy, pozwalającej nam stale podnosić poziom obsługi i koncentrować się na kliencie w całej Grupie.
Te zmiany kulturowe mają kluczowe znaczenie dla utrzymania naszego strategicznego postępu. Wspierając zaangażowaną, odpowiedzialną i zorientowaną na klienta organizację, opartą na silnej dyscyplinie bezpieczeństwa i jasnych wartościach, tworzymy warunki do konsekwentnej realizacji, innowacji i długoterminowego tworzenia wartości.
Zrównoważony rozwój
Zrównoważony rozwój jest integralną częścią strategii Zotefoams i sposobu, w jaki prowadzimy działalność. Nasz cel, jakim jest dostarczanie optymalnych rozwiązań materiałowych z korzyścią dla społeczeństwa, odzwierciedla nasze przekonanie, że zaawansowane pianki, o ile są projektowane w sposób odpowiedzialny i stosowane w odpowiednich zastosowaniach, mogą przynosić znaczące korzyści środowiskowe i społeczne przez cały okres ich użytkowania. W 2025 roku nadal wzmacnialiśmy fundamenty naszego podejścia do zrównoważonego rozwoju, mocniej osadzając je w procesie podejmowania decyzji operacyjnych, priorytetach innowacji i zarządzaniu.
Koncentrujemy się na praktyce i dyscyplinie. Priorytetowo traktujemy obszary, w których możemy wywrzeć największy wpływ: zmniejszanie wpływu naszej działalności na środowisko, poprawa zrównoważonego rozwoju naszych produktów oraz zapewnienie silnego zarządzania i przejrzystości. Kwestie zrównoważonego rozwoju są coraz częściej uwzględniane w decyzjach inwestycyjnych, rozwoju produktów i angażowaniu klientów.
Wydajność operacyjna w zakresie ochrony środowiska
W 2025 roku poczyniliśmy dalsze postępy w ograniczaniu wpływu naszej działalności na środowisko. Inicjatywy na rzecz efektywności energetycznej wdrożone w latach ubiegłych nadal przynosiły korzyści, wspierane przez ulepszoną kontrolę procesów, poprawę wydajności i ukierunkowane inwestycje kapitałowe. Zwiększyliśmy również udział energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych w poszczególnych częściach Grupy, w tym w nowych mocach produkcyjnych, a także wdrożyliśmy inicjatywy na poziomie lokalnym, takie jak instalacje solarne i projekty odzysku ciepła, tam gdzie było to właściwe. Działania te pomogły ustabilizować zużycie energii, pomimo wyższych wolumenów produkcji, i wsparły dalszą redukcję jednostkowego zużycia energii.
Redukcja odpadów pozostaje naszym kluczowym celem. Dzięki zwiększonej wydajności, lepszej segregacji odpadów i zwiększonemu recyklingowi wewnętrznemu, z roku na rok zmniejszamy ilość odpadów trafiających na wysypiska. Chociaż nasze procesy nie wymagają dużego zużycia wody, stale optymalizujemy systemy chłodzenia i transportu, aby zminimalizować zbędne zużycie. Te usprawnienia odzwierciedlają nasz nacisk na dyscyplinę operacyjną i ciągłe doskonalenie.
Zrównoważony rozwój i innowacyjność produktów
Wpływ produktów Zotefoams na zrównoważony rozwój często przejawia się poprzez ich użytkowanie. Lekkie pianki przyczyniają się do efektywności energetycznej w transporcie, trwałość skraca cykle wymiany, a wysokowydajna izolacja wspiera niższe zużycie energii w budynkach i systemach przemysłowych. W 2025 roku kontynuowaliśmy dostosowywanie działań innowacyjnych do tych rezultatów, koncentrując się na zastosowaniach, w których wydajność materiałów i cele zrównoważonego rozwoju wzajemnie się uzupełniają.
Kontynuowaliśmy prace rozwojowe nad piankami zawierającymi polimery pochodzące z recyklingu oraz zaawansowane testy w wybranych zastosowaniach, zachowując jednocześnie standardy wydajności i jakości. Kontynuowaliśmy również badanie możliwości poprawy gospodarki o obiegu zamkniętym, w tym ścieżek recyklingu odpadów produkcyjnych i materiałów wycofanych z eksploatacji, tam gdzie jest to możliwe. Inicjatywy te są wciąż na wczesnym etapie, ale ich głównym celem jest zapewnienie wykonalności technicznej, popytu klientów i zgodności z przepisami.
Zarządzanie i nadzór
W ciągu roku Zarząd wzmocnił nadzór nad kwestiami zrównoważonego rozwoju, zwiększając odpowiedzialność i zapewniając spójność między priorytetami zrównoważonego rozwoju, strategią i zarządzaniem ryzykiem. Kontynuujemy konstruktywną współpracę z klientami, inwestorami i innymi interesariuszami w zakresie zrównoważonego rozwoju, dostrzegając rosnące znaczenie wiarygodnych danych, jasno określonych celów i terminowej realizacji.
Zrównoważony rozwój to długofalowa podróż i zdajemy sobie sprawę, że jest jeszcze wiele do zrobienia. Nasze podejście opiera się na realizmie i odpowiedzialności: koncentrujemy się na działaniach, które są osiągalne, mierzalne i zgodne z tworzeniem wartości. Wierzymy, że dzięki włączeniu zrównoważonego rozwoju do naszego sposobu działania i innowacji, Zotefoams może nadal rozwijać się w sposób odpowiedzialny, wspierając jednocześnie klientów w osiąganiu ich własnych celów środowiskowych i wydajnościowych.
Wyniki w regionie EMEA (Europa, Bliski Wschód i Afryka)
Region EMEA zanotował kolejny udany rok 2025, bazując na bardzo dobrych wynikach z poprzedniego roku i pokazując odporność i skalę możliwości Grupy w tym regionie. Region EMEA pozostaje największym regionem Zotefoams ze znaczną przewagą, obejmując zakłady produkcyjne w Wielkiej Brytanii, Hiszpanii i Polsce, wspierane przez zespoły handlowe w Europie, Indiach i Hongkongu. Region ten nadal odgrywa kluczową rolę w tworzeniu wartości Grupy, rozwoju potencjału technicznego i budowaniu relacji z klientami.
Przychody w regionie EMEA wzrosły o 9,4% do 124,0 mln GBP (2024: 113,4 mln GBP), co oznacza kolejny rok rekordowej sprzedaży. Wzrost napędzany był głównie przez utrzymującą się silną pozycję w segmencie dóbr konsumpcyjnych i stylu życia, w szczególności obuwia sportowego, a także solidne postępy w segmencie transportu i technologii inteligentnych oraz bardziej zróżnicowane wyniki na rynkach powiązanych z budownictwem. Na wzrost w regionie wpłynął również początkowy wkład OKC w wysokości 2 mln GBP po sfinalizowaniu przejęcia pod koniec roku. Trwają prace nad integracją OKC z ujednoliconym europejskim modelem komercyjno-operacyjnym do 2026 roku.
Obuwie pozostało dominującym motorem wzrostu w regionie EMEA w 2025 roku. Wspieraliśmy ważne programy dla klientów i budowanie zapasów poprzez znaczące dostawy, a region skorzystał na trwającej zmianie geograficznej w globalnej produkcji obuwia, która wpłynęła na wzorce zaopatrzenia i popyt na produkcję europejską. Wolumeny osiągnęły w ciągu roku wyjątkowo wysoki poziom. Chociaż ten poziom wzrostu nie będzie utrzymywał się w nieskończoność, nasze założenia planistyczne odzwierciedlają kontrolowaną normalizację, ponieważ klienci dostosowują stany zapasów po wyjątkowo silnym okresie.
Poza obuwiem, segment Transport & Smart Technologies w regionie EMEA nadal wykazywał dynamikę, a popyt na sektor lotniczy i kosmiczny zapewniał znaczące wsparcie. Nasze zaangażowanie w zaawansowane, technicznie wymagające zastosowania pozostaje ważnym źródłem równowagi w regionie. W segmencie Budownictwo i Inne Przemysłowe wyniki odzwierciedlały bardziej zróżnicowane warunki w łańcuchach dostaw budowlanych, przy czym słabszy popyt dystrybutorów został zrekompensowany przez silniejszą bezpośrednią sprzedaż przemysłową i ożywienie w segmencie izolacji w dalszej części roku. Zgodnie z naszą strategią, priorytetowo traktowaliśmy jakość przychodów i dyscyplinę marżową, w tym gotowość do rezygnacji z wolumenów, które nie spełniały naszych kryteriów zwrotu.
Pod względem operacyjnym region EMEA radził sobie dobrze w trudnych warunkach produkcyjnych. Nasze zakłady w Wielkiej Brytanii i Polsce doskonale radziły sobie z realizacją wymagań klientów w okresach wzmożonego wykorzystania mocy produkcyjnych. Doświadczenie w pracy na granicy możliwości produkcyjnych w okresach szczytowego zapotrzebowania na obuwie wzmacnia strategiczne uzasadnienie dla rebalansowania potencjału produkcyjnego Grupy w dłuższej perspektywie. Co ważne, wyniki regionu EMEA w 2025 roku podkreślają zarówno skalę popytu ze strony klientów, jak i znaczenie zdyscyplinowanego zarządzania mocami produkcyjnymi w celu ochrony poziomu usług, stabilności operacyjnej i długoterminowego tworzenia wartości.
Z perspektywy rentowności, profil marży w regionie EMEA w 2025 roku odzwierciedlał przemyślane decyzje. Marża w tym segmencie spadła z 21,5% do 20,5%, co było efektem połączenia reinwestycji w potencjał komercyjny, kosztów transformacji organizacyjnej związanej z wdrażaniem naszego modelu rynkowego, inflacji płac oraz wahań kursów walut. Wpływ ten został zamortyzowany wraz z silnym wzrostem przychodów i jest zgodny z naszym podejściem, które stawia długoterminową wartość i odporność na kryzysy ponad krótkoterminową optymalizację marży. Uważamy to za odpowiedni punkt odniesienia, od którego marże mogą być odbudowywane z czasem dzięki ciągłemu rozwojowi, efektywności operacyjnej i korzyściom płynącym z naszego coraz bardziej zorientowanego na rynek modelu komercyjnego.
Poza swoją skalą, region EMEA pozostaje strategicznie centralny dla Grupy. Region ten łączy w sobie głębokie, długotrwałe relacje z klientami, szeroką ekspozycję na wszystkie trzy rynki wertykalne oraz koncentrację potencjału technicznego, która stanowi podstawę znacznej części innowacji i rozwoju aplikacji Grupy. Chociaż w ostatnich latach sektor obuwniczy był dominującym motorem wzrostu, region EMEA zapewnia również dogłębną wiedzę przemysłową i lotniczą, która wspiera dywersyfikację w miarę normalizacji popytu.
Region EMEA wkroczył w rok 2026 z mocniejszym portfolio i rozszerzoną obecnością. Oczekuje się, że większy wkład OKC, ciągły rozwój w segmencie produktów innych niż obuwie oraz stopniowe równoważenie mocy produkcyjnych w dłuższej perspektywie przyczynią się do poprawy odporności i szerszej bazy wzrostu. Region EMEA pozostanie filarem wyników Grupy w miarę transformacji Zotefoams w kierunku bardziej zrównoważonej globalnej obecności, z dyscypliną w realizacji i długoterminowym tworzeniem wartości w centrum naszego podejścia.
EMEA
Przychód
124,0 mln funtów
Zmiana 9.4%
2024 113,4 mln funtów
Ameryka Północna
Przychód
30,1 mln funtów
Zmiana 7.1%
2024 28,1 mln funtów
Wydajność w Ameryce Północnej
Nasz region Ameryki Północnej odnotował stabilne wyniki w 2025 roku, pokonując trudniejszy początek roku w sektorze Budownictwo i Inny Przemysł, co pozwoliło nam osiągnąć solidny wzrost w całym roku. Przychody regionalne wzrosły o 7,1% do 30,1 mln GBP (2024: 28,1 mln GBP).
Na wyniki wpłynął przede wszystkim utrzymujący się trend wzrostowy w segmencie Transport & Smart Technologies, który pozostaje największym segmentem rynku w Ameryce Północnej i obejmuje wartościowe zastosowania techniczne, takie jak przemysł lotniczy i kosmiczny oraz specjalistyczne opakowania. W pierwszej połowie roku segment ten odnotował silny wzrost, wspierany ciągłym sukcesem w kluczowych klientach docelowych oraz pozyskiwaniem nowych projektów dla klientów, a ten trend utrzymywał się przez cały rok.
Z kolei w segmencie Budownictwo i Inne Przemysłowe w Ameryce Północnej sytuacja była bardziej zróżnicowana, co odzwierciedlało wyzwania operacyjne u kluczowego klienta, który ograniczył popyt na początku roku. Jak wskazano w naszym sprawozdaniu okresowym, miało to wpływ na wyniki naszej działalności przetwórczej w Tulsie (Zotefoams Midwest), gdzie wolumeny spadły w tym okresie, pomimo dobrych warunków rynkowych. Wdrożono plan naprawczy mający na celu poprawę wykorzystania mocy produkcyjnych i zmniejszenie zależności od pojedynczego klienta w dłuższej perspektywie, w tym zbudowanie szerszego portfela dostaw zgodnego z naszą strategią dalszego rozwoju w łańcuchu wartości.
Pod względem operacyjnym nadal wzmacnialiśmy platformę wzrostu w regionie. Uruchomienie naszego drugiego zbiornika niskociśnieniowego w Ameryce Północnej zwiększyło naszą wydajność i wspiera nasze możliwości poszukiwania dodatkowych możliwości w zakresie pianek poliolefinowych i innych zastosowań technicznych, poprawiając responsywność wobec klientów i tworząc przestrzeń do wzrostu.
Z perspektywy finansowej, rentowność Ameryki Północnej znacząco się poprawiła, co odzwierciedla korzyści płynące z silniejszej struktury w segmencie Transport i Technologie Inteligentne oraz lepszej dyscypliny operacyjnej. Region odnotował wyraźną poprawę wyników, a zysk segmentu wzrósł do 3,5 mln GBP, a marża do 11,6% (2024: 6,4%), co jest wspierane przez lepszą strukturę, kontrolę kosztów i niższe ceny surowców. W 2026 roku nadal koncentrujemy się na utrzymaniu tej poprawy poprzez ciągłe wzbogacanie struktury, zdyscyplinowane zarządzanie kosztami oraz realizację działań naprawczych w segmencie Budownictwo i Inne Przemysły.
Patrząc w przyszłość, Ameryka Północna pozostaje regionem o strategicznym znaczeniu, w którym dostrzegamy atrakcyjne czynniki strukturalne w naszych docelowych pionach, a nasze inwestycje w moce produkcyjne i koncentrację komercyjną mogą z czasem przełożyć się na silniejszy wzrost i wyższe zyski. W miarę realizacji naszej strategii będziemy nadal priorytetowo traktować wysokiej jakości możliwości na technicznych rynkach docelowych, wzmacniać zaangażowanie klientów i budować bardziej stabilną strukturę regionalną.
Wyniki w Azji
Azja nadal stanowi stosunkowo niewielki udział w przychodach Grupy, ale ma strategiczne znaczenie dla długoterminowego wzrostu Zotefoams. W 2025 roku wyniki odzwierciedlały słabsze krótkoterminowe warunki handlowe oraz priorytetowe traktowanie mocy produkcyjnych w innych regionach, a także przemyślane inwestycje w budowę większej platformy na przyszłość.
Przychody generowane były głównie przez działalność w segmencie Budownictwo i Inna Działalność Przemysłowa, za pośrednictwem działalności związanej z izolacją T‑FIT®w Chinach i Indiach. Konkurencyjne otoczenie w Chinach było w tym roku bardziej wymagające, co skłoniło nas do bardziej selektywnego poszukiwania możliwości ochrony marż. W rezultacie rentowność regionalna spadła do progu rentowności, odzwierciedlając zarówno niższe wolumeny, jak i koszty inwestycji na wczesnym etapie związane z Wietnamem i Koreą Południową.
Co ważne, Azja znajduje się w fazie przejściowej. W 2025 roku poczyniliśmy znaczne postępy w rozwoju naszego nowego zakładu produkcji obuwia w Wietnamie, wspieranego przez partnerstwo z Seoheung, oraz w tworzeniu Centrum Innowacji Obuwniczych w Korei Południowej. Razem te inwestycje tworzą zintegrowaną platformę łączącą innowacje z produkcją, dostosowaną do przyszłych łańcuchów dostaw klientów.
Rozpoczęcie produkcji w Wietnamie planowane jest na przełom 2026 i 2027 roku, kiedy to udział Azji w przychodach Grupy znacząco wzrośnie. W najbliższym czasie koncentrujemy się na zdyscyplinowanej realizacji tych programów i ich realizacji w ramach zatwierdzonych parametrów inwestycyjnych.
Zdolności i inwestycje
W 2025 roku kontynuowaliśmy selektywne inwestycje w moce przerobowe, potencjał i odporność operacyjną, aby wspierać realizację naszej strategii i pozycjonować Grupę na potrzeby zrównoważonego wzrostu. Inwestycje te są wynikiem przemyślanego, długoterminowego planowania, a nie reaktywnych reakcji na krótkoterminowy popyt, i opierają się na jasnych kryteriach: spójność strategiczna, dyscyplinowana alokacja kapitału i atrakcyjne stopy zwrotu.
W ciągu ostatnich kilku lat firma Zotefoams podjęła znaczący program inwestycji w całej swojej globalnej sieci produkcyjnej. Rok 2025 oznaczał kulminację kilku z tych projektów, a jednocześnie kontynuowaliśmy postępy w realizacji kolejnego ważnego etapu ekspansji.
Kluczowym kamieniem milowym w tym roku było uruchomienie naszego drugiego niskociśnieniowego autoklawu rozprężnego w Kentucky w USA. Inwestycja ta skutecznie podwoiła wydajność niskociśnieniową w Ameryce Północnej i osiągnęła pełną sprawność operacyjną do końca czwartego kwartału 2025 roku. Projekt został zrealizowany zgodnie z harmonogramem i budżetem, co natychmiast zwiększyło nasze możliwości w zakresie obsługi rosnącego popytu w obszarze transportu i technologii inteligentnych oraz usprawniło reagowanie na potrzeby klientów w całym regionie. Dzięki zwiększeniu przepustowości i skróceniu czasu realizacji, ta dodatkowa moc zapewnia znaczący potencjał wzrostu i wzmacnia odporność naszych operacji w Ameryce Północnej.
Równolegle z zwiększaniem mocy produkcyjnych, nadal koncentrowaliśmy się na optymalizacji i usuwaniu wąskich gardeł w istniejących aktywach w całej Grupie. Dzięki ukierunkowanym inicjatywom na rzecz poprawy efektywności, ulepszonemu harmonogramowaniu, zwiększeniu wydajności i niewielkim modernizacjom sprzętu, udało nam się zwiększyć efektywną produkcję bez znaczących dodatkowych nakładów inwestycyjnych. Na przykład w Wielkiej Brytanii i Polsce osiągnęliśmy wzrost wydajności dzięki skróceniu czasu sprawności i optymalizacji procesów, skutecznie tworząc „wirtualną moc”, która umożliwiła osiągnięcie rekordowych wolumenów w ciągu roku. Działania te dowodzą, jak ważna jest dyscyplina operacyjna w połączeniu z inwestycjami kapitałowymi.
Najważniejszą inwestycją strategiczną w toku jest budowa nowego zakładu produkcji obuwia w Wietnamie, co stanowi transformacyjną ekspansję naszej działalności. Projekt ten stworzy pierwszą dużą bazę produkcyjną Zotefoams w Azji i jest kluczowy dla naszej długoterminowej strategii, szczególnie w segmencie dóbr konsumpcyjnych i stylu życia. W 2025 roku poczyniliśmy znaczne postępy, obejmujące wybór lokalizacji, uzyskanie pozwoleń, projekt wykonawczy i zamówienie sprzętu o długim czasie realizacji. Projekt jest realizowany we współpracy z Seoheung, która wnosi dogłębną wiedzę specjalistyczną na poziomie lokalnym i minimalizuje ryzyko zarówno w fazie realizacji, jak i rozruchu.
Zakład w Wietnamie został zaprojektowany z myślą o produkcji zaawansowanych preform piankowych do obuwia sportowego i umożliwi stopniowe przejście na niektóre wolumeny obecnie dostarczane z Europy. Co ważne, nie jest to jedynie zwiększenie mocy produkcyjnych, ale rebalansowanie sieci produkcyjnej Grupy. Z czasem, wraz z uruchomieniem produkcji w Azji, moce produkcyjne w Wielkiej Brytanii zostaną zwolnione, aby wesprzeć rozwój na innych rynkach i w innych zastosowaniach, co przełoży się na ogólną elastyczność sieci, poziom usług i zwroty z inwestycji.
Z perspektywy alokacji kapitału, przez cały rok utrzymywaliśmy zdyscyplinowane podejście. Wydatki inwestycyjne koncentrowały się na niewielkiej liczbie projektów o wysokim priorytecie, zgodnych ze strategią, w tym na zwiększeniu potencjału w Ameryce Północnej, programie w Wietnamie oraz inwestycjach w potencjał innowacyjny. Inwestycje te były w komfortowy sposób finansowane z przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, wspieranych przez poprawę generowania gotówki i rygorystyczne zarządzanie kapitałem obrotowym. Pomimo sfinalizowania naszej pierwszej akwizycji i realizacji znaczącej inwestycji organicznej, Grupa zakończyła rok z solidnym bilansem i niższym zadłużeniem, mieszczącym się w granicach kowenantów.
Na początku 2026 roku dodatkowo wzmocniliśmy naszą elastyczność finansową poprzez refinansowanie i zwiększenie limitu kredytu odnawialnego (do 90 mln GBP z akordeonem o wartości 30 mln GBP), zapewniając dodatkową przestrzeń na bieżące inwestycje i wybrane działania w zakresie fuzji i przejęć. Dzięki temu Zotefoams dysponuje zarówno potencjałem, jak i odpornością finansową, aby realizować swoją strategię w kolejnej fazie wzrostu.
Dzięki dużym inwestycjom zakończonym lub trwającym w Wielkiej Brytanii, Hiszpanii, Polsce, Ameryce Północnej i Wietnamie, Zotefoams dysponuje obecnie dobrze doinwestowaną i zdywersyfikowaną geograficznie platformą produkcyjną. W przyszłości nacisk będzie się coraz bardziej przesuwał z dużych projektów inwestycyjnych na zwiększanie wykorzystania zasobów, poprawę zwrotów i wydobywanie wartości z aktywów, które zbudowaliśmy. Jesteśmy przekonani, że nasze inwestycje kapitałowe przyniosą atrakcyjne długoterminowe zyski i wesprą zrównoważony wzrost, oparty na dyscyplinie w realizacji i solidnym bilansie.
Pomiar postępu strategicznego
Aby zapewnić, że nasza strategia przekłada się na trwałe tworzenie wartości, monitorujemy niewielką liczbę jasnych, zorientowanych na rezultaty wskaźników, które odzwierciedlają jakość wzrostu, dyscyplinę kapitałową i realizację. Wskaźniki te stanowią spójne ramy do oceny postępów w czasie i do rozliczania się z działań wykraczających poza nasze historyczne podstawy. W 2025 roku poczyniliśmy postępy we wszystkich pięciu wymiarach.
1. Jakość produktu i mieszanki
Głównym celem naszej strategii jest rozwój poprzez aplikacje o wyższej wartości, a nie wyłącznie poprzez wolumen. W 2025 roku osiągnęliśmy dalszą poprawę jakości produktów i asortymentu, a skorygowane średnie ceny sprzedaży wzrosły o 2,0% rok do roku, po 2,8% wzroście w 2024 roku. Odzwierciedla to ciągły postęp w przesunięciu portfolio w kierunku bardziej wymagających technicznie, bardziej wartościowych aplikacji w segmentach Konsumpcja i Styl Życia oraz Transport i Technologie Inteligentne, a także dyscyplinę cenową tam, gdzie było to uzasadnione. Rezultatem jest poprawa jakości marży i większa odporność na cykle rynkowe.
2. Wykorzystanie aktywów i efektywność operacyjna
Nadal koncentrujemy się na maksymalizacji wartości naszych aktywów poprzez dyscyplinę operacyjną, zamiast polegać wyłącznie na dodatkowych inwestycjach kapitałowych. W 2025 roku ogólne wykorzystanie aktywów poprawiło się o około 4%, bazując na postępie osiągniętym w 2024 roku. Dzięki eliminacji wąskich gardeł, poprawie wydajności i bardziej efektywnemu harmonogramowaniu, zwiększyliśmy efektywną przepustowość w całej sieci bez znaczących dodatkowych nakładów inwestycyjnych. Te korzyści wsparły rekordowe wolumeny produkcji i pomogły w zarządzaniu okresami wysokiego popytu, szczególnie w regionie EMEA.
3. Rozwój marży
Rentowność znacząco wzrosła w 2025 roku, co odzwierciedla zarówno wzbogacenie miksu sprzedażowego, jak i realizację operacyjną. Skorygowana marża operacyjna wzrosła o około 220 punktów bazowych do 14,4%, w porównaniu z 12,2% w 2024 roku. Poprawa ta była wspierana przez bogatszy miks sprzedażowy, wzrost efektywności produkcji oraz eliminację strat związanych z działalnościami zamkniętymi w poprzednich okresach. Chociaż marże różnią się w zależności od regionu i rynku, ogólny trend pokazuje skuteczność naszej strategii w poprawie jakości zysków. Naszym średnioterminowym celem jest trwałe przekroczenie 18% marży operacyjnej.
4. Efektywność kapitału i dyscyplina gotówkowa
Poprawa zwrotu z kapitału jest kluczowym priorytetem strategicznym. W 2025 roku zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) wzrósł do około 13,9%, w porównaniu z 11,7% w 2024 roku, co odzwierciedla wyższą rentowność i lepsze wykorzystanie zainwestowanych aktywów. Wzmocniliśmy również dyscyplinę w zakresie kapitału obrotowego, zmniejszając udział kapitału obrotowego netto w sprzedaży i poprawiając konwersję gotówki pomimo wyższej aktywności. Wsparło to silne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, sfinansowało inwestycje strategiczne i utrzymało solidny bilans. Naszym celem średnioterminowym jest osiągnięcie ROCE powyżej 20%.
5. Zrównoważony rozwój i długoterminowa odporność
Zrównoważony rozwój jest integralną częścią naszej definicji długoterminowego tworzenia wartości. W 2025 roku kontynuowaliśmy ograniczanie wpływu naszych działań na środowisko poprzez poprawę efektywności energetycznej, redukcję odpadów i lepszą kontrolę procesów. Kontynuowaliśmy również rozwój bardziej zrównoważonych rozwiązań produktowych, w tym materiałów zawierających materiały pochodzące z recyklingu, przy jednoczesnym zachowaniu standardów wydajności. Działania te wspierają wymagania klientów, gotowość regulacyjną i długoterminową odporność firmy, a także wzmacniają nasze przekonanie, że zdyscyplinowany zrównoważony rozwój i solidne wyniki finansowe idą w parze.
Ludzie
Nasi pracownicy odgrywają kluczową rolę w realizacji strategii Zotefoams. W miarę jak firma rozszerza się poza swoją historyczną bazę i działa w coraz bardziej złożonym, globalnym zasięgu, kompetencje, zaangażowanie i bezpieczeństwo naszych pracowników pozostają fundamentalne dla wydajności i długoterminowego tworzenia wartości.
Zdrowie i bezpieczeństwo to nasz priorytet numer jeden i fundament wszystkich naszych działań. Zarząd zachowuje ostateczną odpowiedzialność za bezpieczeństwo i higienę pracy, a jego działania w tym obszarze charakteryzują się bardzo niskim apetytem na ryzyko. W 2025 roku kontynuowaliśmy wzmacnianie ładu korporacyjnego, odpowiedzialności kadry kierowniczej i zaangażowania na pierwszej linii, aby wspierać bardziej spójną i proaktywną kulturę bezpieczeństwa w całej Grupie.
Wzmocniliśmy nadzór na poziomie Zarządu poprzez ustrukturyzowane raportowanie kwartalne i jeszcze bardziej wzmocniliśmy odpowiedzialność kierownictwa poprzez sformalizowanie Globalnego Zespołu Liderów ds. Zdrowia, Bezpieczeństwa i Dobrostanu, skupiającego członków Zespołu Kierowniczego Grupy, kierownictwa operacyjnego, BHP i HR. Forum to zapewnia spójność między regionami, wspiera spójność standardów i gwarantuje, że wnioski z incydentów i sytuacji potencjalnie niebezpiecznych są otwarcie udostępniane w całej organizacji.
W przypadku incydentów, które miały miejsce w ciągu roku, zostały one zbadane w sposób rygorystyczny i transparentny, z uwzględnieniem działań naprawczych i wniosków przekazanych do kolejnych lokalizacji. Chociaż każdy incydent to o jeden incydent za dużo, nasze podejście koncentruje się na zapobieganiu, uczeniu się i ciągłym doskonaleniu, a nie wyłącznie na przestrzeganiu przepisów. Aby lepiej zrozumieć realne doświadczenia związane z bezpieczeństwem w całej Grupie, w 2025 roku przeprowadziliśmy również badanie kultury bezpieczeństwa w całej Grupie. Wyniki badania dostarczyły cennych informacji na temat przejrzystości kierownictwa, odpowiedzialności i zaangażowania pracowników, a także stanowią podstawę naszego bieżącego programu doskonalenia kultury bezpieczeństwa.
Przywództwo, kompetencje i zaangażowanie
W 2025 roku przeszliśmy do działania z odświeżoną strukturą kierownictwa i bardziej przejrzystym harmonogramem działań. Wraz z globalizacją, rynkowym charakterem i złożonością operacyjną firmy Zotefoams, wzrosły wymagania wobec kadry kierowniczej. W ciągu roku skupiliśmy się na wzmacnianiu potencjału przywódczego na wszystkich szczeblach, poprawie przejrzystości ról i oczekiwań oraz budowaniu większej spójności w zachowaniach przywódczych w różnych regionach.
Wzmocniliśmy spójność między regionami i funkcjami poprzez bardziej ustrukturyzowane forum kierownictwa wyższego szczebla, usprawniając przepływ informacji, jasność priorytetów i rozliczalność z realizacji zadań. Wsparło to lepszą współpracę międzyfunkcyjną i skuteczniejsze podejmowanie decyzji w miarę rozwoju Grupy. Jednocześnie kontynuowaliśmy inwestycje w rozwój kadry kierowniczej, wzmacniając oczekiwania dotyczące wyników i wspierając sukcesję na kluczowych stanowiskach.
Zaangażowanie pracowników pozostaje priorytetem. W ciągu roku aktywnie zabiegaliśmy o opinie od współpracowników, m.in. poprzez ankiety dotyczące zaangażowania i bezpieczeństwa, aby lepiej zrozumieć, w jakich obszarach robimy postępy, a w których potrzebujemy dalszej uwagi. Te spostrzeżenia wykorzystujemy do kształtowania rozwoju przywództwa, komunikacji i metod pracy, z wyraźnym naciskiem na budowanie organizacji odpowiedzialnej, inkluzywnej i zorientowanej na realizację celów.
Budowanie zrównoważonej organizacji
Inwestując w nowe moce przerobowe, wkraczając na nowe rynki i integrując przejęcia, nadal koncentrujemy się na budowaniu zrównoważonej organizacji, posiadającej umiejętności, kompetencje przywódcze i dyscyplinę operacyjną niezbędne do szybkiego działania, bez uszczerbku dla bezpieczeństwa i standardów. Obejmuje to zapewnienie odpowiednich zasobów, rozwój potencjału wewnętrznego oraz utrzymanie silnego nacisku na dobrostan, a także na wydajność.
Jesteśmy przekonani, że trwały sukces zależy od utrzymania kultury, w której ludzie czują się bezpiecznie, szanowani i mają możliwość zaangażowania się. Kontynuując inwestowanie w naszych pracowników, wzmacniając jasną odpowiedzialność kierownictwa i stawiając zdrowie, bezpieczeństwo i dobre samopoczucie w centrum wszystkiego, co robimy, budujemy organizację, która może rozwijać się w sposób zrównoważony i konsekwentnie przynosić korzyści zarówno klientom, jak i akcjonariuszom.
Oświadczenia prognostyczne
Oświadczenia dotyczące przyszłości zostały złożone przez Dyrektorów w dobrej wierze, w oparciu o informacje dostępne do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Rocznego.
Aktualne obroty i perspektywy
Wkroczyliśmy w rok 2026 z dobrym impetem. Obroty na początku roku były zgodne z naszymi oczekiwaniami, wspierane przez utrzymujący się popyt w segmencie Transportu i Technologii Inteligentnych oraz rosnący portfel zamówień na kilku rynkach. Korzystamy również z początkowego wkładu OKC, gdzie integracja z naszym europejskim modelem operacyjnym przebiega pomyślnie.
Zgodnie z przewidywaniami, popyt na naszych rynkach staje się bardziej zrównoważony po okresie wyjątkowego wzrostu w segmencie dóbr konsumpcyjnych i stylu życia. W segmencie obuwia spodziewamy się ustabilizowania wolumenów w porównaniu z niezwykle wysokimi poziomami odnotowanymi w latach 2024 i 2025, w miarę jak klienci normalizują stany magazynowe. Jest to oczekiwana zmiana, którą odzwierciedlają nasze plany operacyjne. Co ważne, nasza ekspozycja na inne segmenty rynku stale się umacnia, a solidne portfolio w segmencie lotnictwa, przemysłu i innych zastosowań technicznych zapewnia szerszą bazę wzrostu.
W 2026 roku, w kwestiach operacyjnych, koncentrujemy się na realizacji i dostarczaniu usług. Obejmuje to budowanie i utrzymywanie wysokiego poziomu usług, staranne zarządzanie przepustowością w całej sieci oraz ciągłą poprawę efektywności operacyjnej i marż. Będziemy również kontynuować nasze główne inwestycje strategiczne, szczególnie w Azji, dbając o to, aby nowe moce przerobowe i potencjał innowacyjny były dostarczane bezpiecznie, terminowo i zgodnie z zatwierdzonymi parametrami inwestycyjnymi.
Patrząc w przyszłość, jesteśmy coraz bardziej przekonani, że średnioterminowe perspektywy Grupy są zgodne z naszymi deklarowanymi ambicjami. Strategiczny postęp poczyniony w ciągu ostatnich dwóch lat – transformacja w organizację zorientowaną na rynek, rozszerzenie zasięgu geograficznego, inwestowanie w innowacje i budowanie zdyscyplinowanego potencjału w zakresie fuzji i przejęć – znacząco wzmocniły działalność. Zotefoams jest teraz bardziej zdywersyfikowany pod względem rynków, geografii i klientów, z wyraźniejszym prawem do wygrywania w zastosowaniach o wysokiej wartości i bardziej odporną platformą operacyjną.
Nasze cele średnioterminowe pozostają niezmienione. Nadal dążymy do zrównoważonego wzrostu przychodów, wspieranego wysokimi marżami i wskaźnikiem ROCE, a generowanie gotówki wspiera zdyscyplinowaną strategię alokacji kapitału skoncentrowaną na tworzeniu wartości. W 2025 roku poczyniliśmy znaczne postępy w tym zakresie, dobrze realizując strategię biznesową i identyfikując możliwości strategicznego przyspieszenia. Przejęcie OKC wzmacnia zarówno nasz profil wzrostu, jak i możliwości strategiczne, a nasze inwestycje w Azji i innowacje przygotowują Grupę do kolejnego etapu rozwoju.
Choć wciąż mamy świadomość utrzymującej się niepewności makroekonomicznej i geopolitycznej, jesteśmy przekonani, że Zotefoams jest dobrze przygotowane do stawienia czoła tym wyzwaniom. Mamy jasną strategię, wzmocniony zespół kierowniczy, dobrze zainwestowane aktywa i silną pozycję finansową. Postępy osiągnięte w 2025 roku dają nam pewność, że dysponujemy zarówno potencjałem, jak i dyscypliną, aby nadal zapewniać zrównoważony wzrost i długoterminową wartość dla wszystkich interesariuszy.
R. Cox
Dyrektor generalny grupy
10 kwietnia 2026 r