Un anno di risultati record e slancio strategico, durante il quale abbiamo continuato ad espanderci oltre il nostro nucleo storico e a rafforzare le basi per la crescita a lungo termine.
Ronan Cox
Amministratore delegato del gruppo
Panoramica
Il 2025 è stato un anno di performance eccezionali, che ha consolidato lo slancio di Zotefoams. Abbiamo conseguito ricavi e profitti record, portando avanti importanti iniziative strategiche in un contesto macroeconomico e geopolitico difficile. Il fatturato del Gruppo è aumentato del 7% a 158,5 milioni di sterline (2024: 147,8 milioni di sterline), segnando un nuovo record per il Gruppo. L'utile ante imposte rettificato è aumentato del 39% a un record di 21,2 milioni di sterline, a testimonianza di una solida performance operativa, di una gestione disciplinata dei costi e dei vantaggi derivanti da un mix di prodotti e mercati sempre più differenziato. Anche la generazione di cassa è migliorata significativamente, raggiungendo quasi 40 milioni di sterline, consentendo di proseguire gli investimenti mantenendo un bilancio solido e riducendo la leva finanziaria di anno in anno.
Questa performance è stata sostenuta da una solida domanda nei principali mercati finali, in particolare dalla continua forza delle nostre attività Consumer & Lifestyle, soprattutto nel settore delle calzature sportive, unitamente ai solidi progressi nei settori Trasporti e Tecnologie Intelligenti. Allo stesso tempo, abbiamo compiuto progressi tangibili nell'espansione al di là dei nostri mercati principali e del nostro focus di prodotto tradizionali, ampliando la nostra presenza geografica e consolidando le relazioni con i clienti in una gamma più ampia di applicazioni. Nonostante le pressioni inflazionistiche, la persistente complessità della catena di approvvigionamento e l'incertezza geopolitica, abbiamo superato le aspettative del mercato per il terzo anno consecutivo. Questa costanza nei risultati riflette la resilienza del nostro modello di business e l'efficacia dei cambiamenti strategici avviati negli ultimi due anni.
È importante sottolineare che il 2025 non è stato semplicemente un anno di solidi risultati finanziari; è stato un anno in cui abbiamo intrapreso azioni concrete per accelerare le componenti chiave della strategia. Abbiamo continuato a trasformare Zotefoams in un'organizzazione più orientata al mercato, focalizzata sul cliente e integrata a livello globale. Abbiamo investito in innovazione e capacità produttiva, rafforzato la nostra leadership e la nostra efficienza operativa e adottato misure decisive per posizionare il Gruppo verso una crescita sostenibile a lungo termine. Il completamento della nostra prima acquisizione, Overseas Konstellation Company SA ("OKC"), l'avanzamento della nostra espansione produttiva in Asia e la continua evoluzione della nostra cultura ad alte prestazioni e maggiormente incentrata sul cliente, rappresentano tutti progressi concreti rispetto alle priorità strategiche che ci siamo prefissati.
L'utile operativo rettificato e la generazione di cassa del Gruppo sono migliorati sostanzialmente nel corso dell'anno, finanziando investimenti strategici e l'acquisizione di OKC, pur mantenendo la flessibilità finanziaria. La leva finanziaria netta a fine anno è risultata inferiore rispetto al 2024, nonostante l'aumento dell'attività di investimento, a testimonianza della solidità del nostro flusso di cassa operativo e dell'approccio disciplinato all'allocazione del capitale.
Nel 2026 Zotefoams si conferma un'azienda più forte, diversificata e resiliente. Vantiamo un migliore equilibrio tra mercati, regioni e clienti, supportato da una solida presenza produttiva globale e da un'organizzazione sempre più orientata al mercato. Grazie a una strategia chiara, a un team dirigenziale competente e motivato e a un bilancio solido, siamo ben posizionati per continuare a generare una crescita redditizia e creare valore a lungo termine per tutti gli stakeholder.
Progresso strategico
Nel 2025 abbiamo compiuto importanti progressi strategici, raggiungendo gli obiettivi chiave della nostra strategia rinnovata, "Espansione oltre il core business". Negli ultimi due anni, questa strategia si è concentrata sul riposizionamento di Zotefoams, trasformandola da un'organizzazione prevalentemente orientata al prodotto a un'azienda più focalizzata sul mercato, incentrata sul cliente e integrata a livello globale. Nel 2025, questo cambiamento è passato decisamente dalla fase teorica a quella operativa.
Fondamentalmente, "Expanding Beyond the Core" significa ampliare i mercati in cui operiamo, consolidare le relazioni con i clienti e costruire una piattaforma in grado di garantire una crescita sostenibile e di alta qualità. Nel corso dell'anno, abbiamo portato avanti questo obiettivo attraverso quattro priorità interconnesse: orientamento al mercato, espansione geografica, innovazione e tecnologia, e persone e cultura.
Orientamento al mercato
Un pilastro fondamentale della nostra strategia è stato il passaggio a un modello commerciale orientato al settore. All'inizio del 2025, abbiamo riorganizzato la nostra struttura commerciale globale attorno a tre principali segmenti di mercato: Beni di consumo e lifestyle, Trasporti e tecnologie intelligenti, e Costruzioni e altri settori industriali. Ciò ha rappresentato un cambiamento fondamentale, passando da una visione del business incentrata sul prodotto a una maggiore attenzione alle esigenze dei clienti, alle proposte di valore basate sulle applicazioni e alle dinamiche del mercato finale.
Questa nuova struttura ha affinato l'attenzione al cliente, migliorato la responsabilità e rafforzato la collaborazione tra le regioni. Ha inoltre potenziato la nostra capacità di individuare e dare priorità alle opportunità di crescita, allocare le risorse in modo più efficace e sviluppare soluzioni in linea con le specifiche esigenze del settore. I vantaggi di questo approccio sono già evidenti in un maggiore slancio commerciale, una pipeline di opportunità più solida e un coinvolgimento più profondo con i clienti strategici in diversi mercati.
Espansione geografica
Il 2025 è stato anche un anno di significativi progressi nell'espansione della presenza geografica di Zotefoams, in particolare nelle regioni cruciali per la nostra crescita a lungo termine. Abbiamo completato la nostra prima acquisizione, OKC, ampliando la nostra presenza nell'Europa meridionale e centrale e aggiungendo competenze complementari e relazioni con i clienti. Allo stesso tempo, abbiamo accelerato l'espansione produttiva in Asia, impegnandoci in un importante nuovo investimento produttivo in Vietnam a supporto del nostro principale mercato finale, le calzature sportive.
Si tratta di azioni strategiche mirate: stiamo ampliando la nostra presenza in modo da migliorare la vicinanza ai clienti, rafforzare la resilienza della catena di approvvigionamento e incrementare i rendimenti nel tempo. La combinazione di investimenti organici e attività di fusione e acquisizione selettive offre un percorso flessibile e disciplinato verso la diversificazione geografica.
Innovazione e tecnologia
L'innovazione rimane fondamentale per la nostra differenziazione e competitività a lungo termine. Nel 2025, abbiamo continuato a investire in ricerca e sviluppo, concentrandoci maggiormente sull'innovazione strettamente allineata ai nostri settori di mercato e ai nostri clienti. Abbiamo portato avanti i piani per la creazione di un nuovo Centro di Innovazione Globale nel Regno Unito, consolidando e potenziando le nostre capacità di ricerca e sviluppo e di collaudo, e abbiamo firmato un contratto di locazione per un Centro di Innovazione Calzature in Corea del Sud per favorire una più stretta collaborazione tecnica con i principali clienti e partner in Asia.
Al contempo, abbiamo intrapreso azioni decisive per riallocare le risorse da iniziative che non soddisfacevano più i nostri criteri strategici o di redditività. A seguito della decisione di interrompere ulteriori investimenti nell'iniziativa di packaging ReZorce nel 2024, abbiamo riallocato le risorse da iniziative che non soddisfacevano più i nostri criteri strategici e di redditività e abbiamo rifocalizzato gli sforzi di innovazione su aree con percorsi di commercializzazione più chiari, riflettendo un approccio più disciplinato e orientato all'esecuzione. Questa decisione ha già avuto un impatto positivo sulla redditività, consentendoci di riallocare le risorse verso programmi di innovazione con percorsi più chiari verso il successo commerciale. Di conseguenza, gli investimenti in innovazione nel 2025 sono stati maggiormente allineati alla domanda dei clienti, all'efficienza operativa e alla creazione di valore.
Persone e cultura
Alla base di tutti questi progressi c'è una continua evoluzione della nostra cultura e organizzazione. Il 2025 è stato il primo anno intero di attività con un team dirigenziale rinnovato e un ritmo operativo più definito. Abbiamo introdotto una serie di valori ben precisi – Coraggio, Impatto e Rispetto – con la Salute e la Sicurezza come priorità assoluta, per guidare il processo decisionale e i comportamenti in tutto il Gruppo.
Abbiamo rafforzato le capacità di leadership, chiarito le responsabilità e lanciato iniziative per consolidare una cultura più performante e orientata al cliente. Imparare dall'approccio altamente reattivo e focalizzato sul cliente di OKC ha ulteriormente rafforzato la nostra ambizione di migliorare la velocità, la flessibilità e i livelli di servizio in tutto il Gruppo. Questi cambiamenti culturali sono fondamentali per sostenere lo slancio strategico e garantire che la qualità dell'esecuzione sia al passo con le nostre ambizioni di crescita.
Nel loro insieme, le azioni intraprese nel 2025 rappresentano un cambiamento radicale nel modo in cui Zotefoams opera e compete. Stiamo costruendo un'azienda più diversificata, orientata al mercato e resiliente, con una piattaforma più solida per una crescita selettiva. Sebbene ci sia ancora molto da fare, i progressi compiuti durante l'anno ci danno la certezza che l'espansione oltre il core business si stia traducendo in risultati tangibili e stia posizionando il Gruppo in modo ottimale per la prossima fase di crescita e sviluppo.
Espandersi oltre il nucleo
Un elemento distintivo dei nostri progressi nel 2025 è stata l'accelerazione dell'espansione di Zotefoams al di là del suo nucleo storico. Questa espansione non significa abbandonare i nostri punti di forza, bensì estenderli a nuovi mercati, aree geografiche e applicazioni in cui la nostra tecnologia, il nostro know-how e le nostre relazioni con i clienti possono generare rendimenti interessanti e sostenibili. Nel corso dell'anno, questa strategia è stata portata avanti attraverso una combinazione di acquisizioni mirate, investimenti organici disciplinati e un approccio più focalizzato all'innovazione.
Fusioni e acquisizioni mirate: definire un piano d'azione scalabile
Nel novembre 2025, un traguardo fondamentale è stato il completamento della prima importante acquisizione di Zotefoams. A novembre, abbiamo finalizzato l'acquisizione di OKC, un produttore spagnolo di schiuma, per un corrispettivo totale fino a 36 milioni di euro (un corrispettivo in contanti iniziale di 27,6 milioni di euro, più una componente differita fino a 8,4 milioni di euro basata sulla performance finanziaria di OKC nel 2026). Questa operazione rappresenta il primo passo concreto nella nostra strategia di espansione selettiva tramite fusioni e acquisizioni e si prevede che contribuirà positivamente agli utili nel 2026.
OKC apporta competenze, prodotti e canali di distribuzione complementari, in linea con le nostre priorità strategiche. L'acquisizione amplia la nostra presenza nei principali mercati europei, tra cui Spagna, Francia, Germania e Italia, con una sovrapposizione minima con la nostra attuale base clienti. È importante sottolineare che OKC porta con sé anche un modello operativo fortemente orientato al cliente e una solida reputazione in termini di reattività e servizio: caratteristiche che consideriamo elementi distintivi fondamentali e che ci impegniamo attivamente a integrare in tutto il Gruppo.
Stiamo adottando un approccio di integrazione che unisce il meglio di entrambi i mondi, preservando la cultura imprenditoriale e orientata al cliente che ha guidato il successo di OKC, sfruttando al contempo la portata operativa, la competenza tecnica e la presenza globale di Zotefoams. I primi lavori di integrazione sono proceduti bene e prevediamo che OKC contribuirà in misura crescente alle performance del Gruppo nel medio termine, rafforzando al contempo le nostre capacità.
Da una prospettiva strategica, l'operazione OKC fornisce un modello per il nostro approccio alle future fusioni e acquisizioni: disciplinato, selettivo e focalizzato sulla coerenza strategica e sulla creazione di valore.
Espansione organica: costruire una piattaforma in Asia
Parallelamente alle fusioni e acquisizioni, abbiamo continuato a investire in opportunità di crescita organica, fondamentali per la nostra strategia a lungo termine. L'Asia è una regione cruciale per Zotefoams nel lungo periodo e il 2025 ha segnato un passo decisivo verso la creazione di una presenza produttiva più vicina ai nostri mercati finali più grandi e in più rapida crescita. A supporto di questa espansione, nel corso dell'anno abbiamo creato la nuova posizione di Amministratore Delegato per l'Asia, rafforzando la leadership e la supervisione regionale mentre costruiamo la nostra piattaforma nella regione e realizziamo i nostri piani di investimento.
Nel corso dell'anno, abbiamo portato avanti lo sviluppo di un nuovo impianto di produzione in Vietnam, specializzato nella produzione di preforme in schiuma 3D avanzate per calzature sportive. Questo investimento ha il potenziale per trasformare il Gruppo: posiziona Zotefoams al centro di un importante polo produttivo globale, più vicino al cliente, amplia le nostre capacità tecnologiche, allinea la nostra capacità produttiva all'evoluzione geografica dei nostri principali clienti e crea nel tempo una catena di approvvigionamento più resiliente ed economicamente vantaggiosa.
Per gestire il rischio di esecuzione e accelerare la consegna, abbiamo stretto una partnership strategica con Seoheung Co. Ltd. ("Seoheung"), azienda di lunga data specializzata nella filiera calzaturiera con una vasta esperienza produttiva in Vietnam e in tutta l'Asia. In base ai termini della partnership, Seoheung acquisirà una partecipazione azionaria del 17,5% nella nostra partnership vietnamita in cambio di un investimento di 10 milioni di dollari, contribuendo al costo totale del progetto di circa 32 milioni di dollari. Questa partnership apporta una preziosa competenza locale, rafforza le relazioni con i clienti nella regione e consolida il nostro approccio disciplinato all'allocazione del capitale.
La costruzione e la messa in funzione del sito in affitto in Vietnam sono in corso, con completamento previsto entro la fine di quest'anno/inizio 2027. Sebbene inizialmente la struttura supporterà la nostra divisione Consumer & Lifestyle, in particolare le calzature sportive, la sua importanza strategica è più ampia. Nel tempo, consentirà il trasferimento di alcuni volumi attualmente prodotti nel Regno Unito, liberando capacità produttiva nelle nostre attività europee per supportare la crescita in altri mercati e applicazioni. Questo è un chiaro esempio di come l'espansione geografica non solo favorisca la crescita, ma anche la flessibilità, la resilienza e migliori rendimenti per l'intero Gruppo.
Innovazione: concentrazione, disciplina e allineamento con il cliente
L'innovazione rimane fondamentale per il vantaggio competitivo di Zotefoams, ma il nostro approccio nel 2025 è stato caratterizzato da maggiore focalizzazione e disciplina. Abbiamo continuato a investire in ricerca e sviluppo e in infrastrutture per l'innovazione, affinando al contempo l'allineamento tra attività di innovazione, esigenze dei clienti e risultati commerciali.
Abbiamo portato avanti i piani per la creazione di un nuovo Centro di Innovazione Globale presso la nostra sede centrale nel Regno Unito, consolidando e potenziando le nostre strutture di ricerca e sviluppo e di collaudo a supporto dello sviluppo di prodotti e dell'innovazione di processo in tutto il Gruppo. Parallelamente, abbiamo firmato un contratto di locazione per un Centro di Innovazione Calzaturiera in Corea del Sud, che ci consentirà di presentare la nostra tecnologia, rafforzare la collaborazione tecnica con i principali clienti e partner asiatici e supportare l'accelerazione della nostra strategia produttiva in Asia.
I vantaggi di questo approccio più mirato stanno diventando evidenti. Gli investimenti in innovazione sono ora più strettamente allineati ai nostri settori di mercato verticali, supportando applicazioni in cui prestazioni, affidabilità e sostenibilità sono fondamentali. Questa disciplina rimarrà un elemento distintivo della nostra strategia di innovazione anche in futuro.
Una piattaforma per la crescita sostenibile
Nel loro insieme, le nostre azioni nel 2025 rappresentano un punto di svolta nel modo in cui Zotefoams si sta espandendo oltre il suo nucleo storico. Attraverso acquisizioni mirate, investimenti organici disciplinati e un'agenda di innovazione più focalizzata, stiamo costruendo una piattaforma di crescita più ampia e resiliente. Queste iniziative sono strettamente allineate con la nostra strategia, la disciplina di capitale e le priorità dei clienti e forniscono una solida base per un progresso continuo negli anni a venire.
Focus strategico: settori verticali di mercato principali
Basandoci sul nostro approccio orientato al mercato, la nostra attività è organizzata attorno a tre principali settori verticali: Beni di consumo e lifestyle, Trasporti e tecnologie intelligenti, e Edilizia e altri settori industriali.
segmento Consumer & Lifestyle si è confermato anche nel 2025 il nostro settore principale e il motore trainante della crescita del Gruppo. La domanda di calzature sportive è rimasta sostenuta per gran parte dell'anno, grazie a importanti programmi per i clienti e a cicli di prodotto orientati alle prestazioni. Pur registrando volumi eccezionali, ci aspettavamo una normalizzazione della domanda al termine di questo periodo di crescita. Il nostro obiettivo è quindi quello di posizionare l'azienda in modo da poter raggiungere il successo in modo sostenibile nella prossima fase di sviluppo, grazie a una maggiore vicinanza ai clienti e a una presenza globale più flessibile.
Oltre alle calzature, il settore Consumer & Lifestyle comprende una serie di nicchie più piccole ma interessanti, dove le prestazioni avanzate delle schiume possono generare un valore aggiunto. Nel corso del 2025, abbiamo portato avanti in modo selettivo le opportunità nei settori dei beni di consumo e del tempo libero, ampliando la nostra pipeline e concentrandoci sulle aree con chiare probabilità di successo.
Il settore Trasporti e Tecnologie Intelligenti ha registrato una solida crescita, sostenuta dalla domanda nel settore aerospaziale e in altre applicazioni ad alta specifica. Il successo in questo settore verticale dipende da lunghi cicli di qualificazione, un profondo impegno tecnico e una fornitura costante in linea con standard rigorosi: ambiti in cui le capacità di processo e il patrimonio tecnico di Zotefoams offrono un vantaggio duraturo. Abbiamo continuato a investire in modo selettivo nelle competenze e nel coinvolgimento dei clienti, dando priorità alle opportunità con percorsi chiari verso ricavi sostenibili e di alta qualità.
Il settore Costruzioni e altri settori industriali ha registrato performance contrastanti, a causa di condizioni meno favorevoli in alcune parti della filiera delle costruzioni, compensate però da una ripresa dell'attività in determinate applicazioni industriali. Questa esperienza rafforza la nostra enfasi sulla selettività e sulla disciplina dei margini. Nel tempo, questo settore continua a offrire opportunità, supportato da fattori trainanti a lungo termine come l'efficienza energetica e i requisiti di sicurezza, e ulteriormente rafforzato dall'aggiunta di Oklahoma City al nostro portafoglio.
In tutti e tre i settori verticali, il vantaggio di questa struttura è una maggiore chiarezza: priorità più precise, maggiore responsabilità e un'allocazione più efficace di talenti, sforzi innovativi e capitali. Sebbene siamo ancora nelle fasi iniziali di questa transizione, il 2025 ha dimostrato progressi tangibili sia in termini di performance che di qualità dell'esecuzione.
Trasformazione culturale
Nel corso del 2025, abbiamo continuato a far evolvere la cultura di Zotefoams per supportare la prossima fase di sviluppo del Gruppo, formalizzando i nostri valori fondamentali - Coraggio, Impatto e Rispetto - con la Salute e la Sicurezza come priorità assoluta.
Questi valori forniscono un quadro di riferimento condiviso per il processo decisionale e il comportamento in tutto il Gruppo, rafforzando ciò che ci aspettiamo da noi stessi come leader e colleghi, e il modo in cui interagiamo con clienti, partner e comunità.
Il coraggio consiste nel fare scelte chiare e nell'agire con decisione. Nel 2025, ciò si è riflesso nella nostra volontà di mettere in discussione le modalità di lavoro consolidate, di riorientare l'attività verso specifici segmenti di mercato e di prendere decisioni strategiche ponderate, tra cui l'abbandono di attività che non soddisfacevano più i nostri criteri strategici o di redditività. Abbiamo incoraggiato i team a concentrarsi su ciò che conta di più per i clienti e ad assumersi la responsabilità della realizzazione dei progetti, supportati da una maggiore chiarezza in termini di responsabilità e potere decisionale. Questo ha migliorato la velocità di esecuzione, ridotto la complessità e rafforzato il coinvolgimento dei clienti.
L'impatto è alla base della nostra attenzione all'esecuzione e ai risultati. Abbiamo rafforzato la collaborazione interfunzionale tra regioni e funzioni, allineando maggiormente i team ai clienti e ai mercati finali. Ciò ha favorito una risoluzione più rapida dei problemi, una migliore definizione delle priorità e un impiego più efficace delle risorse. Abbiamo riscontrato una crescente propensione a un approccio orientato ai risultati, con team che rispondono in modo proattivo ai cambiamenti della domanda, riallocando le capacità laddove necessario e mantenendo lo slancio durante tutto l'anno.
Il rispetto è alla base del modo in cui trattiamo le persone e operiamo come organizzazione globale, e si riflette nella nostra enfasi sulla comunicazione aperta, la trasparenza e la collaborazione tra le diverse aree geografiche, contribuendo ad abbattere le barriere e a rafforzare una mentalità unitaria, tipica di Zotefoams. In quest'ottica, il nostro impegno per la salute e la sicurezza rimane assoluto ed è il fondamento di tutto ciò che facciamo. Sebbene ogni incidente sia inaccettabile, le nostre prestazioni in materia di sicurezza continuano a essere superiori agli standard del settore e restiamo concentrati sulla prevenzione, l'apprendimento e il miglioramento continuo.
Abbiamo inoltre sollecitato attivamente il feedback dei dipendenti per garantire che le nostre iniziative culturali abbiano un impatto significativo. In risposta, abbiamo continuato a investire nello sviluppo delle capacità di leadership, lanciando il nostro programma di sviluppo della leadership Living Brave e istituendo un Senior Leadership Team per rafforzare l'allineamento e diffondere le priorità strategiche in modo più efficace in tutta l'organizzazione.
L'integrazione di OKC nel corso dell'anno ha ulteriormente rafforzato l'importanza della cultura aziendale. La loro forte etica incentrata sul cliente e la loro reattività hanno fissato uno standard elevato e offrono preziosi insegnamenti mentre continuiamo a migliorare i livelli di servizio e l'attenzione al cliente in tutto il Gruppo.
Questi cambiamenti culturali sono fondamentali per sostenere i nostri progressi strategici. Promuovendo un'organizzazione coinvolta, responsabile e orientata al cliente, fondata su una solida disciplina in materia di sicurezza e su valori chiari, creiamo le condizioni per un'esecuzione coerente, l'innovazione e la creazione di valore a lungo termine.
Sostenibilità
La sostenibilità è parte integrante della strategia di Zotefoams e del nostro modo di operare. Il nostro obiettivo, fornire soluzioni ottimali in termini di materiali a beneficio della società, riflette la nostra convinzione che le schiume avanzate, se progettate in modo responsabile e utilizzate nelle applicazioni appropriate, possano offrire vantaggi significativi per l'ambiente e la società durante il loro lungo ciclo di vita. Nel 2025, abbiamo continuato a rafforzare le basi del nostro approccio alla sostenibilità, integrandolo in modo più solido nei processi decisionali operativi, nelle priorità di innovazione e nella governance.
Il nostro approccio è pragmatico e rigoroso. Diamo priorità alle aree in cui possiamo avere il maggiore impatto: ridurre l'impronta ambientale delle nostre attività, migliorare le prestazioni di sostenibilità dei nostri prodotti e garantire una solida governance e trasparenza. Le considerazioni di sostenibilità sono sempre più integrate nelle decisioni di investimento, nello sviluppo dei prodotti e nel coinvolgimento dei clienti.
Prestazioni ambientali operative
Nel corso del 2025, abbiamo compiuto ulteriori progressi nella riduzione dell'impatto ambientale delle nostre attività. Le iniziative di efficienza energetica implementate negli anni precedenti hanno continuato a produrre benefici, supportate da un migliore controllo dei processi, da un aumento della resa produttiva e da investimenti mirati. Abbiamo inoltre incrementato la quota di energia elettrica da fonti rinnovabili in diverse aree del Gruppo, anche grazie a nuove capacità produttive, e abbiamo portato avanti iniziative a livello di sito, come impianti solari e progetti di recupero del calore, laddove opportuno. Queste azioni hanno contribuito a stabilizzare i consumi energetici, nonostante l'aumento dei volumi di produzione, e hanno favorito una continua riduzione del consumo specifico di energia.
La riduzione degli sprechi rimane una priorità assoluta. Grazie a rese migliori, una più efficace separazione degli scarti e un maggiore riciclo interno, abbiamo ridotto di anno in anno la quantità di rifiuti destinati alla discarica. Pur non essendo i nostri processi ad alto consumo idrico, continuiamo a ottimizzare i sistemi di raffreddamento e movimentazione per minimizzare i consumi superflui. Questi miglioramenti riflettono la nostra attenzione alla disciplina operativa e al miglioramento continuo.
Sostenibilità e innovazione del prodotto
L'impatto dei prodotti Zotefoams sulla sostenibilità si concretizza spesso nel loro utilizzo. Le schiume leggere contribuiscono all'efficienza energetica nei trasporti, la durabilità riduce i cicli di sostituzione e l'isolamento ad alte prestazioni favorisce un minore consumo energetico negli edifici e negli impianti industriali. Nel 2025, abbiamo continuato ad allineare i nostri sforzi di innovazione a questi obiettivi, concentrandoci su applicazioni in cui le prestazioni dei materiali e gli obiettivi di sostenibilità si rafforzano a vicenda.
Abbiamo portato avanti lo sviluppo di schiume contenenti polimeri riciclati e condotto test avanzati in applicazioni selezionate, mantenendo al contempo elevati standard di prestazioni e qualità. Abbiamo inoltre continuato a esplorare opportunità per migliorare la circolarità, includendo, ove possibile, percorsi di riciclo per gli scarti di produzione e i materiali a fine vita. Queste iniziative sono ancora in una fase iniziale, ma sono guidate da una chiara attenzione alla fattibilità tecnica, alla domanda dei clienti e alla conformità normativa.
Governance e supervisione
Nel corso dell'anno, il Consiglio di amministrazione ha rafforzato la propria supervisione sulle questioni di sostenibilità, consolidando la responsabilità e garantendo l'allineamento tra le priorità di sostenibilità, la strategia e la gestione del rischio. Continuiamo a dialogare in modo costruttivo con clienti, investitori e altri stakeholder sui temi della sostenibilità, riconoscendo la crescente importanza di dati credibili, obiettivi chiari e risultati concreti nel tempo.
La sostenibilità è un percorso a lungo termine e siamo consapevoli che c'è ancora molto da fare. Il nostro approccio si fonda sul realismo e sulla responsabilità: ci concentriamo su azioni realizzabili, misurabili e in linea con la creazione di valore. Crediamo che, integrando la sostenibilità nel nostro modo di operare e innovare, Zotefoams possa continuare a crescere in modo responsabile, supportando al contempo i clienti nel raggiungimento dei propri obiettivi ambientali e di performance.
Performance in EMEA (Europa, Medio Oriente e Africa)
Il 2025 è stato un altro anno di grande successo per la regione EMEA, che ha consolidato gli ottimi risultati dell'anno precedente, dimostrando la solidità e l'ampiezza delle opportunità per il Gruppo in quest'area. EMEA rimane di gran lunga la regione più importante per Zotefoams, comprendendo stabilimenti produttivi nel Regno Unito, in Spagna e in Polonia, supportati da team commerciali in Europa, India e Hong Kong. La regione continua a svolgere un ruolo centrale nella creazione di valore, nelle capacità tecniche e nelle relazioni con i clienti del Gruppo.
Il fatturato in EMEA è aumentato del 9,4% a 124,0 milioni di sterline (2024: 113,4 milioni di sterline), segnando un altro anno di vendite record. La crescita è stata trainata principalmente dalla continua solidità del settore Consumer & Lifestyle, in particolare delle calzature sportive, unitamente ai solidi progressi nel settore Transport & Smart Technologies e a una performance più eterogenea nei mercati legati all'edilizia. La crescita nella regione ha beneficiato anche di un contributo iniziale di 2 milioni di sterline da parte di OKC, a seguito del completamento dell'acquisizione a fine anno, e sono in corso i lavori per integrare OKC in un modello commerciale e operativo europeo unificato entro il 2026.
Nel 2025, il settore calzaturiero è rimasto il principale motore di crescita nell'area EMEA. Abbiamo supportato importanti programmi per i clienti e attività di accumulo scorte attraverso spedizioni significative, e la regione ha beneficiato del continuo spostamento geografico della produzione globale di calzature, che ha influenzato i modelli di approvvigionamento e la domanda di produzione europea. I volumi hanno raggiunto livelli eccezionali durante l'anno. Sebbene questo livello di crescita non possa protrarsi indefinitamente, le nostre previsioni indicano una normalizzazione graduale, in quanto i clienti adegueranno le proprie scorte dopo un periodo insolitamente positivo.
Oltre al settore calzaturiero, il segmento Trasporti e Tecnologie Intelligenti in EMEA ha continuato a mostrare slancio, con una domanda aerospaziale che ha fornito un supporto significativo. La nostra esposizione ad applicazioni ad alta specifica e tecnicamente complesse rimane un'importante fonte di equilibrio nella regione. Nel settore Costruzioni e Altri Prodotti Industriali, la performance ha rispecchiato condizioni più eterogenee lungo le catene di fornitura del settore edile, con una domanda più debole da parte dei distributori compensata da vendite industriali dirette più consistenti e da una ripresa dell'attività nel settore dell'isolamento nella seconda parte dell'anno. In linea con la nostra strategia, abbiamo dato priorità alla qualità dei ricavi e alla disciplina dei margini, inclusa la disponibilità a rinunciare ai volumi che non soddisfacevano i nostri criteri di redditività.
Dal punto di vista operativo, la regione EMEA ha registrato ottime performance in condizioni di capacità produttiva difficili. I nostri stabilimenti nel Regno Unito e in Polonia hanno ottenuto risultati eccellenti nel soddisfare le esigenze dei clienti durante i periodi di elevato utilizzo della capacità. L'esperienza di operare a pieno regime durante i picchi di domanda di calzature rafforza la validità strategica del riequilibrio del tessuto produttivo del Gruppo nel tempo. È importante sottolineare che la performance della regione EMEA nel 2025 evidenzia sia l'entità della domanda dei clienti sia l'importanza di una gestione disciplinata della capacità produttiva per tutelare i livelli di servizio, la stabilità operativa e la creazione di valore a lungo termine.
Dal punto di vista della redditività, il profilo dei margini dell'area EMEA nel corso del 2025 ha rispecchiato scelte deliberate. Il margine di segmento si è ridotto dal 21,5% al 20,5%, a causa di una combinazione di reinvestimenti nelle capacità commerciali, costi di transizione organizzativa dovuti all'integrazione del nostro modello verticale di mercato, inflazione salariale ed effetti dei tassi di cambio. Questi impatti sono stati assorbiti a fronte di una forte crescita dei ricavi e sono coerenti con il nostro approccio che privilegia il valore e la resilienza a lungo termine rispetto all'ottimizzazione dei margini a breve termine. Riteniamo che questo rappresenti una base di partenza adeguata da cui i margini potranno ricostituirsi nel tempo attraverso una crescita continua, l'efficienza operativa e i vantaggi del nostro modello commerciale sempre più orientato al mercato.
Al di là delle sue dimensioni, l'area EMEA rimane strategicamente centrale per il Gruppo. La regione combina solide e consolidate relazioni con i clienti, un'ampia presenza in tutti e tre i settori verticali del mercato e una concentrazione di competenze tecniche che sono alla base di gran parte dell'innovazione e dello sviluppo di applicazioni del Gruppo. Sebbene il settore calzaturiero sia stato un motore di crescita dominante negli ultimi anni, l'area EMEA offre anche la solidità dei settori industriale e aerospaziale che supporta la diversificazione man mano che la domanda si normalizza.
L'area EMEA ha iniziato il 2026 con un portafoglio più solido e una presenza ampliata. Un contributo maggiore da parte di OKC, i continui progressi nei progetti non legati alle calzature e il progressivo riequilibrio della capacità produttiva nel tempo dovrebbero supportare una maggiore resilienza e una base di crescita più ampia. L'area EMEA rimarrà un pilastro fondamentale per le performance del Gruppo, mentre Zotefoams si avvia verso una presenza globale più equilibrata, con un'esecuzione disciplinata e la creazione di valore a lungo termine saldamente al centro del nostro approccio.
EMEA
Reddito
124 milioni di sterline
Modifica 9.4%
2024 113,4 milioni di sterline
America del Nord
Reddito
30,1 milioni di sterline
Modifica 7.1%
2024 28,1 milioni di sterline
performance in Nord America
La nostra regione Nord America ha registrato una performance solida nel 2025, superando un inizio d'anno più difficile nel settore delle costruzioni e altri settori industriali, per raggiungere una crescita costante nell'intero anno. Il fatturato regionale è aumentato del 7,1% a 30,1 milioni di sterline (2024: 28,1 milioni di sterline).
La performance è stata trainata principalmente dal continuo slancio del settore Trasporti e Tecnologie Intelligenti, che rimane il principale segmento di mercato in Nord America e comprende applicazioni tecniche di alto valore come l'industria aerospaziale e gli imballaggi speciali. Nel primo semestre, questo settore ha registrato una forte crescita, supportata dal successo continuo presso i principali clienti e dall'acquisizione di nuovi progetti, e tale slancio si è mantenuto positivo per tutto l'anno.
Al contrario, il settore Costruzioni e altri settori industriali in Nord America ha registrato risultati più eterogenei, a causa di difficoltà operative presso un cliente chiave che hanno limitato la domanda all'inizio dell'anno. Come indicato nella nostra relazione intermedia, ciò ha inciso sulle prestazioni del nostro stabilimento di trasformazione a Tulsa (Zotefoams Midwest), dove i volumi sono diminuiti nel periodo nonostante le buone condizioni di mercato di base. È stato implementato un piano di recupero per migliorare l'utilizzo e ridurre nel tempo la dipendenza da un singolo cliente, includendo la creazione di una pipeline più ampia in linea con la nostra strategia di espansione lungo la catena del valore.
Dal punto di vista operativo, abbiamo continuato a rafforzare la piattaforma di crescita della regione. La messa in funzione del nostro secondo recipiente a bassa pressione in Nord America ha aumentato la capacità e supporta la nostra capacità di perseguire ulteriori opportunità nel settore delle schiume poliolefiniche e di altre applicazioni tecniche, migliorando la reattività nei confronti dei clienti e creando margini di crescita.
Dal punto di vista finanziario, la redditività del Nord America è migliorata significativamente, riflettendo i benefici di un mix più solido nel settore Trasporti e Tecnologie Intelligenti e di una maggiore disciplina operativa. La regione ha registrato un netto miglioramento delle performance, con un utile di segmento salito a 3,5 milioni di sterline e un margine in aumento all'11,6% (2024: 6,4%), grazie a un mix più favorevole, al controllo dei costi e alla riduzione dei prezzi delle materie prime. Nel corso del 2026, il nostro obiettivo rimane quello di consolidare questo miglioramento attraverso un continuo arricchimento del mix, una gestione disciplinata dei costi e l'attuazione delle azioni di ripresa nel settore Costruzioni e Altri settori industriali.
Guardando al futuro, il Nord America rimane strategicamente importante in quanto regione in cui osserviamo interessanti fattori strutturali nei nostri settori verticali di riferimento e in cui i nostri investimenti in capacità e focalizzazione commerciale possono tradursi in una crescita più solida e in rendimenti migliori nel tempo. Continueremo a dare priorità alle opportunità di alta qualità nei mercati finali tecnici, a rafforzare il coinvolgimento dei clienti e a costruire un mix regionale più resiliente nell'attuazione della nostra strategia.
performance in Asia
Attualmente l'Asia contribuisce in misura relativamente modesta al fatturato del Gruppo, ma è strategicamente fondamentale per la crescita a lungo termine di Zotefoams. Nel 2025, i risultati hanno rispecchiato condizioni di mercato più deboli nel breve termine e la nostra priorità di potenziare la capacità produttiva in altre regioni, unitamente a investimenti mirati per costruire una piattaforma più ampia per il futuro.
Il fatturato è stato trainato principalmente dalle attività di costruzione e altri settori industriali attraverso le operazioni di isolamento T-FIT®in Cina e India. Il contesto competitivo in Cina è stato più difficile durante l'anno, il che ci ha portato a essere più selettivi nella ricerca di opportunità per proteggere i margini. Di conseguenza, la redditività regionale non ha raggiunto il pareggio, a causa sia dei minori volumi che dei costi di investimento iniziali associati al Vietnam e alla Corea del Sud.
È importante sottolineare che l'Asia si trova in una fase di transizione. Nel corso del 2025, abbiamo compiuto progressi sostanziali nello sviluppo del nostro nuovo stabilimento di produzione di calzature in Vietnam, grazie alla partnership con Seoheung, e nella creazione di un Centro di Innovazione Calzaturiera in Corea del Sud. Insieme, questi investimenti creano una piattaforma integrata che va dall'innovazione alla produzione, allineata alle future catene di fornitura dei clienti.
L'avvio della produzione in Vietnam è previsto tra la fine del 2026 e il 2027, momento in cui il contributo dell'Asia al fatturato del Gruppo aumenterà in modo significativo. Nel breve termine, la nostra attenzione rimane focalizzata sull'esecuzione e la realizzazione rigorosa di questi programmi, nel rispetto dei parametri di investimento approvati.
Capacità e investimenti
Nel corso del 2025, abbiamo continuato a investire in modo selettivo in capacità, competenze e resilienza operativa per supportare l'attuazione della nostra strategia e posizionare il Gruppo per una crescita sostenibile. Questi investimenti sono il risultato di una pianificazione deliberata a lungo termine, piuttosto che di risposte reattive alla domanda a breve termine, e sono guidati da criteri chiari: allineamento strategico, allocazione disciplinata del capitale e rendimenti interessanti.
Negli ultimi anni, Zotefoams ha intrapreso un importante programma di investimenti in tutta la sua rete produttiva globale. Il 2025 ha segnato il culmine di diversi di questi progetti, parallelamente ai continui progressi nella nostra prossima importante fase di espansione.
Una tappa fondamentale dell'anno è stata la messa in funzione della nostra seconda autoclave a bassa pressione in Kentucky, negli Stati Uniti. Questo investimento ha di fatto raddoppiato la capacità di produzione a bassa pressione in Nord America ed è diventato pienamente operativo entro la fine del quarto trimestre del 2025. Il progetto è stato completato nei tempi e nei costi previsti, migliorando immediatamente la nostra capacità di soddisfare la crescente domanda nel settore dei trasporti e delle tecnologie intelligenti e ottimizzando la reattività nei confronti dei clienti in tutta la regione. Aumentando la produttività e riducendo i tempi di consegna, questa capacità aggiuntiva offre un margine di crescita significativo e rafforza la solidità delle nostre attività in Nord America.
Parallelamente all'aumento della capacità produttiva, abbiamo continuato a concentrarci sull'ottimizzazione e la rimozione dei colli di bottiglia dagli impianti esistenti in tutto il Gruppo. Grazie a iniziative mirate di efficientamento, a una migliore pianificazione, a miglioramenti della resa produttiva e a modesti aggiornamenti delle attrezzature, siamo riusciti ad aumentare la produzione effettiva senza significativi investimenti di capitale. Ad esempio, nel Regno Unito e in Polonia abbiamo ottenuto incrementi di produttività grazie a una maggiore operatività e all'ottimizzazione dei processi, creando di fatto una "capacità virtuale" che ha supportato volumi record durante l'anno. Queste azioni dimostrano l'importanza della disciplina operativa unitamente agli investimenti di capitale.
L'investimento più strategicamente significativo attualmente in corso è lo sviluppo del nostro nuovo stabilimento di produzione di calzature in Vietnam, che rappresenta un'espansione trasformativa della nostra presenza. Questo progetto creerà la prima importante base produttiva di Zotefoams in Asia ed è fondamentale per la nostra strategia a lungo termine, in particolare nel settore Consumer & Lifestyle. Nel corso del 2025, abbiamo compiuto progressi sostanziali, tra cui la selezione del sito, l'ottenimento dei permessi, la progettazione di dettaglio e l'ordinazione delle attrezzature a lungo termine. Il progetto viene realizzato in collaborazione con Seoheung, che apporta una profonda competenza locale e riduce i rischi sia in fase di esecuzione che di avvio della produzione.
Lo stabilimento in Vietnam è progettato per supportare la produzione avanzata di preforme in schiuma per calzature sportive e consentirà una transizione graduale di alcuni volumi attualmente forniti dall'Europa. È importante sottolineare che non si tratta semplicemente di un aumento di capacità produttiva, bensì di un riequilibrio della rete produttiva del Gruppo. Nel tempo, con l'avvio della produzione asiatica, la capacità produttiva nel Regno Unito verrà liberata per supportare la crescita in altri mercati e applicazioni, migliorando la flessibilità complessiva della rete, i livelli di servizio e i profitti.
Dal punto di vista dell'allocazione del capitale, abbiamo mantenuto un approccio disciplinato per tutto l'anno. Le spese in conto capitale si sono concentrate su un numero limitato di progetti ad alta priorità, in linea con la strategia, tra cui la capacità produttiva in Nord America, il programma in Vietnam e gli investimenti in capacità di innovazione. Questi investimenti sono stati finanziati agevolmente attraverso il flusso di cassa operativo, supportato da una migliore generazione di cassa e da una rigorosa gestione del capitale circolante. Nonostante il completamento della nostra prima acquisizione e l'avanzamento di importanti investimenti organici, il Gruppo ha chiuso l'anno con un solido bilancio e un livello di indebitamento inferiore, ben al di sotto dei limiti previsti dai covenant.
All'inizio del 2026, abbiamo ulteriormente rafforzato la nostra flessibilità finanziaria rifinanziando e ampliando la nostra linea di credito revolving (a 90 milioni di sterline con una clausola di estensione di 30 milioni di sterline), ottenendo così un margine di manovra maggiore per supportare gli investimenti in corso e le attività di fusione e acquisizione mirate. Ciò garantisce a Zotefoams sia la capacità che la solidità finanziaria necessarie per attuare la propria strategia nella prossima fase di crescita.
Grazie a importanti investimenti completati o in corso nel Regno Unito, in Spagna, Polonia, Nord America e Vietnam, Zotefoams dispone ora di una piattaforma produttiva ben diversificata dal punto di vista geografico e con investimenti consistenti. Guardando al futuro, l'attenzione si sposterà sempre più dai grandi progetti di investimento all'aumento dell'utilizzo degli impianti, al miglioramento dei rendimenti e alla valorizzazione degli asset che abbiamo costruito. Rimaniamo fiduciosi che i nostri investimenti di capitale genereranno rendimenti interessanti a lungo termine e sosterranno una crescita sostenibile, supportata da un'esecuzione rigorosa e da un solido bilancio.
Misurare i progressi strategici
Per garantire che la nostra strategia si traduca in una creazione di valore sostenibile, monitoriamo un numero limitato di metriche chiare e orientate ai risultati, che riflettono la qualità della crescita, la disciplina finanziaria e l'esecuzione. Queste metriche forniscono un quadro coerente per valutare i progressi nel tempo e per responsabilizzarci man mano che ci espandiamo oltre il nostro core business storico. Nel 2025, abbiamo compiuto progressi in tutte e cinque le dimensioni.
1. Qualità del prodotto e della miscela
Uno degli obiettivi principali della nostra strategia è crescere attraverso applicazioni a maggior valore aggiunto, piuttosto che puntando esclusivamente sui volumi. Nel 2025 abbiamo registrato un ulteriore miglioramento nella qualità dei prodotti e del mix, con prezzi medi di vendita rettificati in aumento del 2,0% su base annua, dopo un miglioramento del 2,8% nel 2024. Ciò riflette i continui progressi compiuti nello spostamento del portafoglio verso applicazioni tecnicamente più complesse e a maggior valore aggiunto nei settori Consumer & Lifestyle e Transport & Smart Technologies, unitamente a una politica di prezzi disciplinata laddove giustificata. Il risultato è stato un miglioramento della qualità dei margini e una maggiore resilienza nei cicli di mercato.
2. Utilizzo delle risorse ed efficienza operativa
Continuiamo a concentrarci sull'ottenimento di maggiore valore dal nostro patrimonio attraverso la disciplina operativa, piuttosto che affidarci esclusivamente a investimenti di capitale incrementali. Nel 2025, l'utilizzo complessivo degli asset è migliorato di circa il 4%, consolidando i progressi raggiunti nel 2024. Grazie all'eliminazione dei colli di bottiglia, al miglioramento della resa e a una programmazione più efficace, abbiamo aumentato la capacità effettiva dell'intera rete senza significativi investimenti di capitale aggiuntivi. Questi miglioramenti hanno supportato volumi di produzione record e hanno contribuito a gestire i periodi di forte domanda, in particolare nell'area EMEA.
3. Sviluppo del margine
Nel 2025 la redditività è migliorata significativamente, grazie sia all'arricchimento del mix di prodotti che all'efficienza operativa. Il margine operativo rettificato è aumentato di circa 220 punti base, raggiungendo il 14,4%, rispetto al 12,2% del 2024. Questo miglioramento è stato supportato da un mix di vendite più diversificato, da guadagni in termini di efficienza produttiva e dall'eliminazione delle perdite associate ad attività dismesse nei periodi precedenti. Sebbene i margini varino a seconda della regione e del mercato, l'andamento generale dimostra l'efficacia della nostra strategia nel migliorare la qualità degli utili. Il nostro obiettivo a medio termine rimane quello di superare il 18% di margine operativo in modo sostenibile.
4. Efficienza del capitale e disciplina di cassa
Il miglioramento del rendimento del capitale investito è una priorità strategica fondamentale. Nel 2025, il rendimento del capitale investito (ROCE) è aumentato a circa il 13,9%, rispetto all'11,7% del 2024, a testimonianza di una maggiore redditività e di un migliore utilizzo delle attività investite. Abbiamo inoltre rafforzato la disciplina del capitale circolante, riducendo il capitale circolante netto in percentuale sul fatturato e migliorando la conversione di cassa nonostante i maggiori livelli di attività. Ciò ha supportato un solido flusso di cassa operativo, finanziato investimenti strategici e mantenuto la solidità del bilancio. Il nostro obiettivo a medio termine è raggiungere un ROCE superiore al 20%.
5. Sostenibilità e resilienza a lungo termine
La sostenibilità è parte integrante della nostra definizione di creazione di valore a lungo termine. Nel 2025, abbiamo continuato a ridurre l'impatto ambientale delle nostre attività attraverso una maggiore efficienza energetica, la riduzione dei rifiuti e un migliore controllo dei processi. Abbiamo inoltre portato avanti lo sviluppo di soluzioni di prodotto più sostenibili, inclusi materiali con contenuto riciclato, pur mantenendo elevati standard di prestazione. Queste azioni supportano le esigenze dei clienti, la conformità normativa e la resilienza a lungo termine dell'azienda, e rafforzano la nostra convinzione che una sostenibilità rigorosa e una solida performance finanziaria vadano di pari passo.
Persone
Le nostre persone sono fondamentali per la realizzazione della strategia di Zotefoams. Mentre l'azienda continua ad espandersi oltre il suo nucleo storico e ad operare in un contesto globale sempre più complesso, le competenze, il coinvolgimento e la sicurezza dei nostri collaboratori rimangono elementi essenziali per le prestazioni e la creazione di valore a lungo termine.
La salute e la sicurezza sono la nostra priorità assoluta e sono alla base di ogni nostra azione. Il Consiglio di Amministrazione conserva la responsabilità ultima delle prestazioni in materia di salute e sicurezza e opera con una propensione al rischio molto bassa in questo ambito. Nel corso del 2025, abbiamo continuato a rafforzare la governance, la responsabilità della leadership e il coinvolgimento del personale in prima linea per supportare una cultura della sicurezza più coerente e proattiva in tutto il Gruppo.
Abbiamo rafforzato la supervisione a livello del Consiglio di amministrazione attraverso una rendicontazione trimestrale strutturata e consolidato ulteriormente il senso di responsabilità della leadership formalizzando il Global Health, Safety & Wellbeing Leadership Team, che riunisce membri del Group Executive Team, della leadership operativa, della salute e sicurezza sul lavoro e delle risorse umane. Questo forum garantisce l'allineamento tra le regioni, supporta standard uniformi e assicura che le lezioni apprese da incidenti e quasi incidenti siano condivise apertamente in tutta l'organizzazione.
Laddove si sono verificati incidenti durante l'anno, questi sono stati indagati in modo rigoroso e trasparente, con l'individuazione di azioni correttive e la condivisione delle lezioni apprese tra le diverse sedi. Sebbene anche un solo incidente sia inaccettabile, il nostro approccio si concentra sulla prevenzione, sull'apprendimento e sul miglioramento continuo, piuttosto che sulla mera conformità. Per comprendere meglio l'esperienza vissuta in materia di sicurezza all'interno del Gruppo, nel 2025 abbiamo anche condotto un'indagine sulla cultura della sicurezza a livello di Gruppo. I risultati hanno fornito preziose informazioni sulla visibilità della leadership, sulla responsabilità e sul coinvolgimento dei dipendenti, e stanno alimentando il nostro programma di miglioramento continuo della cultura della sicurezza.
Leadership, capacità e coinvolgimento
Nel corso del 2025 abbiamo adottato una struttura di leadership rinnovata e una cadenza operativa più chiara. Con la crescente globalizzazione, l'orientamento al mercato e la complessità operativa di Zotefoams, sono aumentate anche le esigenze di leadership. Durante l'anno, ci siamo concentrati sul rafforzamento delle capacità di leadership a tutti i livelli, sul miglioramento della chiarezza dei ruoli e delle aspettative e sulla creazione di una maggiore coerenza nei comportamenti di leadership tra le diverse regioni.
Abbiamo rafforzato l'allineamento tra regioni e funzioni attraverso un forum di alta dirigenza più strutturato, migliorando il flusso di informazioni, la chiarezza delle priorità e la responsabilità nell'esecuzione. Ciò ha favorito una migliore collaborazione interfunzionale e un processo decisionale più efficace, in linea con la crescita del Gruppo. Parallelamente, abbiamo continuato a investire nello sviluppo della leadership, rafforzando le aspettative di performance e supportando la continuità della successione nei ruoli critici.
Il coinvolgimento dei dipendenti rimane una priorità. Nel corso dell'anno abbiamo attivamente sollecitato il feedback dei colleghi, anche attraverso sondaggi incentrati sul coinvolgimento e sulla sicurezza, per comprendere meglio i progressi compiuti e le aree che necessitano di maggiore attenzione. Queste informazioni vengono utilizzate per definire lo sviluppo della leadership, la comunicazione e le modalità di lavoro, con una chiara enfasi sulla creazione di un'organizzazione responsabile, inclusiva e orientata al raggiungimento degli obiettivi.
Costruire un'organizzazione sostenibile
Investendo in nuove capacità, espandendoci in nuove aree geografiche e integrando le acquisizioni, restiamo concentrati sulla costruzione di un'organizzazione sostenibile, dotata delle competenze, della leadership e della disciplina operativa necessarie per operare con rapidità, senza compromettere la sicurezza o gli standard. Ciò include garantire risorse adeguate, sviluppare competenze interne e mantenere una forte attenzione al benessere, oltre che alle prestazioni.
Siamo convinti che il successo duraturo dipenda dal mantenimento di una cultura in cui le persone si sentano sicure, rispettate e motivate a dare il proprio contributo. Continuando a investire nelle nostre risorse umane, rafforzando la chiara definizione delle responsabilità di leadership e mantenendo la salute, la sicurezza e il benessere al centro di ogni nostra attività, stiamo costruendo un'organizzazione in grado di crescere in modo sostenibile e di offrire risultati costanti sia ai clienti che agli azionisti.
Dichiarazioni previsionali
Le dichiarazioni previsionali sono state formulate dagli amministratori in buona fede, sulla base delle informazioni disponibili fino alla data di approvazione della presente relazione annuale.
Andamento attuale delle contrattazioni e prospettive
Abbiamo iniziato il 2026 con un buon slancio. L'andamento commerciale nella prima parte dell'anno è stato in linea con le nostre aspettative, sostenuto dalla continua domanda nei settori Trasporti e Tecnologie Intelligenti e dal miglioramento del portafoglio ordini in diversi mercati. Stiamo inoltre beneficiando del contributo iniziale di OKC, dove l'integrazione nel nostro modello operativo europeo sta procedendo bene.
Come previsto, i modelli di domanda nei nostri mercati si stanno equilibrando dopo un periodo di crescita eccezionale nel settore Consumer & Lifestyle. Nel settore calzaturiero, prevediamo una moderazione dei volumi rispetto ai livelli insolitamente elevati registrati nel 2024 e nel 2025, man mano che i clienti normalizzano le scorte; si tratta di una transizione prevista e i nostri piani operativi riflettono questo cambiamento. È importante sottolineare che la nostra presenza in altri settori verticali di mercato continua a rafforzarsi, con una solida pipeline nei settori aerospaziale, industriale e in altre applicazioni tecniche che fornisce una base più ampia per la crescita.
Dal punto di vista operativo, nel 2026 ci concentreremo sull'esecuzione e sulla realizzazione dei progetti. Ciò include la creazione e il mantenimento di elevati livelli di servizio, una gestione oculata della capacità su tutta la rete e il continuo miglioramento dell'efficienza operativa e dei margini. Porteremo inoltre avanti i nostri principali investimenti strategici, in particolare in Asia, garantendo che la nuova capacità e le capacità innovative vengano realizzate in modo sicuro, puntuale e nel rispetto dei parametri di investimento approvati.
Guardando al futuro, siamo sempre più fiduciosi che le prospettive a medio termine del Gruppo siano in linea con le nostre ambizioni dichiarate. I progressi strategici compiuti negli ultimi due anni – la transizione verso un'organizzazione orientata al mercato, l'espansione della nostra presenza geografica, gli investimenti nell'innovazione e la creazione di una solida capacità di fusione e acquisizione – hanno rafforzato in modo sostanziale l'azienda. Zotefoams è ora più diversificata per mercato, area geografica e clientela, con una maggiore probabilità di successo nelle applicazioni ad alto valore aggiunto e una piattaforma operativa più resiliente.
I nostri obiettivi a medio termine rimangono invariati. Continuiamo a puntare a una crescita sostenuta dei ricavi, supportata da margini elevati e un ROCE (Return on Capital Employed), con una generazione di cassa a sostegno di una strategia di allocazione del capitale disciplinata e focalizzata sulla creazione di valore. Nel 2025 abbiamo compiuto buoni progressi in questa direzione, ottenendo risultati positivi sul campo e individuando opportunità per accelerare strategicamente. L'acquisizione di OKC rafforza sia il nostro profilo di crescita sia le nostre opzioni strategiche, mentre i nostri investimenti in Asia e nell'innovazione posizionano il Gruppo per la prossima fase di sviluppo.
Pur rimanendo consapevoli delle persistenti incertezze macroeconomiche e geopolitiche, siamo fiduciosi che Zotefoams sia ben posizionata per affrontare queste sfide. Disponiamo di una strategia chiara, di un team dirigenziale rafforzato, di asset ben investiti e di una solida posizione finanziaria. I progressi conseguiti nel 2025 ci danno la certezza di possedere sia le capacità che la disciplina necessarie per continuare a generare una crescita sostenibile e valore a lungo termine per tutti gli stakeholder.
R Cox
Amministratore delegato del gruppo
10 aprile 2026