De belangrijkste financiële instrumenten van de Groep en het Bedrijf omvatten liquide middelen en tegoeden op de bank, alsmede rentedragende leningen en kredieten, die hoofdzakelijk bedoeld zijn om de activiteiten van de Groep en het Bedrijf te financieren. Valutaderivaten worden gebruikt om het valutarisico van de Groep en het Bedrijf te beheersen. Volgens het beleid van de Groep en het Bedrijf wordt er niet gehandeld in financiële instrumenten.
De belangrijkste risico's die voortvloeien uit de financiële instrumenten van de Groep en de Vennootschap zijn kredietrisico, renterisico, liquiditeitsrisico en valutarisico.
Het bestuur beoordeelt en keurt het beleid goed voor het beheersen van elk van deze risico's. Dit beleid wordt hieronder samengevat. Het beleid is gedurende het hele jaar ongewijzigd gebleven.
Kredietrisico
Het kredietrisico wordt op groepsniveau beheerd, met uitzondering van het kredietrisico met betrekking tot debiteurensaldi. Elke lokale entiteit is verantwoordelijk voor het beheren en analyseren van het kredietrisico voor elk van haar nieuwe klanten voordat standaard betalings- en leveringsvoorwaarden worden aangeboden. Kredietrisico vloeit voort uit contanten en liquide middelen en derivatieve financiële instrumenten bij banken en financiële instellingen, evenals kredietblootstellingen aan klanten, waaronder openstaande vorderingen en toegezegde transacties. Een financieel actief wordt als wanbetaling beschouwd wanneer de wederpartij haar contractuele verplichtingen niet nakomt. Financiële activa worden afgeschreven wanneer er geen verwachting van terugvordering is.
Het management hanteert een kredietbeleid en de blootstelling aan kredietrisico's wordt continu gemonitord. Kredietbeoordelingen worden uitgevoerd voor klanten aan wie krediet boven een bepaald bedrag wordt aangeboden. De Groep en het Bedrijf vereisen geen onderpand voor financiële activa.
Op de balansdatum waren er geen significante concentraties van kredietrisico. De maximale blootstelling aan kredietrisico wordt weergegeven door de boekwaarde van elk financieel actief, inclusief derivaten, in de balans.
Kredietwaardigheid van financiële activa
Groep | Bedrijf | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Tegenpartijen zonder externe kredietwaardigheidsbeoordeling: | 2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
Bestaande klanten zonder betalingsachterstanden in het verleden | 32,384 | 28,823 | 17,729 | 19,133 | |
Bestaande klanten met een verleden van wanbetalingen, na aftrek van afschrijvingsvoorzieningen | – | 10 | – | – | |
| 32,384 | 28,833 | 17,729 | 19,133 | |
Groep | Bedrijf | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Contant geld bij de bank | 2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
Moody's P-1 | 13,277 | 10,161 | 6,399 | 5,449 | |
Moody's P-2 | 588 | – | – | – | |
Moody's P-3 | 117 | 373 | – | – | |
| 13,982 | 10,534 | 6,399 | 5,449 | |
Groep | Bedrijf | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Afgeleide financiële activa | 2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
Moody's P-1 | 980 | 42 | 980 | 42 | |
| 980 | 42 | 980 | 42 | |
Hoewel contanten en liquide middelen onderworpen zijn aan een waardeverminderingstoetsing volgens IFRS 9 "Financiële instrumenten", was het vastgestelde waardeverminderingsverlies onbeduidend (2024: onbeduidend).
Handelsvorderingen worden als volgt geanalyseerd:
Groep | Bedrijf | ||||
|---|---|---|---|---|---|
2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | ||
Bruto boekwaarde | 32,673 | 29,003 | 17,729 | 19,133 | |
– binnen 60 dagen verschuldigd | 32,380 | 28,423 | 17,729 | 19,127 | |
– meer dan 60 dagen geleden verschuldigd | 293 | 580 | – | 6 | |
Verwacht verliespercentage | |||||
– binnen 60 dagen verschuldigd | – | – | – | – | |
– meer dan 60 dagen geleden verschuldigd | 98.6% | 29.6% | – | – | |
verliesvoorziening | 289 | 170 | – | – | |
Handelsvorderingen, na aftrek van voorzieningen | 32,384 | 28,833 | 17,729 | 19,133 | |
Verliesvoorzieningen worden als volgt geanalyseerd:
Groep £’000 | Bedrijf £’000 | |
|---|---|---|
Op 1 januari 2024 | 247 | 11 |
Toename van de verliesvoorziening die gedurende het jaar in de winst- en verliesrekening is opgenomen | 33 | – |
Terugboeking van verliesverrekening bij inning van openstaande vorderingen | (110) | (11) |
Op 31 december 2024 | 170 | – |
Op 1 januari 2025 | 170 | – |
Overname van dochteronderneming | 23 | – |
Toename van de verliesvoorziening die gedurende het jaar in de winst- en verliesrekening is opgenomen | 96 | – |
Op 31 december 2025 | 289 | – |
De normale betalingstermijn ligt tussen 30 en 90 dagen na het einde van de factuurmaand.
De kredietwaardigheid van handelsvorderingen die noch achterstallig noch afgewaardeerd zijn, wordt individueel beoordeeld op basis van kredietgeschiedenis en ervaring. In 2025 en 2024 hebben de Groep en de Vennootschap een aanzienlijk deel van hun handelsvorderingen verzekerd om het kredietrisico te beperken. De niet-verzekerde blootstelling per 31 december 2025 bedroeg voor de Groep £ 18.742.000 (2024: £ 18.078.000) en voor de Vennootschap £ 11.292.000 (2024: £ 12.599.000). De Groep en de Vennootschap treffen voorzieningen voor handelsvorderingen. Deze voorzieningen zijn gebaseerd op de kredietgeschiedenis van de debiteur en de kennis van eventuele ongunstige omstandigheden die de debiteur treffen (bijv. curatele of liquidatie). De Directie is van mening dat er aan het einde van het boekjaar een adequate voorziening voor handelsvorderingen is getroffen. Geen van de door de Groepsondernemingen verschuldigde bedragen is afgewaardeerd.
Rente risico
Het renterisico van de Groep en het Bedrijf vloeit voort uit kortlopende leningen. Leningen met variabele rente stellen de Groep en het Bedrijf bloot aan renterisico's gerelateerd aan de kasstroom. Leningen met vaste rente stellen de Groep bloot aan renterisico's gerelateerd aan de reële waarde.
De Groep en het Bedrijf genereren een sterke kasstroom uit hun activiteiten en bewaken de leenniveaus nauwlettend om het renterisico te beheersen.
Het renteprofiel van de leningen van de Groep en de Vennootschap per 31 december is hieronder weergegeven:
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Groep | Effectief rente | Vaste | Variabele | Effectief rente | Vaste | Variabele | |
Kortetermijnleningen in Amerikaanse dollars | 5.60% | – | 14,127 | 6.57% | – | 21,559 | |
Kortetermijnleningen in ponden | – | – | – | – | – | – | |
Euro kortlopende leningen | 3.52% | – | 31,419 | 5.06% | – | 13,229 | |
Langetermijnleningen in Amerikaanse dollars | – | – |
| – | – | – | |
Totaal* |
|
| 45,546 | – | 34,788 | ||
* Het totale bedrag van £45.546 is bruto, na aftrek van een openstaand bedrag van £35.000 aan afsluitkosten die vooraf zijn betaald en worden afgeschreven over de looptijd van de lening (2024: £34.788, bruto na aftrek van £186.000 aan afsluitkosten).
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Bedrijf | Effectief rente % | Vast tarieven | Variabele tarieven | Effectief rente % | Vast tarieven | Variabele tarieven | |
Kortetermijnleningen in Amerikaanse dollars | 5.60% | – | 14,127 | 6.57% | – | 21,559 | |
Kortetermijnleningen in ponden | – | – | – | – | – | – | |
Euro kortlopende leningen | 3.52% | – | 31,419 | 5.06% | – | 13,229 | |
Langetermijnleningen in Amerikaanse dollars | – | – |
| – | – | – | |
Totaal* |
|
| 45,546 | – | 34,788 | ||
* Het totale bedrag van £45.546 is bruto, na aftrek van een openstaand bedrag van £35.000 aan afsluitkosten die vooraf zijn betaald en worden afgeschreven over de looptijd van de lening (2024: £34.788, bruto na aftrek van £186.000 aan afsluitkosten).
De impact op de winst vóór belastingen van een verschuiving van 1% in de variabele rente op leningen zou £455.000 bedragen (2024: £400.000).
Liquiditeitsrisico
De financiële afdeling van de groep voert kasstroomprognoses uit voor de operationele entiteiten van de groep, die vervolgens worden geaggregeerd. De financiële afdeling van de groep bewaakt de doorlopende prognoses van de liquiditeitsbehoeften van de groep om ervoor te zorgen dat er voldoende liquide middelen beschikbaar zijn om aan de operationele behoeften te voldoen, terwijl er te allen tijde voldoende ruimte is op de nog niet opgenomen kredietfaciliteiten (zie noot 19), zodat de groep de kredietlimieten of convenanten (indien van toepassing) van haar kredietfaciliteiten niet overschrijdt. Bij deze prognoses wordt rekening gehouden met de financieringsplannen van de groep, de naleving van convenanten, de naleving van interne ratio-doelstellingen en eventuele externe wettelijke of regelgevende vereisten.
Hieronder volgen de contractuele vervalduren van financiële verplichtingen, inclusief geschatte betalingen en exclusief het effect van verrekeningsafspraken:
2025 | 2024 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Groep | Dragen hoeveelheid £’000 | Contractueel kasstromen £’000 | 1 jaar of minder | 1 tot 2 jaren | Meer meer dan | Dragen hoeveelheid £’000 | Contractueel kasstromen £’000 | 1 jaar of minder | 1 tot 2 jaren | Meer meer dan | |
Niet-afgeleide financiële verplichtingen | |||||||||||
Rentedragende leningen en kredieten | (45,511) | (45,546) | (45,839) | – | – | (34,602) | (34,788) | (34,788) | – | – | |
Handels- en andere te betalen bedragen | (16,348) | (16,348) | (16,348) | – | – | (8,142) | (8,142) | (8,142) | – | – | |
Leaseverplichtingen | (11,503) | (13,154) | (3,238) | (3,176) | (6,740) | (8,955) | (10,180) | (2,625) | (2,401) | (5,154) | |
Totale niet-afgeleide financiële verplichtingen | (73,362) | (75,048) | (65,425) | (3,176) | (6,740) | (51,699) | (53,110) | (45,555) | (2,401) | (5,154) | |
Afgeleide financiële verplichtingen | (67) | (67) | (67) | – | – | (1,164) | (1,164) | (1,164) | – | – | |
2025 | 2024 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Bedrijf | Dragen hoeveelheid £’000 | Contractueel kasstromen £’000 | 1 jaar of minder | 1 tot 2 jaren | Meer meer dan | Dragen hoeveelheid £’000 | Contractueel kasstromen £’000 | 1 jaar of minder | 1 tot 2 jaren | Meer meer dan | |
Niet-afgeleide financiële verplichtingen | |||||||||||
Rentedragende leningen en kredieten | (45,511) | (45,546) | (45,839) | – | – | (34,602) | (34,788) | (34,788) | – | – | |
Handels- en andere te betalen bedragen | (9,874) | (9,874) | (9,874) | – | – | (5,655) | (5,655) | (5,655) | – | – | |
Leaseverplichtingen | (6,650) | (7,369) | (2,267) | (2,253) | (2,849) | (7,762) | (8,847) | (2,081) | (2,081) | (4,685) | |
Totale niet-afgeleide financiële verplichtingen | (62,035) | (62,789) | (57,980) | (2,253) | (2,849) | (48,019) | (49,290) | (42,524) | (2,081) | (4,685) | |
Afgeleide financiële verplichtingen | (67) | (67) | (67) | – | – | (1,164) | (1,164) | (1,164) | – | – | |
Valutarisico
De Groep en het Bedrijf opereren internationaal en zijn blootgesteld aan valutarisico's als gevolg van diverse valutablootstellingen, voornamelijk met betrekking tot de euro en de Amerikaanse dollar. Valutarisico's ontstaan door erkende activa en passiva en toekomstige commerciële transacties.
Het valutarisico wordt centraal beheerd door Group Finance en ontstaat wanneer toekomstige commerciële transacties of erkende activa of passiva zijn uitgedrukt in een valuta die niet de functionele valuta van de onderneming is.
Het beleid van de Groep is om termijncontracten te gebruiken om circa 67-80% van de geschatte netto contante valutarisico's voor de euro en de Amerikaanse dollar voor de komende twaalf maanden af te dekken, evenals circa 25% van de geschatte netto contante valutarisico's voor de daaropvolgende zes maanden. De Groep dekt haar blootstelling aan in vreemde valuta luidende activa waar mogelijk af door deze te verrekenen met in dezelfde valuta luidende verplichtingen, voornamelijk door leningen in de betreffende valuta aan te gaan. Deze in vreemde valuta luidende activa, die maandelijks tegen marktwaarde worden omgerekend en waarvan de resulterende verschuiving in de winst-en-verliesrekening wordt verwerkt, omvatten leningen die de Vennootschap heeft verstrekt aan, en intercompany-transacties met, haar buitenlandse dochterondernemingen, waarvan het effect kasneutraal is. Ze omvatten ook niet-pondse vorderingen, opgenomen in de balans van de Vennootschap, die worden beïnvloed door valutaschommelingen tussen de omzetverantwoording en de kasontvangst. De impact hiervan wordt beperkt door verdere hedgingactiviteiten, maar blijft afhankelijk van het exacte tijdstip van kasontvangst.
De wisselkoersen voor de euro en de Amerikaanse dollar die bij het opstellen van de jaarrekening zijn gebruikt, zijn als volgt:
2025 | 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Gemiddeld | Afsluiting | Gemiddeld | Afsluiting | ||
Euro/pond sterling | 1.173 | 1.146 | 1.177 | 1.210 | |
Amerikaanse dollar/pond sterling | 1.312 | 1.345 | 1.278 | 1.252 | |
Met betrekking tot andere monetaire activa en passiva in andere valuta dan de euro en de Amerikaanse dollar, zorgen de Groep en de Onderneming ervoor dat de netto blootstelling beheersbaar blijft door, waar nodig, buitenlandse valuta tegen spotkoersen te kopen of te verkopen om onevenwichtigheden op korte termijn aan te pakken.
Waar mogelijk streeft de Groep ernaar het grootste deel van haar liquide middelen en liquide middelen aan te houden in de lokale valuta van de betreffende entiteit of, voor leningen, in een valuta die een (vaak gedeeltelijke) compensatie biedt voor het netto werkkapitaal in die valuta.
Erkende activa en passiva
Onderstaande tabel toont de niet-afgeleide financiële instrumenten van de Groep en de Vennootschap in andere valuta dan het Britse pond:
Groep – 2025 | Euro £’000 | Amerikaanse dollar £’000 | Ander £’000 | Totaal £’000 |
|---|---|---|---|---|
Contant geld en liquide middelen | 3,578 | 3,808 | 1,548 | 8,934 |
Handelsvorderingen | 7,848 | 21,016 | 346 | 29,210 |
Handelscrediteuren | (4,166) | (3,875) | (252) | (8,293) |
Groep – 2024 | Euro £’000 | Amerikaanse dollar £’000 | Ander £’000 | Totaal £’000 |
|---|---|---|---|---|
Contant geld en liquide middelen | 1,593 | 4,066 | 1,264 | 6,923 |
Handelsvorderingen | 4,952 | 17,887 | 1,192 | 24,031 |
Handelscrediteuren | (2,048) | (995) | (267) | (3,310) |
Bedrijf – 2025 | Euro £’000 | Amerikaanse dollar £’000 | Ander £’000 | Totaal £’000 |
|---|---|---|---|---|
Contant geld en liquide middelen | 1,079 | 235 | 109 | 1,423 |
Handelsvorderingen | 2,755 | 10,712 | 113 | 13,580 |
Handelscrediteuren | (1,956) | (1,999) | – | (3,955) |
Bedrijf – 2024 | Euro £’000 | Amerikaanse dollar £’000 | Ander £’000 | Totaal £’000 |
|---|---|---|---|---|
Contant geld en liquide middelen | 363 | 1,489 | 49 | 1,901 |
Handelsvorderingen | 3,160 | 10,600 | 201 | 13,961 |
Handelscrediteuren | (1,989) | (96) | – | (2,085) |
Voorspelde transacties
De Groep en het Bedrijf classificeren hun termijncontracten voor valutawissel, die worden gebruikt om verwachte transacties af te dekken, als kasstroomhedges. De reële waarde van dergelijke termijncontracten is weergegeven in de onderstaande tabel:
31 december 2025 | Niveau 1 £’000 | Niveau 2 £’000 | Niveau 3 £’000 | Totaal £’000 |
|---|---|---|---|---|
Activa | ||||
Termijnwisselcontracten | – | 980 | – | 980 |
Totale activa | – | 980 | – | 980 |
Schulden |
|
|
|
|
Termijnwisselcontracten | – | (67) | – | (67) |
Totale verplichtingen | – | (67) | – | (67) |
31 december 2024 | Niveau 1 £’000 | Niveau 2 £’000 | Niveau 3 £’000 | Totaal £’000 |
|---|---|---|---|---|
Activa | ||||
Termijnwisselcontracten | – | 42 | – | 42 |
Totale activa | – | 42 | – | 42 |
Schulden | ||||
Termijnwisselcontracten | – | (1,164) | – | (1,164) |
Totale verplichtingen | – | (1,164) | – | (1,164) |
De afgedekte, zeer waarschijnlijke voorspellingstransacties in vreemde valuta zullen naar verwachting op verschillende data in de komende twaalf maanden plaatsvinden. Winsten en verliezen die per 31 december 2025 in de hedgingreserve in het eigen vermogen op termijncontracten voor vreemde valuta worden opgenomen, worden in de winst- en verliesrekening verwerkt in de periode(n) waarin de afgedekte voorspellingstransactie de winst- en verliesrekening beïnvloedt. Dit is over het algemeen binnen twaalf maanden na het einde van de verslagperiode.
Ineffectiviteit van heggen
De effectiviteit van een hedgingtransactie wordt vastgesteld bij aanvang van de overeenkomst en door middel van periodieke, prospectieve effectiviteitsbeoordelingen om te waarborgen dat er een economische relatie bestaat tussen het gehedgde item en het hedginginstrument. Bij hedging van termijncontracten voor valutatransacties treedt ineffectiviteit voornamelijk op als het tijdstip van de verwachte transactie afwijkt van de oorspronkelijke schatting. Er was geen sprake van ineffectiviteit in 2025 of 2024 met betrekking tot de termijncontracten voor valutatransacties.
Schatting van reële waarden
Hieronder volgt een samenvatting van de belangrijkste methoden en aannames die worden gebruikt bij het schatten van de reële waarde van de financiële instrumenten die in de bovenstaande tabel worden weergegeven.
Ze worden ingedeeld volgens de volgende hiërarchie van reële waarde:
- Niveau 1: genoteerd proces (niet-aangepast) in actieve markten voor identieke activa of passiva
- Niveau 2: input anders dan het genoemde proces dat in Niveau 1 is opgenomen en die waarneembaar is voor het actief of de passiva, hetzij direct (d.w.z. als prijzen) hetzij indirect (afgeleid van prijzen)
- Niveau 3: input voor het actief of de passiva die niet gebaseerd is op waarneembare marktgegevens (niet-waarneembare input).
Derivaten worden gewaardeerd aan de hand van de middenkoersen van Handelsbanken en NatWest (2024: middenkoersen van Handelsbanken en NatWest) op de datum van de balans.
Het looptijdprofiel van de termijncontracten per 31 december is als volgt:
2025 | 2024 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Groep en bedrijf | Buitenlandse | Contractwaarde | Transactie reële waarde | Contractuele | Buitenlandse | Contractwaarde | Transactie reële waarde | Contractuele | |
Verkoop USD | $71.566k | 54,181 | 55,094 | 913 | $67,100 | 52,467 | 51,345 | (1,122) | |
Gevoeligheidsanalyse
Bij het beheersen van valutarisico's streven de Groep en het Bedrijf ernaar de impact van kortetermijnschommelingen op hun winst te beperken. Op de langere termijn zouden veranderingen in de wisselkoers echter wel degelijk invloed hebben op de winst.
Met betrekking tot de herwaardering van monetaire waarden wordt geschat dat een stijging van één procentpunt van de waarde van het Britse pond ten opzichte van de Amerikaanse dollar op 31 december 2025 de winst vóór belasting van de Groep met ongeveer £608.000 (2024: £555.000) zou verlagen vóór termijncontracten voor valutawissel en met £17.000 (2024: £140.000) ná termijncontracten voor valutawissel. Het effect van een stijging van één procentpunt ten opzichte van de euro wordt als marginaal beschouwd.
Financiële instrumenten per categorie
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Groep | Financieel activa bij afgeschreven kosten | Afgeleiden gebruikt voor hedging £’000 | Financieel aansprakelijkheden bij afgeschreven kosten | Financieel activa bij afgeschreven kosten | Afgeleiden gebruikt voor hedging £’000 | Financieel aansprakelijkheden bij afgeschreven kosten | |
Handelsvorderingen en andere vorderingen | 34,631 | – | – | 30,151 | – | – | |
Contant geld en liquide middelen | 13,982 | – | – | 10,534 | – | – | |
Derivaten – financiële instrumenten | – | 980 | – | – | 42 | – | |
- schulden | – | (67) | – | – | (1,164) | – | |
Rentedragende leningen en kredieten | – | – | (45,511) | – | – | (34,602) | |
Handels- en andere te betalen bedragen | – | – | (16,348) | – | – | (8,142) | |
Huuraansprakelijkheid | – | – | (11,503) | – | – | (8,955) | |
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Bedrijf | Financieel activa tegen | Afgeleiden gebruikt voor hedging | Financieel aansprakelijkheden bij geamortiseerde | Financieel activa bij geamortiseerde | Afgeleiden gebruikt voor hedging | Financieel aansprakelijkheden bij geamortiseerde | |
Handelsvorderingen en andere vorderingen | 19,617 | – | – | 19,784 | – | – | |
Contant geld en liquide middelen | 6,399 | – | – | 5,449 | – | – | |
Derivaten – financiële instrumenten | – | 980 | – | – | 42 | – | |
- schulden | – | (67) | – | – | (1,164) | – | |
Rentedragende leningen en kredieten | – | – | (45,511) | – | – | (34,602) | |
Handels- en andere te betalen bedragen | – | – | (9,874) | – | – | (5,655) | |
Huuraansprakelijkheid | – | – | (6,650) | – | – | (7,762) | |
Kapitaalbeheer
De doelstellingen van de Groep bij het beheer van het kapitaal zijn het waarborgen van haar continuïteit, het genereren van rendement voor aandeelhouders en voordelen voor andere belanghebbenden, en het handhaven van een optimale kapitaalstructuur om de kapitaalkosten te verlagen. Om de kapitaalstructuur te handhaven of aan te passen, kan de Groep de hoogte van de dividenduitkeringen aan aandeelhouders aanpassen, nieuwe aandelen uitgeven of bestaande aandelen inlossen, of geld lenen van financiële instellingen.
De Groep bewaakt het kapitaal op basis van de volgende hefboomratio: nettoschuld gedeeld door EBITDA (conform de bankovereenkomst).
Leningvoorwaarden
Volgens de voorwaarden van haar kredietfaciliteiten is de Groep verplicht te voldoen aan de volgende financiële convenanten:
- De verhouding tussen de nettoschuld op de laatste dag van de betreffende periode en de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, winst-/verliesaandeel uit joint ventures, aandelenbetalingen en uitzonderlijke posten (EBITDA) mag niet hoger zijn dan 3,50:1,00
- De verhouding tussen EBITDA en netto financieringskosten met betrekking tot de betreffende periode mag niet lager zijn dan 4,00:1,00.
De Groep heeft gedurende het gehele boekjaar aan haar verplichtingen voldaan.
Zoals bij 31 december 2025 | Zoals bij 31 december 2024 | |
|---|---|---|
Netto leningen | 31,529 | 24,068 |
EBITDA* | 37,794 | 28,190 |
|
| |
Nettoschuld/EBITDA | 0.83 | 0.85 |
Netto financieringskosten | 1,638 | 2,600 |
EBITDA/netto financieringskosten | 23.07 | 10.84 |
* Voor deze berekening is de EBITDA aangepast om rekening te houden met een volledig jaar waarin de nieuw verworven dochteronderneming OKC deel uitmaakte van de Groep.
De nettoschuld bestaat uit kortlopende en langlopende rentedragende leningen en andere schulden van £45.511.000 (2024: £34.602.000), zoals vermeld in noot 19, en contanten en liquide middelen van £13.982.000 (2024: £10.534.000), zoals vermeld in noot 17.
De definitie van netto financieringskosten voor de berekening van de verhouding tussen EBITDA en netto financieringskosten omvat de afgeschreven rente op bankleningen van £1.860.000 (2024: £2.738.000), verminderd met de rente-inkomsten van £222.000 (2024: £138.000), zijnde bruto rente van £350.000 (2024: £274.000) verminderd met rente-inkomsten van klanten van £128.000 (2024: £136.000).
Opmerking | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
|---|---|---|---|
Winst/verlies over het jaar | 25,820 | (2,755) | |
Afschrijving en amortisatie | 11,12,13 | 9,632 | 8,983 |
Financieringskosten | 7 | 1,665 | 2,873 |
Aandeel in de winst van de joint venture | 10 | (46) | (74) |
Op aandelen gebaseerde betalingen met verrekeningsregeling | 25 | 1,674 | 1,077 |
Belastingheffing | (1,897) | 2,908 | |
EBITDA vóór uitzonderlijke posten | 36,848 | 13,012 | |
Voeg uitzonderlijke items weer toe | 946 | 15,178 | |
EBITDA | 37,794 | 28,190 |
Bij de berekening van de EBITDA wordt rekening gehouden met de volgende definitie van financieringskosten: de als kosten geboekte financieringskosten van £2.058.000 (2024: £3.147.000) minus de rentebaten van £393.000 (2024: £274.000), zoals vermeld in toelichting 7, en de winst-en-verliesrekening met het effect van een volledig jaar OKC erbij opgeteld.
De doelstelling van de Groep is om de schuldratio onder de door de Raad van Bestuur gewenste limiet van 2,0 te houden. De Groep is echter bereid om deze ratio te verhogen in tijden van omvangrijke, capaciteitsgerelateerde investeringen om de aanhoudende groei te ondersteunen. Afhankelijk van de macro-economische en geopolitieke volatiliteit op korte termijn, zal deze ratio naar verwachting snel weer dalen tot onder de door de Raad van Bestuur gewenste limiet, en zelfs tot aanzienlijk lagere niveaus, naarmate de capaciteitsbenutting verbetert.
De definitie van de bankconvenant houdt geen rekening met de impact van IFRS 16 "Leases", waardoor de ratio van 0,83 naar 1,30 zou zijn gestegen.
De Groep definieert haar rendement op het geïnvesteerde kapitaal als de operationele winst vóór uitzonderlijke posten gedeeld door de gemiddelde som van haar eigen vermogen, nettoschuld en overige niet-vluchtige verplichtingen. Deze maatstaf sluit verworven immateriële activa en de bijbehorende afschrijvingskosten uit. De Groep sluit ook aanzienlijke capaciteitsinvesteringen in aanbouw uit tot ze in productie gaan. In 2025 bedroeg het rendement op het geïnvesteerde kapitaal 13,9% (2024: 11,7%), voornamelijk als gevolg van een verbeterde winstgevendheid in dat jaar.