グループCEOのレビュー

イノベーションとテクノロジー

イノベーションは、当社の差別化と長期的な競争力の基盤であり続けています。2025年、当社は研究開発への投資を継続するとともに、市場分野と顧客に密接に関連するイノベーションに注力しました。英国に新たなグローバル・イノベーション・センターを設立する計画を進め、研究開発および試験能力の統合と強化を図るとともに、アジアの主要顧客およびパートナーとの技術協力を強化するため、韓国にフットウェア・イノベーション・センターのリース契約を締結しました。.

同時に、戦略基準や収益基準を満たさなくなった取り組みからリソースを再配分するという断固たる措置を講じました。2024年にReZorceパッケージング事業への投資を中止するという決定により、戦略基準や収益基準を満たさなくなった取り組みからリソースを再配分し、より明確な商業化への道筋がある分野にイノベーションへの取り組みを集中させ、より規律的で実行重視のアプローチを反映させました。この決定は既に収益性にプラスの影響を与えており、商業的成功への道筋がより明確なイノベーションプログラムにリソースを再配分することが可能になりました。その結果、2025年のイノベーション投資は、顧客需要、業務効率、価値創造により密接に結びついたものとなりました。.

人々と文化

こうした進歩の根底にあるのは、私たちの文化と組織の継続的な進化です。2025年は、刷新された経営陣とより明確な業務リズムのもとで本格的に事業を展開した最初の年でした。私たちは、グループ全体の意思決定と行動を導くために、「勇気」「影響力」「尊重」という明確な価値観を導入し、健康と安全を最優先事項としました。.

私たちはリーダーシップ能力を強化し、責任体制を明確化するとともに、より高いパフォーマンスと顧客中心の文化を根付かせるための取り組みを開始しました。オクラホマシティ（OKC）の顧客重視で迅速な対応を重視する企業文化から学ぶことで、グループ全体のスピード、柔軟性、サービスレベルの向上という私たちの目標がさらに強化されました。こうした文化変革は、戦略的な勢いを維持し、実行の質が成長目標に見合ったものとなるよう確保するために不可欠です。.

2025年に実施された一連の取り組みは、ゾテフォームズの事業運営と競争方法における大きな変革を意味します。私たちは、より多様化し、市場主導型で、回復力のある事業を構築し、選択的な成長のためのより強固な基盤を築いています。やるべきことはまだたくさんありますが、この1年間で達成した進歩は、「コア事業の拡大」が具体的な成果につながり、グループが次の成長・発展段階に向けて有利な立場に立つことができるという確信を与えてくれます。.

コア領域を超えて拡大する

2025年の当社の成長を特徴づける要素は、ゾテフォームズが従来のコア事業を超えて事業拡大を加速させたことです。この拡大は、当社の強みから離れることを意味するのではなく、むしろ、当社の技術、ノウハウ、顧客関係が魅力的で持続可能な収益をもたらす新たな市場、地域、用途へと強みを広げることを意味します。この戦略は、的を絞った買収、規律ある有機的投資、そしてイノベーションへのより集中的なアプローチを組み合わせることで、この1年間で推進されました。.

ターゲットを絞ったM&A：拡張可能な戦略の策定

2025年11月における重要な節目は、Zotefoamsにとって初の大型買収案件の成功でした。11月、当社はスペインの発泡体メーカーであるOKC社の買収を完了しました。買収総額は最大3,600万ユーロ（前払い現金2,760万ユーロに加え、2026年のOKC社の業績に基づく繰延支払い最大840万ユーロ）です。この取引は、M&Aを通じて選択的に事業を拡大するという当社の戦略における最初の具体的なステップであり、2026年には収益増に貢献すると見込まれています。.

OKCは、当社の戦略的優先事項と密接に合致する補完的な能力、製品、販売チャネルをもたらします。これにより、スペイン、フランス、ドイツ、イタリアといった主要な欧州市場における当社のプレゼンスが拡大し、既存の顧客基盤との重複は最小限に抑えられます。さらに重要な点として、OKCは顧客中心の運営モデルと、迅速な対応力とサービスに対する高い評価をもたらします。これらは当社が重要な差別化要因と捉え、グループ全体に広く浸透させようと積極的に取り組んでいる要素です。.

当社は統合にあたり、「両方の長所を活かす」アプローチを採用しています。OKCの成功を支えてきた起業家精神と顧客重視の文化を維持しつつ、Zotefoamsの事業規模、技術力、グローバルな事業展開を活用していきます。初期の統合作業は順調に進んでおり、OKCは中期的にグループ全体の業績に大きく貢献するとともに、当社の能力強化にも繋がると期待しています。.

戦略的な観点から見ると、OKCは、私たちが今後どのようにM&Aに取り組むかを示す青写真となる。それは、規律正しく、厳選され、戦略的な適合性と価値創造に重点を置くというアプローチである。.

有機的拡大：アジアにおけるプラットフォーム構築

M&Aと並行して、当社は長期戦略の中核となる有機的成長機会への投資を継続しました。アジアはゾテフォームズにとって長期的に重要な地域であり、2025年は、最大かつ最も成長著しい最終市場に近い場所に製造拠点を確立するための決定的な一歩となりました。この拡大を支援するため、当社は今年、アジア担当マネージングディレクターという新たな役職を創設し、地域におけるプラットフォーム構築と投資計画の実行において、地域におけるリーダーシップと監督体制を強化しました。.

この1年間で、当社はベトナムに新たな生産施設の開発を進めました。この施設は、スポーツシューズ向けの高機能3Dフォームプリフォームの製造を専門とします。この投資は、グループにとって変革をもたらす可能性を秘めています。ゾーテフォームズを世界の主要な製造拠点の中核に位置づけ、顧客との距離を縮め、技術力を拡大し、主要顧客の地理的な事業展開の変化に合わせて生産能力を調整し、長期的に見てより強靭でコスト効率の高いサプライチェーンを構築することを可能にします。.

実行リスクを管理し、納期を短縮するため、当社はベトナムおよびアジア全域で豊富な製造経験を持つ、靴サプライチェーンの老舗スペシャリストであるSeoheung Co. Ltd.（以下「Seoheung」）と戦略的パートナーシップを締結しました。このパートナーシップ契約に基づき、Seoheungは1,000万ドルの投資と引き換えに、当社のベトナム事業における株式の17.5%を取得し、総事業費約3,200万ドルに貢献します。このパートナーシップにより、貴重な現地専門知識がもたらされ、同地域における顧客関係が強化されるとともに、当社の規律ある資本配分アプローチがさらに強化されます。.

リース契約を結んだベトナム拠点の建設と試運転が進行中で、今年後半から2027年初頭にかけて完成予定です。この施設は当初、当社のコンシューマー＆ライフスタイル事業、特にアスレチックシューズ事業を支える役割を担いますが、その戦略的な意義はより広範に及びます。将来的には、現在英国で生産されている一部の製品をこの施設に移管することで、欧州事業の生産能力を解放し、他の市場や用途における成長を支えることが可能になります。これは、地理的な事業拡大が、成長だけでなく、グループ全体の柔軟性、回復力、そして収益性の向上にも貢献することを示す明確な事例です。.

イノベーション：集中力、規律、顧客との連携

イノベーションはゾテフォームズの競争優位性の根幹であり続けていますが、2025年における当社の取り組みは、より一層の集中と規律を特徴としていました。当社は研究開発とイノベーションインフラへの投資を継続するとともに、イノベーション活動、顧客ニーズ、そして商業的成果との整合性をさらに強化しました。.

当社は、英国本社に新たなグローバル・イノベーション・センターを設立する計画を進め、研究開発および試験施設を統合・アップグレードすることで、グループ全体の製品開発とプロセス革新を支援します。同時に、韓国にフットウェア・イノベーション・センターのリース契約を締結し、当社の技術を披露するとともに、アジアの主要顧客およびパートナーとの技術協力関係を強化し、アジアにおける製造戦略の本格展開を支援します。.

持続可能な組織の構築

新たな事業能力への投資、新たな地域への進出、買収企業の統合を進めるにあたり、当社は安全や基準を損なうことなく迅速に事業を遂行するために必要なスキル、リーダーシップ能力、そして運営規律を備えた持続可能な組織の構築に引き続き注力していきます。これには、適切なリソースの確保、社内能力の開発、そして業績と並行して従業員の福利厚生にも重点を置くことが含まれます。.

持続的な成功は、従業員が安心感、尊重、そして貢献意欲を感じられる文化を維持することにかかっていると、私たちは明確に認識しています。人材への投資を継続し、明確なリーダーシップの責任体制を強化し、健康、安全、そして幸福をあらゆる活動の中心に据えることで、持続的に規模を拡大し、顧客と株主双方に安定した成果を提供できる組織を構築していきます。.

将来の見通しに関する記述

将来の見通しに関する記述は、取締役会が誠意をもって、本年次報告書の承認日までに入手可能な情報に基づいて作成したものです。.

現在の取引状況と見通し

2026年を好調な勢いでスタートすることができました。年初の業績は、輸送・スマートテクノロジー分野における継続的な需要と、複数の市場における受注残高の改善に支えられ、当社の予想通りでした。また、OKCの初期貢献からも恩恵を受けており、欧州事業モデルへの統合は順調に進んでいます。.

予想通り、コンシューマー＆ライフスタイル分野における著しい成長期を経て、各市場における需要パターンはより均衡のとれたものになりつつあります。履物分野では、顧客が在庫水準を正常化するにつれて、2024年と2025年に見られた異常に高い水準から販売量は落ち着くと予想されます。これは想定内の変化であり、当社の事業計画はこの変化を反映しています。重要な点として、航空宇宙、産業、その他の技術用途における健全なパイプラインにより、他の市場分野における当社の事業展開は引き続き強化されており、より幅広い成長基盤が構築されています。.

2026年の事業運営においては、実行と提供に重点を置きます。これには、高いサービス水準の構築と維持、ネットワーク全体のキャパシティの慎重な管理、そして事業効率と利益率の継続的な改善が含まれます。また、特にアジアにおける主要な戦略的投資を推進し、新たなキャパシティとイノベーション能力が、承認された投資範囲内で、安全かつ期日通りに提供されるよう努めます。.

さらに将来を見据えると、当グループの中期的な見通しは、私たちが掲げる目標と合致していると確信を深めています。過去2年間で達成した戦略的な進歩、すなわち市場主導型組織への移行、事業展開地域の拡大、イノベーションへの投資、そして規律あるM&A能力の構築は、事業を大幅に強化しました。Zotefoamsは現在、市場、地域、顧客においてより多様化しており、高付加価値アプリケーションにおける優位性をより明確にし、より強固な事業基盤を構築しています。.

当社の中期目標は変わりません。引き続き、高い利益率とROCEに支えられた持続的な収益成長を目指し、キャッシュ創出を通じて、価値創造に重点を置いた規律ある資本配分戦略を推進していきます。2025年には、この目標に向けて順調に進捗し、事業運営を円滑に進めるとともに、戦略的な成長を加速させる機会を見出しました。OKCの買収は、当社の成長力と戦略的な選択肢を強化するものであり、アジアへの投資とイノベーションは、グループを次の発展段階へと導くものです。.

マクロ経済および地政学的な不確実性が続いていることを認識しつつも、ゾテフォームズはこれらの課題を乗り越えるための十分な体制を整えていると確信しています。当社には明確な戦略、強化された経営陣、適切に投資された資産、そして強固な財務基盤があります。2025年に達成した進捗状況は、当社が持続的な成長とすべてのステークホルダーにとっての長期的な価値を提供し続ける能力と規律の両方を備えているという確信を与えてくれます。.

R・コックス

グループCEO

2026年4月10日