Los principales instrumentos financieros del Grupo y de la Compañía incluyen efectivo disponible y en bancos, así como préstamos y empréstitos con intereses, cuyo objetivo principal es financiar sus operaciones. Se utilizan derivados de divisas para gestionar la exposición cambiaria del Grupo y de la Compañía. De acuerdo con la política del Grupo y de la Compañía, no se realizan operaciones con instrumentos financieros.
Los principales riesgos derivados de los instrumentos financieros del Grupo y de la Compañía son el riesgo de crédito, el riesgo de tipo de interés, el riesgo de liquidez y el riesgo cambiario.
El Consejo revisa y aprueba las políticas para gestionar cada uno de estos riesgos, las cuales se resumen a continuación. Estas políticas se han mantenido constantes durante todo el año.
Riesgo de crédito
El riesgo crediticio se gestiona a nivel de grupo, salvo el riesgo crediticio relacionado con los saldos de cuentas por cobrar. Cada entidad local es responsable de gestionar y analizar el riesgo crediticio de cada uno de sus nuevos clientes antes de ofrecerles las condiciones generales de pago y entrega. El riesgo crediticio surge del efectivo y equivalentes de efectivo, así como de instrumentos financieros derivados en bancos e instituciones financieras, y de las exposiciones crediticias a clientes, incluyendo cuentas por cobrar pendientes y transacciones comprometidas. Un activo financiero se considera en mora cuando la contraparte no cumple con sus obligaciones contractuales. Los activos financieros se dan de baja cuando no existe expectativa de recuperación.
La dirección cuenta con una política de crédito establecida y la exposición al riesgo crediticio se supervisa de forma continua. Se realizan evaluaciones crediticias a los clientes a quienes se les ofrece crédito por un importe determinado. El Grupo y la Compañía no exigen garantías respecto de los activos financieros.
A la fecha del estado de situación financiera, no existían concentraciones significativas de riesgo crediticio. La exposición máxima al riesgo crediticio está representada por el importe en libros de cada activo financiero, incluidos los instrumentos financieros derivados, en el estado de situación financiera.
Calidad crediticia de los activos financieros
Grupo | Compañía | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Contrapartes sin calificación crediticia externa: | 2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
Clientes existentes sin impagos en el pasado | 32,384 | 28,823 | 17,729 | 19,133 | |
Clientes existentes con algunos impagos en el pasado, netos de la provisión por deterioro | – | 10 | – | – | |
| 32,384 | 28,833 | 17,729 | 19,133 | |
Grupo | Compañía | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Efectivo en el banco | 2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
Moody's P-1 | 13,277 | 10,161 | 6,399 | 5,449 | |
Moody's P-2 | 588 | – | – | – | |
Moody's P-3 | 117 | 373 | – | – | |
| 13,982 | 10,534 | 6,399 | 5,449 | |
Grupo | Compañía | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Activos financieros derivados | 2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
Moody's P-1 | 980 | 42 | 980 | 42 | |
| 980 | 42 | 980 | 42 | |
Si bien el efectivo y los equivalentes de efectivo están sujetos a revisión por deterioro según la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”, la pérdida por deterioro identificada fue insignificante (2024: insignificante).
Las cuentas por cobrar comerciales se analizan de la siguiente manera:
Grupo | Compañía | ||||
|---|---|---|---|---|---|
2025 £’000 | 2024 £’000 | 2025 £’000 | 2024 £’000 | ||
Importe bruto en libros | 32,673 | 29,003 | 17,729 | 19,133 | |
– vence en menos de 60 días | 32,380 | 28,423 | 17,729 | 19,127 | |
– vence hace más de 60 días | 293 | 580 | – | 6 | |
Tasa de pérdida esperada | |||||
– vence en menos de 60 días | – | – | – | – | |
– vence hace más de 60 días | 98.6% | 29.6% | – | – | |
Indemnización por pérdidas | 289 | 170 | – | – | |
Cuentas por cobrar comerciales netas de provisiones | 32,384 | 28,833 | 17,729 | 19,133 | |
Las provisiones para pérdidas se analizan de la siguiente manera:
Grupo £’000 | Compañía £’000 | |
|---|---|---|
A 1 de enero de 2024 | 247 | 11 |
Incremento en la provisión para pérdidas reconocida en el resultado del ejercicio | 33 | – |
Reversión de la deducción por pérdidas en el cobro de cuotas | (110) | (11) |
Al 31 de diciembre de 2024 | 170 | – |
A 1 de enero de 2025 | 170 | – |
Adquisición de filial | 23 | – |
Incremento en la provisión para pérdidas reconocida en el resultado del ejercicio | 96 | – |
A 31 de diciembre de 2025 | 289 | – |
Los plazos de pago habituales oscilan entre 30 y 90 días a partir del final del mes de la factura.
La calidad crediticia de las cuentas por cobrar comerciales que no están vencidas ni deterioradas se evalúa individualmente en función del historial crediticio y la experiencia. En 2025 y 2024, el Grupo y la Compañía aseguraron una parte sustancial de sus saldos de cuentas por cobrar comerciales para mitigar el riesgo crediticio. La exposición no asegurada al 31 de diciembre de 2025 para el Grupo fue de 18.742.000 £ (2024: 18.078.000 £) y para la Compañía fue de 11.292.000 £ (2024: 12.599.000 £). El Grupo y la Compañía realizan provisiones contra las cuentas por cobrar comerciales, basándose dichas provisiones en el historial crediticio previo del deudor y en el conocimiento de cualquier condición adversa que le afecte (por ejemplo, administración judicial o liquidación). Los Directores consideran que se ha realizado una provisión adecuada para las cuentas por cobrar comerciales al cierre del ejercicio. Ninguno de los importes adeudados por las empresas del Grupo está deteriorado.
riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés del Grupo y de la Compañía surge de los préstamos a corto plazo. Los préstamos emitidos a tipos variables exponen al Grupo y a la Compañía al riesgo de tipo de interés sobre el flujo de caja. Los préstamos emitidos a tipos fijos exponen al Grupo al riesgo de tipo de interés sobre el valor razonable.
El Grupo y la Compañía generan una sólida cantidad de efectivo a partir de sus operaciones y supervisan de cerca los niveles de endeudamiento para gestionar el riesgo de tipo de interés.
A continuación se muestra el perfil de tipos de interés de los préstamos del Grupo y de la Compañía a 31 de diciembre:
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Grupo | Eficaz tasa de interés | Tarifas fijas en miles de libras esterlinas | Tarifas variables en miles de libras esterlinas | Eficaz tasa de interés | Tarifas fijas en miles de libras esterlinas | Tarifas variables en miles de libras esterlinas | |
Préstamos a corto plazo en dólares estadounidenses | 5.60% | – | 14,127 | 6.57% | – | 21,559 | |
Préstamos a corto plazo en libras esterlinas | – | – | – | – | – | – | |
Préstamos a corto plazo en euros | 3.52% | – | 31,419 | 5.06% | – | 13,229 | |
Préstamos a largo plazo en dólares estadounidenses | – | – |
| – | – | – | |
Total* |
|
| 45,546 | – | 34,788 | ||
* El importe total de 45.546.000 £ es bruto, descontando un importe pendiente de 35.000 £ en concepto de comisiones de originación del préstamo pagadas por adelantado y amortizadas durante el periodo del préstamo (2024: 34.788.000 £, antes de deducir 186.000 £ en concepto de comisiones de originación del préstamo).
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Compañía | Eficaz tasa de interés % | Fijado tasas | Variable tasas | Eficaz tasa de interés % | Fijado tasas | Variable tasas | |
Préstamos a corto plazo en dólares estadounidenses | 5.60% | – | 14,127 | 6.57% | – | 21,559 | |
Préstamos a corto plazo en libras esterlinas | – | – | – | – | – | – | |
Préstamos a corto plazo en euros | 3.52% | – | 31,419 | 5.06% | – | 13,229 | |
Préstamos a largo plazo en dólares estadounidenses | – | – |
| – | – | – | |
Total* |
|
| 45,546 | – | 34,788 | ||
* El importe total de 45.546.000 £ es bruto, descontando un importe pendiente de 35.000 £ en concepto de comisiones de originación del préstamo pagadas por adelantado y amortizadas durante el periodo del préstamo (2024: 34.788.000 £, antes de deducir 186.000 £ en concepto de comisiones de originación del préstamo).
El impacto en el beneficio antes de impuestos de una variación del 1% en los préstamos a tipo variable sería de 455.000 libras (2024: 400.000 libras).
Riesgo de liquidez
El departamento de Finanzas del Grupo realiza previsiones de flujo de caja en las entidades operativas del Grupo, las cuales se agregan posteriormente. El departamento de Finanzas del Grupo supervisa las previsiones continuas de las necesidades de liquidez del Grupo para garantizar que disponga de efectivo suficiente para cubrir sus necesidades operativas, manteniendo en todo momento un margen suficiente en sus líneas de crédito comprometidas no utilizadas (nota 19), de modo que el Grupo no incumpla los límites de endeudamiento ni las cláusulas contractuales (cuando corresponda) de ninguna de sus líneas de crédito. Dichas previsiones tienen en cuenta los planes de financiación de la deuda del Grupo, el cumplimiento de las cláusulas contractuales, el cumplimiento de los objetivos internos de ratios del balance y cualquier requisito legal o normativo externo aplicable.
A continuación se detallan los vencimientos contractuales de los pasivos financieros, incluidos los pagos estimados y excluyendo el efecto de los acuerdos de compensación:
2025 | 2024 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Grupo | Que lleva cantidad £’000 | Contractual flujos de efectivo £’000 | 1 año o menos | 1 a 2 años | Más más de | Que lleva cantidad £’000 | Contractual flujos de efectivo £’000 | 1 año o menos | 1 a 2 años | Más más de | |
Pasivos financieros no derivados | |||||||||||
Préstamos y empréstitos que devengan intereses | (45,511) | (45,546) | (45,839) | – | – | (34,602) | (34,788) | (34,788) | – | – | |
Cuentas por pagar comerciales y otras | (16,348) | (16,348) | (16,348) | – | – | (8,142) | (8,142) | (8,142) | – | – | |
Obligaciones de arrendamiento | (11,503) | (13,154) | (3,238) | (3,176) | (6,740) | (8,955) | (10,180) | (2,625) | (2,401) | (5,154) | |
Pasivos financieros totales no derivados | (73,362) | (75,048) | (65,425) | (3,176) | (6,740) | (51,699) | (53,110) | (45,555) | (2,401) | (5,154) | |
Pasivos financieros derivados | (67) | (67) | (67) | – | – | (1,164) | (1,164) | (1,164) | – | – | |
2025 | 2024 | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Compañía | Que lleva cantidad £’000 | Contractual flujos de efectivo £’000 | 1 año o menos | 1 a 2 años | Más más de | Que lleva cantidad £’000 | Contractual flujos de efectivo £’000 | 1 año o menos | 1 a 2 años | Más más de | |
Pasivos financieros no derivados | |||||||||||
Préstamos y empréstitos que devengan intereses | (45,511) | (45,546) | (45,839) | – | – | (34,602) | (34,788) | (34,788) | – | – | |
Cuentas por pagar comerciales y otras | (9,874) | (9,874) | (9,874) | – | – | (5,655) | (5,655) | (5,655) | – | – | |
Obligaciones de arrendamiento | (6,650) | (7,369) | (2,267) | (2,253) | (2,849) | (7,762) | (8,847) | (2,081) | (2,081) | (4,685) | |
Pasivos financieros totales no derivados | (62,035) | (62,789) | (57,980) | (2,253) | (2,849) | (48,019) | (49,290) | (42,524) | (2,081) | (4,685) | |
Pasivos financieros derivados | (67) | (67) | (67) | – | – | (1,164) | (1,164) | (1,164) | – | – | |
riesgo cambiario
El Grupo y la Compañía operan internacionalmente y están expuestos al riesgo cambiario derivado de diversas fluctuaciones monetarias, principalmente con respecto al euro y al dólar estadounidense. El riesgo cambiario surge de los activos y pasivos reconocidos y de las futuras transacciones comerciales.
El riesgo cambiario es gestionado de forma centralizada por el Departamento de Finanzas del Grupo y surge cuando las transacciones comerciales futuras o los activos o pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la Compañía.
La política del Grupo es utilizar contratos de divisas a plazo para cubrir aproximadamente entre el 67 % y el 80 % de la exposición estimada a operaciones cambiarias netas en efectivo para el euro y el dólar estadounidense durante los próximos doce meses, así como aproximadamente el 25 % de la exposición estimada a operaciones cambiarias netas en efectivo para los seis meses siguientes. El Grupo también cubre su exposición a activos denominados en moneda extranjera, cuando es posible, compensándolos con pasivos en la misma moneda, principalmente mediante préstamos en la moneda correspondiente. Estos activos denominados en moneda extranjera, que se convierten mensualmente a valor de mercado y cuyo movimiento resultante se registra en la cuenta de resultados, incluyen préstamos otorgados por la Compañía a sus filiales en el extranjero y saldos de operaciones intragrupo con ellas, cuyo efecto es neutro en términos de efectivo. También incluyen cuentas por cobrar en moneda distinta a la libra esterlina, registradas en el estado de situación financiera de la Compañía, que se ven afectadas por las fluctuaciones del tipo de cambio entre el reconocimiento de ingresos y la recepción de efectivo, cuyo impacto se mitiga mediante actividades de cobertura adicionales, pero que siguen estando expuestas al momento exacto de la recepción de efectivo.
Los tipos de cambio del euro y del dólar estadounidense utilizados para la elaboración de los estados financieros son los siguientes:
2025 | 2024 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
Promedio | Cierre | Promedio | Cierre | ||
Euro/libra esterlina | 1.173 | 1.146 | 1.177 | 1.210 | |
Dólar estadounidense/libra esterlina | 1.312 | 1.345 | 1.278 | 1.252 | |
En lo que respecta a otros activos y pasivos monetarios denominados en monedas distintas del euro y el dólar estadounidense, el Grupo y la Compañía se aseguran de que la exposición neta se mantenga en un nivel manejable mediante la compra o venta de divisas a tipos de cambio al contado, cuando sea necesario, para corregir desequilibrios a corto plazo.
Siempre que sea posible, el Grupo procura mantener la mayor parte de su efectivo y saldos equivalentes en la moneda local de la entidad correspondiente o, en el caso de préstamos, en una moneda que proporcione una compensación, aunque a menudo parcial, contra el capital circulante monetario neto en esa moneda.
Activos y pasivos reconocidos
La tabla que figura a continuación muestra los instrumentos financieros no derivados del Grupo y de la Compañía en monedas distintas a la libra esterlina:
Grupo – 2025 | Euro £’000 | dólar estadounidense £’000 | Otro £’000 | Total £’000 |
|---|---|---|---|---|
Efectivo y equivalentes de efectivo | 3,578 | 3,808 | 1,548 | 8,934 |
Cuentas por cobrar comerciales | 7,848 | 21,016 | 346 | 29,210 |
cuentas por pagar comerciales | (4,166) | (3,875) | (252) | (8,293) |
Grupo – 2024 | Euro £’000 | dólar estadounidense £’000 | Otro £’000 | Total £’000 |
|---|---|---|---|---|
Efectivo y equivalentes de efectivo | 1,593 | 4,066 | 1,264 | 6,923 |
Cuentas por cobrar comerciales | 4,952 | 17,887 | 1,192 | 24,031 |
cuentas por pagar comerciales | (2,048) | (995) | (267) | (3,310) |
Empresa – 2025 | Euro £’000 | dólar estadounidense £’000 | Otro £’000 | Total £’000 |
|---|---|---|---|---|
Efectivo y equivalentes de efectivo | 1,079 | 235 | 109 | 1,423 |
Cuentas por cobrar comerciales | 2,755 | 10,712 | 113 | 13,580 |
cuentas por pagar comerciales | (1,956) | (1,999) | – | (3,955) |
Empresa – 2024 | Euro £’000 | dólar estadounidense £’000 | Otro £’000 | Total £’000 |
|---|---|---|---|---|
Efectivo y equivalentes de efectivo | 363 | 1,489 | 49 | 1,901 |
Cuentas por cobrar comerciales | 3,160 | 10,600 | 201 | 13,961 |
cuentas por pagar comerciales | (1,989) | (96) | – | (2,085) |
Transacciones de previsión
El Grupo y la Compañía clasifican sus contratos de divisas a plazo utilizados para cubrir transacciones previstas como coberturas de flujos de efectivo. El valor razonable de dichos contratos de divisas a plazo se muestra en la tabla a continuación:
31 de diciembre de 2025 | Nivel 1 £’000 | Nivel 2 £’000 | Nivel 3 £’000 | Total £’000 |
|---|---|---|---|---|
Activos | ||||
Contratos de cambio a plazo | – | 980 | – | 980 |
Activos totales | – | 980 | – | 980 |
Pasivo |
|
|
|
|
Contratos de cambio a plazo | – | (67) | – | (67) |
Pasivos totales | – | (67) | – | (67) |
31 de diciembre de 2024 | Nivel 1 £’000 | Nivel 2 £’000 | Nivel 3 £’000 | Total £’000 |
|---|---|---|---|---|
Activos | ||||
Contratos de cambio a plazo | – | 42 | – | 42 |
Activos totales | – | 42 | – | 42 |
Pasivo | ||||
Contratos de cambio a plazo | – | (1,164) | – | (1,164) |
Pasivos totales | – | (1,164) | – | (1,164) |
Se prevé que las transacciones de cobertura altamente probables denominadas en divisas extranjeras se produzcan en diversas fechas durante los próximos doce meses. Las ganancias y pérdidas reconocidas en la reserva de cobertura del patrimonio neto sobre contratos de divisas a plazo al 31 de diciembre de 2025 se reconocen en la cuenta de resultados en el periodo o periodos en que la transacción de cobertura afecte a dicha cuenta. Esto suele ocurrir dentro de los doce meses posteriores al cierre del ejercicio.
ineficacia de la cobertura
La efectividad de la cobertura se determina al inicio de la relación de cobertura y mediante evaluaciones periódicas de efectividad prospectiva para asegurar que exista una relación económica entre el activo cubierto y el instrumento de cobertura. En las coberturas de contratos de divisas a plazo, la ineficacia surge principalmente si el momento de la transacción prevista difiere de lo estimado originalmente. No se observó ineficacia durante 2025 ni 2024 en relación con los contratos de divisas a plazo.
Estimación de valores razonables
A continuación se resumen los principales métodos y supuestos utilizados para estimar los valores razonables de los instrumentos financieros que se reflejan en la tabla anterior.
Se clasifican según la siguiente jerarquía de valor razonable:
- Nivel 1: proceso cotizado (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos
- Nivel 2: entradas distintas del proceso citado incluidas en el Nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, ya sea directamente (es decir, como precios) o indirectamente (derivadas de los precios)
- Nivel 3: datos de entrada para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (datos de entrada no observables).
Los instrumentos financieros derivados se valoran utilizando los tipos de interés interbancarios de Handelsbanken y NatWest (2024: tipos de interés interbancarios de Handelsbanken y NatWest) a la fecha del estado de situación financiera.
El perfil de vencimiento de los contratos a plazo al 31 de diciembre es el siguiente:
2025 | 2024 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Grupo y Compañía | Moneda extranjera $'000 | Valor del contrato : £'000 | Transacción valor justo | Valor razonable del contrato : £'000 | Moneda extranjera $'000 | Valor del contrato : £'000 | Transacción valor justo | Valor razonable del contrato : £'000 | |
Vender USD | $71,566 mil | 54,181 | 55,094 | 913 | $67,100 | 52,467 | 51,345 | (1,122) | |
Análisis de sensibilidad
En la gestión de los riesgos cambiarios, el Grupo y la Compañía buscan reducir el impacto de las fluctuaciones a corto plazo en sus ganancias. Sin embargo, a largo plazo, las variaciones del tipo de cambio sí afectarían a las ganancias.
En lo que respecta a la revaluación de las partidas monetarias, al 31 de diciembre de 2025, se estima que un incremento de un punto porcentual en el valor de la libra esterlina frente al dólar estadounidense reduciría el beneficio del Grupo antes de impuestos en aproximadamente 608.000 £ (2024: 555.000 £) antes de los contratos de divisas a plazo y en 17.000 £ (2024: 140.000 £) después de incluirlos. El efecto de un incremento de un punto porcentual frente al euro se considera marginal.
Instrumentos financieros por categoría
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Grupo | Financiero activos en amortizado costo | Derivados utilizado para cobertura £’000 | Financiero pasivos en amortizado costo | Financiero activos en amortizado costo | Derivados utilizado para cobertura £’000 | Financiero pasivos en amortizado costo | |
Cuentas por cobrar comerciales y de otro tipo | 34,631 | – | – | 30,151 | – | – | |
Efectivo y equivalentes de efectivo | 13,982 | – | – | 10,534 | – | – | |
Instrumentos financieros derivados – activos | – | 980 | – | – | 42 | – | |
– pasivos | – | (67) | – | – | (1,164) | – | |
Préstamos y empréstitos que devengan intereses | – | – | (45,511) | – | – | (34,602) | |
Cuentas por pagar comerciales y otras | – | – | (16,348) | – | – | (8,142) | |
Responsabilidad del arrendamiento | – | – | (11,503) | – | – | (8,955) | |
2025 | 2024 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Compañía | Financiero activos a coste amortizado ( miles de libras) | Derivados utilizado para cobertura | Financiero pasivos en Coste amortizado £'000 | Financiero activos en Coste amortizado £'000 | Derivados utilizado para cobertura | Financiero pasivos en Coste amortizado £'000 | |
Cuentas por cobrar comerciales y de otro tipo | 19,617 | – | – | 19,784 | – | – | |
Efectivo y equivalentes de efectivo | 6,399 | – | – | 5,449 | – | – | |
Instrumentos financieros derivados – activos | – | 980 | – | – | 42 | – | |
– pasivos | – | (67) | – | – | (1,164) | – | |
Préstamos y empréstitos que devengan intereses | – | – | (45,511) | – | – | (34,602) | |
Cuentas por pagar comerciales y otras | – | – | (9,874) | – | – | (5,655) | |
Responsabilidad del arrendamiento | – | – | (6,650) | – | – | (7,762) | |
Gestión de capital
Los objetivos del Grupo en la gestión de capital son salvaguardar su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento, proporcionar rentabilidad a los accionistas y beneficios a las demás partes interesadas, y mantener una estructura de capital óptima para reducir el coste del capital. Para mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo puede modificar el importe de los dividendos pagados a los accionistas, emitir nuevas acciones, reembolsar las existentes o solicitar financiación a entidades financieras.
El Grupo realiza el seguimiento del capital en función del siguiente ratio de apalancamiento: préstamos netos divididos por el EBITDA (según el contrato de financiación bancaria).
Convenios de préstamo
Según los términos de sus líneas de crédito, el Grupo está obligado a cumplir con las siguientes cláusulas financieras:
- La relación entre los préstamos netos al último día del período correspondiente y las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, participación en las ganancias/(pérdidas) de empresas conjuntas, pagos basados en acciones liquidados en acciones y partidas excepcionales (EBITDA) no deberá exceder de 3,50:1,00
- La relación entre el EBITDA y los gastos financieros netos correspondiente al período pertinente no deberá ser inferior a 4,00:1,00.
El Grupo ha cumplido con sus compromisos a lo largo del ejercicio económico.
Como en 31 de diciembre 2025 | Como en 31 de diciembre 2024 | |
|---|---|---|
préstamos netos | 31,529 | 24,068 |
EBITDA* | 37,794 | 28,190 |
|
| |
Préstamos netos/EBITDA | 0.83 | 0.85 |
Gastos financieros netos | 1,638 | 2,600 |
EBITDA/gastos financieros netos | 23.07 | 10.84 |
* A efectos de este cálculo, el EBITDA se ha ajustado para reflejar un año completo en el que la filial recién adquirida, OKC, forma parte del Grupo.
Los préstamos netos comprenden préstamos y empréstitos corrientes y no corrientes con intereses por un importe de 45.511.000 libras esterlinas (2024: 34.602.000 libras esterlinas), según la nota 19, y efectivo y equivalentes de efectivo por un importe de 13.982.000 libras esterlinas (2024: 10.534.000 libras esterlinas), según la nota 17.
La definición de gastos financieros netos a efectos del cálculo del ratio de EBITDA a gastos financieros netos incluye los intereses de préstamos bancarios contabilizados como gasto por valor de 1.860.000 £ (2024: 2.738.000 £), menos los ingresos por intereses de 222.000 £ (2024: 138.000 £), que corresponden a intereses brutos de 350.000 £ (2024: 274.000 £) menos los ingresos por intereses de clientes de 128.000 £ (2024: 136.000 £).
Nota | 2025 £’000 | 2024 £’000 | |
|---|---|---|---|
Ganancia/(pérdida) del año | 25,820 | (2,755) | |
Depreciación y amortización | 11,12,13 | 9,632 | 8,983 |
Costes financieros | 7 | 1,665 | 2,873 |
Participación en los beneficios de la empresa conjunta | 10 | (46) | (74) |
Pagos basados en acciones liquidados en acciones | 25 | 1,674 | 1,077 |
Impuestos | (1,897) | 2,908 | |
EBITDA antes de partidas excepcionales | 36,848 | 13,012 | |
Volver a añadir artículos excepcionales | 946 | 15,178 | |
EBITDA | 37,794 | 28,190 |
La definición de gastos financieros al calcular el EBITDA incluye gastos financieros contabilizados por 2.058.000 £ (2024: 3.147.000 £) menos ingresos por intereses de 393.000 £ (2024: 274.000 £), según la nota 7, y el estado de resultados con el efecto de un año completo de OKC añadido.
El objetivo del Grupo es mantener el apalancamiento por debajo del nivel de 2,0 que considera aceptable el Consejo de Administración. No obstante, está dispuesto a aceptar incrementos en este ratio en momentos de importantes inversiones de capital relacionadas con la capacidad productiva, con el fin de respaldar el crecimiento sostenido. Sujeto a la volatilidad macroeconómica y geopolítica a corto plazo, se prevé que este ratio se reduzca rápidamente por debajo del nivel de 2, e incluso a niveles significativamente inferiores, a medida que mejore la utilización de la capacidad productiva.
La definición de convenio bancario no incluye el impacto de la NIIF 16 “Arrendamientos”, que habría modificado el ratio de 0,83 a 1,30.
El Grupo define su rentabilidad sobre el capital como el beneficio operativo antes de partidas excepcionales dividido por la suma media de su patrimonio neto, deuda neta y otros pasivos no corrientes. Esta medida excluye los activos intangibles adquiridos y sus costes de amortización. El Grupo también excluye las inversiones significativas en capacidad en construcción hasta que entren en producción. En 2025, la rentabilidad sobre el capital fue del 13,9 % (2024: 11,7 %), lo que refleja principalmente una mejora de la rentabilidad durante el año.